NY Fed: Ang mga Stablecoin ay Hindi Kinabukasan ng Mga Pagbabayad

Ang mga mananaliksik sa Federal Reserve Bank ng New York ay tila T makakuha ng sapat na pagsulat tungkol sa mga stablecoin.

Ilang araw lamang matapos ang isang koponan mula sa sangay ng sentral na bangko ng U.S. ay naglathala ng a mahabang pagsusuri ng mga balangkas para sa pagsasaayos ng mga deposito ng stablecoin, isang hiwalay na grupo ng pananaliksik ang nagsulat ng isang papel na naglalatag ng mga dahilan kung bakit T ang mga stablecoin ang hinaharap ng mga pagbabayad.

Sa papel na inilathala noong Lunes, apat na mananaliksik ang nagsabing ang mga stablecoin ay T ang pinakamahusay na paraan ng paglilipat ng pera kung ang distributed ledger Technology (DLT) ay isasama sa tradisyonal Finance. Ang mga mananaliksik ay ang propesor ng ekonomiya na si Rod Garratt mula sa Unibersidad ng California, Santa Barbara, kasama sina Michael Lee at Antoine Martin mula sa pangkat ng pananaliksik at istatistika ng New York Fed at Joseph Torregrossa mula sa legal na grupo.

Mga isyu sa pagkatubig

Upang ang mga stablecoin ay manatiling, well, stable, sila ay naka-peg sa isang asset na itinuturing na ligtas, tulad ng U.S. dollar. Ayon sa mga analyst, ang mga stablecoin ay nagtatali ng mga asset nang hindi kinakailangan.

"Ang pagtali sa ligtas at likidong mga asset sa isang stablecoin arrangement ay nangangahulugang hindi sila magagamit para sa iba pang mga gamit, tulad ng pagtulong sa mga bangko na matugunan ang kanilang mga kinakailangan sa regulasyon upang mapanatili ang sapat na pagkatubig," ayon sa mga mananaliksik. Ang paggamit ng mga stablecoin, anila, ay maaaring humantong sa mga kakulangan ng ligtas at likidong mga asset.

Ang Tether, ang nagbigay ng USDT, ang pinakamalaking stablecoin ayon sa market cap, ay kilala bilang ONE sa pinakamalaking komersyal na may hawak ng papel sa United States. Ayon sa Tether, mayroong humigit-kumulang $78 bilyon ng USDT sa sirkulasyon.

Ang mga stablecoin na T nag-uugnay sa pagkatubig, gaya ng mga nakabatay sa mga algorithm, ay itinuturing na peligroso at hindi gaanong magagamit, ayon sa mga analyst.

Binanggit ng mga mananaliksik ang isang papel ni Gary B. Gorton at Jeffery Zhang kung saan pinagtatalunan nila na ang mga stablecoin ay maihahambing sa mga pribadong bank notes na inisyu noong panahon ng "libreng pagbabangko" sa U.S. noong kalagitnaan ng ika-18 siglo.

"Ang mga pribadong bank notes ay hindi magagamit at ang mga indibidwal na humahawak sa mga ito ay kailangang isaalang-alang kung tatanggap ng anumang partikular na tala sa halaga ng mukha," sabi ng mga analyst, at idinagdag na ang kasaysayan ng mga pribadong bank notes ay nagmumungkahi na ang mga stablecoin ay maaaring sumailalim sa parehong mga isyu.

Mga tokenized na deposito sa halip na mga stablecoin

"Ang kamakailang pagsusuri ay nagbigay-diin sa mga benepisyo ng pagpapanatili ng sentralidad ng mga bangko sa sistema ng pagbabayad," ayon sa papel ng pananaliksik. Itinaas ng mga may-akda ang tanong kung bakit gagamit ang sentral na bangko ng mga stablecoin kung maaari itong mag-isyu ng mga tokenized na deposito.

"Bagama't kailangang ayusin ang ilang praktikal na detalye, ang prinsipyo sa likod ng mga tokenized na deposito ay diretso. Magagawa ng mga depositor sa bangko na i-convert ang kanilang mga deposito papunta at palabas ng mga digital asset - ang mga tokenized na deposito - na maaaring magpalipat-lipat sa isang DLT platform. Ang mga tokenized na deposito na ito ay kumakatawan sa isang claim sa komersyal na bangko ng depositor, tulad ng ginagawa ng isang regular na deposito ng mga mananaliksik," isinulat ng isang regular na deposito ng mga mananaliksik.

Gagamitin din ng mga tokenized na deposito ang mga kasalukuyang imprastraktura sa pagbabayad.

"Maaaring ipagpalit ng mga customer ang mga deposito na ito para sa mga kalakal o serbisyo gamit ang mga kasalukuyang imprastraktura ng pagbabayad na gumagana nang maayos," sabi ng papel. "Ang mga mangangalakal na tumatanggap ng mga pondong ito sa pamamagitan ng mga sistema ng pagbabayad na nakabatay sa deposito ay hindi nag-aalala tungkol sa pinagmulan ng mga pondong ito; naglilipat sila sa par."