Ano Talaga ang Ibig Sabihin ng Matarik na Pagbaba ng Balanse ng Bitcoin sa Mga Palitan noong nakaraang Linggo?

Ang dami ng Bitcoin na ginanap sa lahat ng palitan ay bumagsak nang husto noong nakaraang linggo, isang senyales na batay sa nakaraang karanasan ay naging positibo para sa Bitcoin palengke.

Ngunit ang pagbabago ng dynamics ng market ay nagpapakita na habang lumalaki ang Crypto market, ang pag-asa sa ONE o dalawang sukatan lang ay T laging maibubunyag ang buong kwento ng kung ano ang nangyayari.

Ang data mula sa blockchain data firm na Glassnode ay nagpapakita na ang balanse ng Bitcoin sa lahat ng palitan ay bumagsak ng 4.1% hanggang 2.48 milyon mula sa 2.587 milyon sa huling apat na araw ng Hulyo.

Ang unang reaksyon ng merkado sa pagbaba ay positibo, dahil kamakailan lamang noong nakaraang Setyembre, isang pagbaba sa bilang ng Bitcoin na hawak sa lahat ng mga palitan sabay na dumating bilang price Rally.

Ang ipinapalagay na lohika ay simple: Mas maraming BTC ang inilipat sa mga palitan, na posibleng maging mga wallet ng malamig na imbakan, habang ang mga mamumuhunan ay naging mas bullish tungkol sa pangmatagalang halaga ng kanilang mga Bitcoin holdings.

Ngunit pagkatapos masusing tingnan ng mga analyst ang data, partikular na dahil ang kamakailang pagbaba ay mas matarik kaysa sa ONE, sinabi nila na ang pagbaba ay maaaring hindi nangangahulugang sumasalamin lamang sa bullish sentimento.

Ito ay "talagang mahirap malaman kung ano ang nangyayari sa ONE dimensyon lamang," Willy WOO, isang independiyenteng blockchain data analyst, sinabi sa CoinDesk. "Habang nagbabago ang network, kasama nito ang panukat."

Sa katunayan, tulad ng ang merkado ay nagsimulang mapansin ang pagbaba, Crypto exchange Kraken, halimbawa, inihayag noong nakaraang linggo na ang pagbaba ng balanse ng Bitcoin sa palitan nito ay ang resulta ng mga panloob na paglilipat nito, na agad na nagpapahina ng ilan sa mga unang kaguluhan.

"T namin makumpirma na ang pagbaba ay hindi ganap na dahil sa mga panloob na paglilipat ng palitan," sabi ni Philip Gradwell, punong ekonomista sa blockchain data firm Chainalysis. "Ang ilan ay, ngunit hindi lahat, at ang mga potensyal na withdrawal ay kailangang obserbahan nang mas matagal upang makita kung ang mga ito ay tunay na withdrawal.

"Ginagawa nitong medyo nakakalito ang pagbibigay ng mga tiyak na pahayag sa mga balanse ng palitan sa nakaraan," pagtatapos niya. "Kami ay nagtatrabaho sa isang pagpapabuti upang maunawaan ito."

Sinabi ni Clara Medalie, research lead sa blockchain data firm na Kaiko, na bagama't madaling sabihin kung aling mga address ang nabibilang sa isang exchange, marami pang entity tulad ng over-the-counter (OTC) desk at broker na nauugnay sa mga exchange ay tumatanggap ng maraming Bitcoin.

"Kaya, mahirap talagang sukatin ang isang exchange outflow dahil ang mga paglilipat na ito ay maaaring maipadala lamang sa iba pang mga exchange o trading desk, o sa pagitan lamang ng mga address sa parehong exchange," sabi ni Medalie.

Bullish, ngunit konserbatibong bullish

Ang ilan ay nagtatalo, gayunpaman, na sa pamamagitan din ng pagtingin sa ilang iba pang sukatan ng data ng blockchain, ang pagbaba ng balanse ng bitcoin noong nakaraang linggo sa mga palitan ay maaari pa ring sumasalamin sa isang malakas na sentimento sa merkado nang malaki.

Sinabi ni WOO sa CoinDesk na noong naganap ang pagbaba noong nakaraang linggo, ang mga hawak ng mga cohort na nagmamay-ari ng maliliit, katamtaman at malalaking halaga ng Bitcoin ay tumaas, na nagpapakita ng ilang mga agresibong pagbili ng parehong mga Bitcoin whale (malalaking may hawak) at mas maliliit na mamumuhunan.

