O que os investidores precisam saber sobre a listagem da Circle

A Circle, uma presença antiga no ecossistema de Criptomoeda , anunciou ontem que abrirá o capital por meio de uma empresa de aquisição de propósito específico, ou Espaços verdes, com uma avaliação de US$ 4,5 bilhões. Embora o dinheiro grande vá parainsiders já no SPAC, ainda dá aos investidores de varejo uma oportunidade de fazer uma aposta de longo prazo em uma empresa que tem uma chance real de se tornar central para a criptoeconomia. Se você está pensando em comprar a oferta, continue lendo para alguns fatos e fatores importantes.

A Circle foi fundada em 2013, o que a torna verdadeiramente venerável pelos padrões Cripto . Mas a empresa passou muitos anos vagando pelo deserto em busca de um propósito definidor: ela se envolveu em vários momentos com Bitcoin, com pagamentos não criptográficos e com exchanges Cripto .

David Z. Morris é o principal colunista de insights da CoinDesk.

A partir de 2018, a Circle parece ter realmente encontrado sua vocação com oUSDC stablecoin. Stablecoins vêm em alguns sabores, mas USDC é da variedade totalmente lastreada: em troca de depósitos de dólares de baixa tecnologia ou equivalentes, a Circle imprime tokens de dólar para Ethereum e outros blockchains.

Atualmente, as stablecoins são usadas principalmente por traders de Cripto que buscam uma maneira de estacionar fundos com segurança sem fazer a troca cara e lenta para a moeda fiduciária verdadeira. Mas, à medida que a Cripto continua a crescer como um setor, espera-se que elas tenham muito mais aplicações financeiras cotidianas, de pagamentos para empréstimos baseados em finanças descentralizadas.

(Aviso Importante: Circle já havia em parceria com a DCG, empresa controladora da CoinDesk.)

Onde o Circle se encaixa na Cripto

A Circle foi fundada em 2013, uma longevidade que atesta uma gestão sólida. Desde o início, a Circle estava muito no lado corporativo e cuidadoso do criptoverso, visando aplicações tradicionais e parcerias de alto nível. Se o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, é o robôide criptográfico Mark Zuckerberg, Allaire é um mini-Jamie Dimon Cripto , com o brilho old-school do mundo Finanças . Esse cultivo de respeitabilidade e confiança provavelmente ajudou a Circle a estabelecer sua maior fonte de receita atual, serviços de tesouraria e gestão.

Mas a verdadeira história do Circle é o USDC. A stablecoin é um projeto conjunto entre o Circle e a Coinbase, por meio de uma entidade chamada Centre. O USDC tem crescido a uma taxa enorme no último ano, de US$ 1 bilhão para US$ 25 bilhões de USDC em circulação. Isso o torna um concorrente verdadeiramente viável para Tether, atualmente a principal stablecoin com cerca de US$ 63 bilhões em oferta circulante. A Circle, em uma apresentação recente, projetouUS$ 83 bilhões em USDC emitidosaté o ano que vem, e US$ 200 bilhões até 2023. Isso teria um impacto direto nos resultados financeiros da Circle por meio do aumento das taxas de transação e juros sobre reservas.

A Circle vem se consolidando para focar em seu sucesso com USDC, principalmente descarregando ativos de negociação. Em outubro de 2019, vendeu a bolsa Poloniex, adquirida apenas dois anos antes. Em seus registros SPAC, a Circle divulgou queperdeu 156 milhões de dólaresno geral na Poloniex. A Circle também vendeu seumesa de negociação de balcão para Krakenem dezembro de 2019, e descarregou seu aplicativo de comércio varejista,Círculo Investir, em fevereiro de 2020.

USDC: Grande potencial, grande risco regulatório

No melhor cenário, a gestão de uma stablecoin USD por uma entidade pública e regulamentada dos EUA poderia ser um divisor de águas, tanto prática quanto conceitualmente. No nível mais alto, seria talvez a competição cambial mais direta entre uma empresa privada e o governo dos EUA desde a repressão pós-Guerra Civilmoedas de bancos privados.

