Что нужно знать инвесторам о листинге Circle

Circle, давний участник Криптовалюта экосистемы, вчера объявил о своем намерении стать публичным через специализированную компанию по приобретению, или СПАК, при оценке в $4,5 млрд. Хотя большие деньги пойдутинсайдеры уже в SPAC, это все еще дает розничным инвесторам возможность сделать долгосрочную ставку на компанию, которая имеет реальный шанс стать центральной в криптоэкономике. Если вы рассматриваете возможность покупки в предложении, продолжайте читать, чтобы узнать некоторые ключевые факты и факторы.

Circle была основана в 2013 году, что делает ее действительно почтенной по Криптo . Но компания провела много лет, скитаясь по пустыне в поисках определяющей цели: в разное время она баловалась Bitcoin, некриптовалютными платежами и Криптo .

Дэвид З. Моррис — главный обозреватель аналитических статей CoinDesk.

Начиная с 2018 года, Circle, похоже, действительно нашел свое призваниеUSDC стейблкоин. Стейблкоины бывают нескольких видов, но USDC относится к полностью обеспеченным: в обмен на депозиты низкотехнологичных долларов или эквивалентов Circle печатает долларовые токены для Ethereum и других блокчейнов.

В настоящее время стейблкоины в основном используются Криптo , которые ищут способ безопасного размещения средств без дорогостоящего и медленного обмена на настоящую фиатную валюту. Но поскольку Криптo продолжает расти как сектор, ожидается, что у них будет гораздо больше повседневных финансовых приложений, от платежи к децентрализованные финансовые кредиты.

(Раскрытие информации: Circle ранее в партнерстве с DCG, материнская компания CoinDesk.)

Где Circle вписывается в Криптo

Circle была основана в 2013 году, и ее долголетие свидетельствует о надежном управлении. С самого начала Circle была очень корпоративной и осторожной стороной криптовселенной, нацеленной на основные приложения и громкие партнерства. Если генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг — это криптороботоид Марк Цукерберг, то Аллер — это Криптo -Джейми Даймон с блеском старой школы Финансы мира. Такое воспитание респектабельности и доверия, вероятно, помогло Circle создать свой крупнейший на данный момент источник дохода, казначейские и управленческие услуги.

Но реальная история Circle — это USDC. Стейблкоин — это совместный проект Circle и Coinbase через организацию под названием Centre. USDC рос огромными темпами за последний год с лишним, с $1 млрд до $25 млрд USDC в обращении. Это делает его действительно жизнеспособным конкурентом Tether, в настоящее время крупнейшая стейблкоин с оборотным предложением около $63 млрд. Circle в недавней презентации спрогнозировалВыпущено USDC на сумму 83 млрд. долл.к следующему году и 200 миллиардов долларов к 2023 году. Это напрямую повлияет на чистую прибыль Circle за счет роста комиссий за транзакции и процентов по резервам.

Circle консолидировался, чтобы сосредоточиться на своем успехе с USDC, в первую очередь, продавая торговые активы. В октябре 2019 года он продал биржу Poloniex, приобретенный всего два года назад. В своих документах SPAC Circle раскрыла этопотерял 156 миллионов долларовв целом на Poloniex. Circle также продал свойвнебиржевой торговый отдел Krakenв декабре 2019 года и загрузила свое приложение для розничной торговли,Круг Инвест, в феврале 2020 года.

USDC: большой потенциал, большой регуляторный риск

В лучшем случае управление стейблкоином USD публичной, регулируемой организацией США может стать водоразделом, как практически, так и концептуально. На самом высоком уровне это, пожалуй, будет самая прямая валютная конкуренция между частной компанией и правительством США со времен подавления после Гражданской войнывалюты частного банка.

В криптосфере, если USDC установит доверие, он может продолжить вытеснять Tether, что многие критики считают системным риском из-за отсутствия прозрачности резерва. Он даже может стать альтернативой стейблкоину, поддерживаемому USD, которым управляет Федеральный резерв, и некоторые видят частный маршрут предпочтительнее.

Однако есть сомнения, произойдет ли это. В недавних беседах Аллер не смог ответить на вопросы о резервах Circle, удовлетворяющие наблюдателей, особенно в отношениинеизвестные «одобренные инвестиции», поддерживающие USDC. Аллер подтвердилприверженность прозрачностив ветке Twitter 8 июня.

Circle также сталкивается с очевидным регуляторным риском. Стейблкоины настолько новы, что до сих пор неясно, что именно будет означать соответствующее управление ONE . Многие существующие правила, безусловно, применяются новыми способами, и регуляторы также могут захотеть создать новые правила в ближайшие годы. Оба эти фактора представляют собой надвигающуюся неизвестность для потенциальных инвесторов в акции Circle.

Circle имеет большое потенциальное преимущество перед регулирующими органами: Центр имеет полный контроль над USDC, включая возможность блокировать активы пользователей: в июне Центр заморожено $100,000 по Request правоохранительных органов. Этот уровень контроля, конечно, станет препятствием для принятия токена пользователями, которые отдают приоритет окончательности, или теми, кто принципиально возражает против того, чтобы централизованный токен играл системную роль в Криптo.

Но, по крайней мере, на данный момент, стейблкоины в первую очередь интересуют трейдеров, больше сосредоточенных на деньгах, чем на идеологии, поэтому возражения были довольно приглушенными. В любом случае, это BIT дьявольская сделка — с действительно децентрализованными стейблкоинами, демонстрирующими признаки долгосрочной хрупкости, основной выбор, по-видимому, будет между централизованной монетой и ONE , которая выглядит довольно рискованной.

Читать дальше: Круг сторонников стейблкоина USDC выйдет на биржу в рамках сделки SPAC на сумму 4,5 млрд долларов

Хотя изначально он был запущен на Ethereum как Токен ERC-20, версии USDC теперь работают на удивительном количестве блокчейнов, включая Stellar и Solana. Это разнообразие важно, поскольку, хотя существуют методы подключения ERC-20 к системам за пределами Ethereum, собственные стейблкоины существенно быстрее для торговли или операций в данной сети. Tether, главный конкурент USDC, также работает на нескольких сетях, включая EOS и TRON.

Фактор SPAC

Если Circle в какие-то моменты казалась компанией, ищущей цель, то время ее публичного листинга также может указывать на определенное отсутствие ярости. Листинг будет проходить через SPAC, по сути, обратное слияние с существующей публичной организацией. Эти предложения имеют более низкие требования к отчетности и прозрачности, чем традиционное первичное публичное размещение, и в 2020 году наблюдался огромный всплеск, поскольку пандемия коронавируса каким-то образом заставила Нью-Йоркскую фондовую биржу работать на повышенных оборотах.

Многие из этих SPAC стали катастрофой для розничных инвесторов, оставив после себя серьезные проблемы для таких промоутеров, какЧамат Палихапатия. С окончанием цветения ажиотаж вокруг SPAC резко пошел на спад.

Хотя Circle и опоздал на вечеринку SPAC, это может быть ему на руку. Волна дефляций SPAC заставила Комиссию по ценным бумагам и биржам ужесточить некоторые правила SPACстандарты отчетностив апреле, еще одна причина замедления SPAC. Это говорит о том, что многие прошлые или будущие SPAC опирались на лазейку в отчетности, в то время как Circle комфортно выходит на рынок в условиях более жестких стандартов и может улучшить неровную историю SPAC.