Ang Kailangang Malaman ng mga Mamumuhunan Tungkol sa Listahan ng Circle

Ang Circle, isang matagal nang fixture ng Cryptocurrency ecosystem, ay inanunsyo kahapon na isapubliko ito sa pamamagitan ng isang espesyal na kumpanya sa pagkuha ng layunin, o SPAC, sa halagang $4.5 bilyon. Kahit na ang malaking pera ay mapupunta sa nasa loob na ng SPAC, nagbibigay pa rin ito ng pagkakataon sa mga retail investor na gumawa ng pangmatagalang taya sa isang kumpanya na may tunay na pagkakataon na maging sentro ng crypto-economy. Kung isinasaalang-alang mo ang pagbili sa alok, magbasa para sa ilang mahahalagang katotohanan at salik.

Ang Circle ay itinatag noong 2013, na ginagawa itong tunay na kagalang-galang ng mga pamantayan ng Crypto . Ngunit ang kumpanya ay gumugol ng maraming taon sa paglibot sa disyerto sa paghahanap ng isang tiyak na layunin: ito ay sa iba't ibang pagkakataon ay nakipagsiksikan sa Bitcoin, sa mga pagbabayad na hindi crypto, at sa mga palitan ng Crypto .

Si David Z. Morris ay ang pangunahing kolumnista ng mga insight ng CoinDesk.

Simula sa 2018, tila tunay na natagpuan ng Circle ang pagtawag nito sa USDC stablecoin. Ang mga stablecoin ay may ilang mga lasa, ngunit ang USDC ay may ganap na suportadong iba't: Kapalit ng mga deposito ng mga low-tech na dolyar o katumbas, ang Circle ay nagpi-print ng mga token ng dolyar sa Ethereum at iba pang mga blockchain.

Sa kasalukuyan, ang mga stablecoin ay kadalasang ginagamit ng mga Crypto trader na naghahanap ng paraan upang ligtas na iparada ang mga pondo nang hindi ginagawa ang mahal at mabagal na pagpapalit sa totoong fiat currency. Ngunit habang patuloy na lumalago ang Crypto bilang isang sektor, inaasahang magkakaroon sila ng marami pang pang-araw-araw na pinansiyal na aplikasyon, mula sa mga pagbabayad sa desentralisadong mga pautang na nakabatay sa pananalapi.

(Disclosure: Ang bilog ay dati nakipagsosyo sa DCG, namumunong kumpanya ng CoinDesk.)

Kung saan nababagay ang Circle Sa Crypto

Ang Circle ay itinatag noong 2013, isang mahabang buhay na nagpapatunay sa solidong pamamahala. Sa simula, ang Circle ay nasa corporate at maingat na bahagi ng cryptoverse, na naglalayon sa mga pangunahing application at high-profile na pakikipagsosyo. Kung ang CEO ng Coinbase na si Brian Armstrong ay robotoid ng crypto na si Mark Zuckerberg, si Allaire ay isang Crypto mini-Jamie Dimon, na may kinang sa old-school na mundo ng Finance . Ang paglilinang ng pagiging kagalang-galang at pagtitiwala ay malamang na nakatulong sa Circle na maitatag ang pinakamalaking kasalukuyang pinagmumulan ng kita, treasury at mga serbisyo sa pamamahala.

Ngunit ang totoong kwento para sa Circle ay USDC. Ang stablecoin ay isang pinagsamang proyekto sa pagitan ng Circle at Coinbase, sa pamamagitan ng entity na tinatawag na Center. Lumalaki ang USDC sa isang malaking rate sa nakalipas na taon-plus, mula $1 bilyon hanggang $25 bilyon ng USDC sa sirkulasyon. Ginagawa nitong isang tunay na mabubuhay na katunggali Tether, sa kasalukuyan ang nangungunang stablecoin na may humigit-kumulang $63 bilyon sa circulating supply. Circle, sa isang kamakailang pagtatanghal, na inaasahang $83 bilyon sa USDC na inisyu sa susunod na taon, at $200 bilyon sa 2023. Magkakaroon iyon ng direktang epekto sa ilalim ng Circle sa pamamagitan ng lumalaking bayarin sa transaksyon at interes sa mga reserba.

Ang Circle ay pinagsasama-sama upang tumuon sa tagumpay nito sa USDC, pangunahin sa pamamagitan ng pag-alis ng mga asset ng kalakalan. Noong Oktubre 2019 ito ibinenta ang Poloniex exchange, nakuha lamang dalawang taon bago. Sa mga paghahain nito sa SPAC, ibinunyag ito ng Circle nawala $156 milyon pangkalahatan sa Poloniex. Circle din ang nagbenta nito over-the-counter trading desk sa Kraken noong Disyembre 2019, at inilabas ang retail trading app nito, Circle Invest, noong Pebrero 2020.

USDC: Malaking potensyal, malaking panganib sa regulasyon

Sa isang best-case na scenario, ang pamamahala ng isang USD stablecoin ng isang pampubliko, kinokontrol na entity ng U.S. ay maaaring maging isang watershed, sa praktikal at sa konsepto. Sa pinakamataas na antas, ito na marahil ang pinakadirektang kumpetisyon sa pera sa pagitan ng isang pribadong kumpanya at ng gobyerno ng U.S. mula noong matapos ang Digmaang Sibil sa mga pera ng pribadong bangko.