Dentro da criptosfera, se o USDC estabelecer confiança, ele pode continuar a deslocar o Tether, o que muitos críticos veem como um risco sistêmico devido à sua falta de transparência de reserva. Poderia até ser uma alternativa a uma stablecoin lastreada em USD administrada pelo Federal Reserve, e alguns veem o rota privada como preferível.

No entanto, há dúvidas sobre se isso vai acontecer. Em conversas recentes, Allaire não conseguiu responder a perguntas sobre as reservas do Circle para a satisfação dos espectadores, particularmente em relação“investimentos aprovados” desconhecidos apoiando USDC. Allaire reafirmou umacompromisso com a transparênciaem um tópico do Twitter em 8 de junho.

A Circle também enfrenta risco regulatório óbvio. As stablecoins são tão novas que ainda não está claro exatamente o que significaria a gestão em conformidade de uma ONE . Muitas regras existentes certamente se aplicam de maneiras novas, e os reguladores também podem querer criar novas regras nos próximos anos. Essas são duas incógnitas iminentes para os possíveis investidores em ações da Circle.

O Circle tem uma grande vantagem potencial com os reguladores: o Centre tem o controle final do USDC, incluindo a capacidade de bloquear as participações do usuário: em junho, o Centre congelou $ 100.000 a Request da polícia. Esse nível de controle será, é claro, uma barreira para a adoção do token por usuários que priorizam a finalidade, ou aqueles que se opõem por princípio a um token centralizado assumindo um papel sistêmico em Cripto.

Mas, pelo menos por enquanto, as stablecoins são principalmente de interesse de traders mais focados em dinheiro do que em ideologia, então as objeções foram bastante silenciadas. De qualquer forma, é um BIT como uma barganha do diabo – com stablecoins verdadeiramente descentralizadas mostrando sinais de fragilidade a longo prazo, a principal escolha parece ser entre uma moeda centralizada e uma que pareça bastante arriscada.

Leia Mais: O apoiador da stablecoin USDC Circle vai abrir o capital em um acordo SPAC de US$ 4,5 bilhões

Embora inicialmente lançado no Ethereum como um Token ERC-20, versões do USDC agora rodam em um número surpreendente de blockchains, incluindo Stellar e Solana. Essa diversidade é importante porque, embora existam métodos para conectar um ERC-20 a sistemas fora do Ethereum, stablecoins nativas são crucialmente mais rápidas para negociações ou operações em uma determinada rede. Tether, o principal concorrente do USDC, também roda em várias redes, incluindo EOS e TRON.

O Fator SPAC

Se a Circle em alguns momentos pareceu uma empresa em busca de um propósito, o momento de sua listagem pública também pode sugerir uma certa falta de ferocidade. A listagem ocorrerá por meio de um SPAC, essencialmente uma fusão reversa com uma entidade listada publicamente existente. Essas ofertas têm requisitos de relatórios e transparência mais baixos do que uma oferta pública inicial tradicional e tiveram um grande aumento durante 2020, pois a pandemia do coronavírus de alguma forma colocou a Bolsa de Valores de Nova York em overdrive.

Muitos desses SPACs tornaram-se desastres para os investidores de varejo, deixando sérias marcas na cara de promotores comoChamath Palihapatiya. Com o desabrochar da rosa, o frenesi do SPAC caiu drasticamente.

Embora a Circle esteja atrasada para a festa do SPAC, isso pode realmente estar a seu favor. A onda de deflações do SPAC levou a Securities and Exchange Commission a apertar alguns SPACpadrões de relatóriosem abril, outra causa da desaceleração do SPAC. Isso sugere que muitos SPACs passados ou pendentes se apoiaram na brecha de relatórios, enquanto a Circle está confortável em ir ao mercado sob padrões mais rígidos e pode melhorar o histórico irregular do SPAC.