Nagmamadaling Mag Tether ang mga Investor habang Hinaharap ng Paxos' BUSD ang Regulatory Heat, Curve Liquidity Pools Show

Kung sinusubaybayan mo ang mga komentarista ng Crypto sa Twitter mula noong Linggo, malamang na nabasa mo na ang kamakailang aksyon ng mga regulator ng pananalapi ng US laban sa sentralisadong, naka-pegged na dollar-pegged na stablecoin BUSD ng Paxos ay nakatakdang maghikayat ng mga mamumuhunan patungo sa desentralisado, lumalaban sa censorship mga alternatibo.

At habang tila lohikal iyon, ang ebidensya sa ngayon ay tumuturo sa kabaligtaran. Lumalabas ang mga mamumuhunan sa BUSD at sa mga kapantay nito, USDC at DAI, at sa Tether (USDT), ang pinakamalaking sentralisadong stablecoin sa mundo, na may market capitalization na $68.47 bilyon.

Sa press time, ang BUSD ay umabot ng 81% ng kabuuang liquidity na $12.81 milyon sa busdv2 liquidity pool sa desentralisadong exchange Curve, habang ang iba pang bahagi ng pool – DAI, USDC at USDT – binibilang para sa iba.

Ang pangingibabaw ng BUSD ay nadagdagan mula sa 69% mula noong unang bahagi ng Lunes. Sa paghahambing, ang presensya ng tether ay bumaba sa 3%, ang pinakamababa sa pool, ayon sa data na nagmula sa tool ng analytics na Chaineye at Curve, na nagpapahiwatig ng mas mataas na kagustuhan para sa USDT kaysa sa BUSD at iba pang mga sentralisadong stablecoin pagkatapos ng pagkilos ng regulasyon.

"Ang mga mamumuhunan ay tumatakas sa BUSD, kahit na ang Paxos ay nagbigay ng lahat ng katiyakan na ang programa ng pagpapalabas nito ay ganap na sinusuportahan at matatapos nang maayos," sabi ni Ilan Solot, co-head ng mga digital asset sa Marex Solutions na nakabase sa London, sa CoinDesk.

Maagang Linggo, ang U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) sabi ni Paxos nilayon nitong kasuhan ang kumpanya dahil sa paglabag sa mga batas sa proteksyon ng mamumuhunan. Higit pa rito, ang New York Department of Financial Services noong Lunes inutusan Paxos na huminto sa pag-print ng mga bagong token. Bilang tugon, sinabi ng Paxos na titigil ito sa pag-isyu ng mga bagong token, at magpoproseso ng mga redemption hanggang sa 2024 man lang.

Bagama't ang pagkilos sa regulasyon ay partikular sa BUSD, ang mga kalahok sa merkado ay nagpahayag ng pagkabahala na ang USDC ng Circle ay maaaring susunod na harapin ang init, tulad ng makikita sa mga komento sa Twitter at mula sa kawalan ng balanse sa 3pool ng Curve na binubuo ng USDT, USDC at DAI.

Ang porsyento ng bahagi ng Tether sa 3pool ay bumaba sa 17.5% mula sa 24% sa loob ng dalawang araw, na umabot sa antas na huling nakita bago ang pagbagsak ng Terra noong Mayo 2022. Sa kabaligtaran, ang bahagi ng USDC ay tumaas sa 41% mula sa 38%. Bahagyang tumaas ang bahagi ng DAI hanggang 40%, ipinapakita ng data mula sa Dune Analytics.

"Ang 3pool ng Curve, sa teorya, ay dapat na tatlong pantay na bahagi ng DAI-USDC-USDT. Ngunit ang pool ay naging wildly unbalanced nang itinapon ng mga mamumuhunan ang USDC at DAI para sa USDT," sabi ni Solot.

Ang paglipat patungo sa Tether ay maaaring maging isang sorpresa dahil ang pinakamalaking sentralisadong stablecoin ay, marahil, ang pinakakontrobersyal, kung isasaalang-alang ito ay unregulated at ang matagal na kawalan ng transparency tungkol sa mga reserba nito. Noong Biyernes, isang hukom sa New York tinanggihan isang pagtatangka ng iFinex, Cryptocurrency exchange Bitfinex at stablecoin issuer Tether, upang harangan ang Request ng CoinDesk para sa impormasyon tungkol sa mga financial reserves na sumusuporta sa USDT token.

Ang katotohanan na Tether matagumpay na na-navigate ang Terra-induced turmoil noong Mayo 2021 ay maaaring nagpalakas ng kumpiyansa ng mamumuhunan sa stablecoin. Alinman iyon o ito ay isang kaso ng lumiliit na mga alternatibo.

"Hindi eksakto na tumaas ang tiwala, ngunit ang pang-unawa na ang hanay ng mga magagamit na alternatibo ay lumiliit," sabi ni Solot. "Halimbawa, malamang na kailangang i-backtrack ng Binance ang layunin nitong itatag ang BUSDC bilang pangunahing base para sa pangangalakal sa palitan. Ngayon ay malamang na ang USDT ay mananatiling pangunahing base."