Sa loob ng cryptosphere, kung magtatatag ang USDC ng tiwala, maaari itong magpatuloy na maalis ang Tether, na nakikita ng maraming kritiko bilang isang sistematikong panganib dahil sa kawalan nito ng transparency ng reserba. Maaari pa nga itong maging alternatibo sa isang USD-backed stablecoin na pinamamahalaan ng Federal Reserve, at nakikita ng ilan ang pribadong ruta bilang mas kanais-nais.

Gayunpaman, may mga pagdududa kung mangyayari iyon. Sa mga kamakailang pag-uusap, nabigo si Allaire na sagutin ang mga tanong tungkol sa mga reserba ng Circle sa kasiyahan ng mga nanonood, lalo na tungkol sa hindi kilalang "mga inaprubahang pamumuhunan" na sumusuporta sa USDC. Muling pinatunayan ni Allaire a pangako sa transparency sa isang Twitter thread noong Hunyo 8.

Ang bilog ay nahaharap din sa malinaw na panganib sa regulasyon. Napakabago ng mga Stablecoin na hindi pa rin malinaw kung ano mismo ang ibig sabihin ng sumusunod na pamamahala ng ONE . Maraming umiiral na panuntunan ang tiyak na nalalapat sa mga bagong paraan, at maaaring gusto din ng mga regulator na lumikha ng mga bagong panuntunan sa mga darating na taon. Parehong hindi alam ang mga iyon para sa mga magiging mamumuhunan sa stock ng Circle.

Ang Circle ay may malaking potensyal na kalamangan sa mga regulator: Ang Center ay may ganap na kontrol sa USDC, kabilang ang kakayahang i-lock ang mga hawak ng user: Noong Hunyo, Center nag-freeze ng $100,000 sa Request ng tagapagpatupad ng batas. Ang antas ng kontrol na ito, siyempre, ay magiging hadlang para sa pag-aampon ng token ng mga user na inuuna ang finality, o yaong mga tumututol sa prinsipyo sa isang sentralisadong token na nagsasagawa ng isang sistematikong papel sa Crypto.

Ngunit hindi bababa sa ngayon, ang mga stablecoin ay pangunahing interesado sa mga mangangalakal na mas nakatuon sa pera kaysa sa ideolohiya, kaya ang mga pagtutol ay medyo naka-mute. Sa alinmang paraan, ito ay isang BIT na bargain ng diyablo – na may mga tunay na desentralisadong stablecoin na nagpapakita ng mga senyales ng pangmatagalang hina, ang pangunahing pagpipilian ay mukhang nasa pagitan ng isang sentralisadong barya at ONE na mukhang medyo mapanganib.

Read More: Ang USDC Stablecoin Backer Circle ay Magiging Pampubliko sa $4.5B SPAC Deal

Bagama't unang inilunsad sa Ethereum bilang isang Token ng ERC-20, ang mga bersyon ng USDC ay tumatakbo na ngayon sa nakakagulat na bilang ng mga blockchain, kabilang ang Stellar at Solana. Ang pagkakaiba-iba na iyon ay mahalaga dahil habang may mga paraan para ikonekta ang isang ERC-20 sa mga system sa labas ng Ethereum, ang mga native stablecoin ay talagang mas mabilis para sa mga trade o operasyon sa isang partikular na network. Ang Tether, ang pangunahing kumpetisyon ng USDC, ay tumatakbo din sa ilang network, kabilang ang EOS at TRON.

Ang SPAC Factor

Kung ang Circle ay may mga punto na tila isang kumpanya na naghahanap ng isang layunin, ang timing ng pampublikong listahan nito ay maaari ring magmungkahi ng isang tiyak na kakulangan ng bangis. Ang listahan ay magaganap sa pamamagitan ng isang SPAC, mahalagang isang reverse merger sa isang umiiral na pampublikong nakalistang entity. Ang mga alok na ito ay may mas mababang mga kinakailangan sa pag-uulat at transparency kaysa sa isang tradisyonal na inisyal na pampublikong alok, at nakakita ng isang malaking pag-unlad noong 2020 dahil ang coronavirus pandemic sa paanuman ay nagpadala sa New York Stock Exchange sa labis na pagmamadali.

Marami sa mga SPAC na iyon ay naging mga sakuna para sa mga retail na mamumuhunan, na nag-iiwan ng malubhang itlog sa mukha ng mga tagapagtaguyod tulad ng Chamath Palihapatiya. Sa pamumulaklak ng rosas, ang SPAC frenzy ay bumagsak nang husto.

Habang nahuhuli ang Circle sa SPAC party, maaaring pabor talaga iyon. Ang alon ng mga deflation ng SPAC ay humantong sa Securities and Exchange Commission na higpitan ang ilang SPAC mga pamantayan sa pag-uulat noong Abril, isa pang dahilan ng paghina ng SPAC. Iyon ay nagmumungkahi na maraming mga nakaraan o nakabinbing SPAC ang sumandal sa butas sa pag-uulat, habang ang Circle ay kumportable na pumunta sa merkado sa ilalim ng mas mahigpit na mga pamantayan at maaaring mapabuti sa spotty track record ng SPAC.