Bilang CoinDesk iniulat, ang aktwal na bilang ng BTC na magagamit para sa pangangalakal ay mas mababa kaysa sa kasalukuyang supply ng bitcoin sa 18.77 milyon, o 89% ng 21 milyong cap, dahil sa tumaas na pag-iimbak ng mga mamumuhunan at ang permanenteng pagkawala ng minahan BTC sa mga nakaraang taon. Ang pagbaba sa balanse ng BTC sa mga palitan at pagtaas ng mga balanse ng BTC ng mga may hawak sa kanilang mga address ng wallet ay nagpapahiwatig na ang ilan sa mga barya ay naibenta sa mga mamimili mula sa mga palitan.

"Ang pinakamalaki sa mga balyena ay maaaring mga palitan na dati ay naisip bilang mga natatanging hiwalay na entidad, kapag ngayon ay natuklasan namin na ang mga ito ay palitan sa lahat ng panahon," sabi WOO . “'Mga hipon (Bitcoin holders na may mas mababa sa ONE BTC) sa mas maliliit na balyena lahat ay tumaas ang kanilang mga hawak ... Ang mga taong ito ay malamang na hindi maging mga palitan, kaya ito ay nagpapatunay sa karamihan ng mga barya na umalis sa mga palitan ay totoo."

Tulad ng ipinapakita ng data mula sa Glassnode, sa nakalipas na dalawang linggo, ang kabuuang sirkulasyon ng supply na hawak ng mga entity na may iba't ibang halaga ng BTC ay tumaas lahat, maliban sa mga entity na may balanse sa pagitan ng 100 at 1,000 BTC, at ang mga may balanseng higit sa 100,000 BTC.

"Kapag nakakita ako ng malalaking pag-agos tulad nito, sa tingin ko ang mga mangangalakal ay 'gusto ang presyo' at handang humawak sa mas mahabang panahon," sabi ni George Kaloudis, research associate sa CoinDesk. "Tiyak na ipinapakita nito na ang mga namumuhunan ay mas handang harapin ang bagyo sa malapit na panahon dahil sa alitan ng paglipat ng mga pondo pabalik sa mga palitan upang puksain."

Mga pagbabago sa gustong palitan

Ang mga paglabas ng balanse ng Bitcoin sa mga palitan, batay sa pagsusuri ng Chainalysis, ay isa ring case-by-case na sitwasyon, isang indikasyon na maaaring binago ng ilang mamumuhunan at mangangalakal ang kanilang gustong mga platform para sa pangangalakal at iba pang aktibidad ng Crypto .

Tulad ng ipinapakita ng tsart sa ibaba, ang pagbaba sa bilang ng Bitcoin na hawak sa mga crypto-to-crypto exchange ay mas matarik kaysa sa pagbaba ng mga balanse ng Bitcoin sa crypto-to-fiat exchange mula noong Mayo 1.

"Sa tingin ko karamihan sa Bitcoin na na-withdraw ay ang paglipat ng mga palitan, habang binabago ng mga tao kung aling mga palitan ang kanilang ipinagpalit," sabi ni Gradwell.

Kahit na hindi malinaw kung ano ang nag-trigger ng pagbabago ng ginustong mga palitan ng Crypto ng mga mangangalakal at mamumuhunan, ang Binance, ang pinakasikat na palitan ng Crypto ayon sa dami ng kalakalan, ay nahaharap mas mahigpit na mga aksyong pangregulasyon sa mga bansa sa buong mundo.

Ang mga kamakailang pag-agos ng Bitcoin mula sa mga palitan "ay malamang na na-catalyze ng Binance's anunsyo ng kapansin-pansing mas mababang mga limitasyon sa pag-withdraw para sa mga customer na hindi KYC (kilala ang iyong customer)," blockchain research firm Delphi Digital nagsulat sa araw-araw na pag-update ng merkado nito noong Hulyo 29, na binanggit din na ang Binance at Coinbase ang nangungunang dalawang palitan sa mga tuntunin ng ganap na pag-agos.

Binance din sabi na ang mga user nito sa Germany, Italy at Netherlands ay T makakapagbukas ng mga bagong futures at derivative na posisyon sa platform.

Sa kabilang banda, ang pagbabago sa kagustuhan para sa mga palitan ng crypto-to-fiat ay maaari ring magpahiwatig na ang mga bagong mamumuhunan sa Crypto ay mas komportable sa mga pamumuhunan sa Bitcoin lamang, ayon sa Kaloudis ng CoinDesk.

"Nakikita namin ang mga bagong pasok sa merkado ng Bitcoin na malamang na hindi gaanong kumportable sa pangangalakal sa mga cryptos sa pangkalahatan, [na kung saan ay] theoretically mas bullish para sa Bitcoin adoption," sabi niya.