Ang mga Bangko ay T Pupunta sa 'HODL' Bitcoin

"Bank for International Settlements na payagan ang mga bangko na KEEP ang 1% ng mga reserba sa Bitcoin," sigaw ng headline sa isang artikulo tungkol sa mga bagong iminungkahing regulasyon ng BIS para sa mga bangkong may hawak na Crypto asset.

Ang artikulo ay ni-retweet ni Changpeng "CZ" Zhao, CEO ng Crypto exchange Binance, na may komentong, "Gumagamit na ngayon ang mga bangko ng Bitcoin para sa mga reserba. Marahil ay wala." Naging wild ang Crypto Twitter. Ang komento ni Zhao ay na-retweet ng libu-libong beses at "ni-like" ng higit sa 10,000 mga tao.

Kung ang BIS ay talagang nagnanais na "iunat ang kanyang kamay" sa Bitcoin sa pamamagitan ng pagpayag sa mga bangko na hawakan ito bilang mga reserba, gaya ng sinasabi ng artikulo, iyon ay talagang magandang balita para sa Bitcoin bilang isang asset class, bagaman marahil ay hindi para sa mga umaasa na ito ay mag-aalis ng mga bangko. Ngunit nakalulungkot, ang BIS, na isang organisasyon ng mga pangunahing sentral na bangko sa mundo, ay walang intensyon na gawin ang anumang bagay na iyon. Ang artikulo sa kasamaang-palad ay hindi naiintindihan ang mga panukala ng BIS. Malayo sa pagbibigay ng tulong sa Bitcoin, ang BIS ay pinuputol ang lubid.

Si Frances Coppola, isang kolumnista ng CoinDesk , ay isang freelance na manunulat at tagapagsalita sa pagbabangko, Finance at ekonomiya. Ang kanyang libro"Ang Kaso para sa Quantitative Easing ng Tao” ay nagpapaliwanag kung paano gumagana ang makabagong paglikha ng pera at quantitative easing, at itinataguyod ang “helicopter money” upang matulungan ang mga ekonomiya mula sa recession.

Iminumungkahi ng BIS na ang kabuuang pagkakalantad ng mga bangko sa lahat ng cryptocurrencies (hindi lang Bitcoin) at karamihan sa mga stablecoin ay dapat na hindi hihigit sa 1% ng kanilang Tier 1 capital. Ngunit ang Tier 1 capital ay hindi reserba. At iyon ay isang paghihigpit, hindi isang pahintulot.

Mga reserbang bangko

Ang mga reserbang bangko ay isang uri ng electronic cash na inisyu ng mga sentral na bangko at ginagamit ng mga lisensyadong bangko upang magbayad. Ang mga solvent na bangko ay may mas maraming asset kaysa sa mayroon silang mga deposito, ngunit isang bahagi lamang ng mga asset na iyon ang nasa anyo ng mga reserbang bangko. Dito nagmula ang terminong "fractionally reserved". T ito nangangahulugan na ang balanse ng bangko ay T balanse. Ito ay tumutukoy sa katotohanan na ang negosyo ng mga komersyal na bangko ay upang kumita ng kita sa pamamagitan ng pagpapalit ng hiniram na likidong mga ari-arian (mga deposito) para sa mas mataas na nagbubunga ng mga illiquid asset (mga pautang).

Dahil isang fraction lamang ng mga asset ng bangko ang maaaring gamitin upang ayusin ang mga withdrawal ng deposito, ang mga bangko ay palaging nasa panganib ng isang bank run, na kung saan ang lahat ng mga customer ay hinihingi ang kanilang mga deposito pabalik sa parehong oras. Sa isang tipikal na bank run, ibinebenta ng bangko ang mga hindi likidong asset nito sa isang malaking diskwento upang makuha ang mga reserbang kailangan nito upang mabayaran ang mga customer nito. Tinatawag namin iyon na "pagbebenta ng apoy." Sa kalaunan, nauubusan ito ng mga ari-arian na ibebenta at napipilitang isara ang mga pinto nito.

Upang limitahan ang posibilidad ng pagtakbo ng mga bangko at pagbebenta ng sunog, pinipilit ng mga regulator ang mga lisensyadong bangko na humawak ng isang partikular na proporsyon ng kanilang mga balanse sa anyo ng mga likidong asset. Ayon sa kaugalian, sa U.S., ang mga bangko ay kailangang humawak ng sapat na mga reserbang bangko upang i-back ang hindi bababa sa 10% ng mga karapat-dapat na deposito - ito ay kilala bilang "kailangan sa reserba." Ngunit inalis ng Federal Reserve ang kinakailangan sa reserba noong Marso 2020. Pinalitan ito ng BIS’ "ratio ng saklaw ng pagkatubig" (LCR), na pumipilit sa mga bangko na KEEP ang sapat na mataas na kalidad na mga liquid asset upang matugunan ang lahat ng kilala at inaasahang mga kahilingan sa pagbabayad sa loob ng 30 araw.

Mataas na kalidad na mga asset ng likido

Kasama sa mga high-quality liquid asset mga reserbang bangko at iba pang mga asset na madaling ipagpalit para sa mga reserbang bangko, gaya ng mga bill ng US Treasury. Ang mga asset ay T kasama ang mga cryptocurrencies. Wala sa panukala ng BIS ang nagbabago niyan. Ang mga bangko ay T gumagamit ng Bitcoin para sa mga reserba, at kung ang panukala ng BIS ay pinagtibay ng mga regulator, hinding-hindi nila ito gagawin.

Ngunit kung ang kapital ng Tier 1 ay T reserba, ano ito? Well, maaari itong ituring bilang isang unan na nagpoprotekta sa mga depositor mula sa pagkalugi kung nabigo ang bangko.

Kapag nabigo ang isang bangko, ang kabuuang nasasakatuparan na halaga ng mga ari-arian nito ay karaniwang mas mababa kaysa sa kabuuang halaga ng mga pananagutan at equity nito. Kaya hindi lahat ay babalik sa kanilang pera. Ang mga paghahabol laban sa mga natitirang asset ng bangko ay samakatuwid ay binabayaran sa isang mahigpit na pagkakasunud-sunod batay sa pagraranggo ng claim.

Read More: Ang mga CBDC, Hindi Crypto, ang Magiging Cornerstone ng Future Monetary System, Sabi ng BIS

Ang mga secure na claim (pangungutang kung saan ang bangko ay nag-pledge ng collateral) at anumang "super-senior" na claim ay unang binabayaran. Ang mga depositor at senior bondholder, na mga unsecured creditors ng bangko, ang susunod. Pagkatapos, kung may natitira pa, ang mga may hawak ng junior (“subordinated”) na utang ay mababayaran. Sa ilalim ng pile ay ang mga shareholder, na karaniwang walang nakukuha.

Dapat na malinaw na kung ang mga depositor ay babalik sa kanilang pera, dapat mayroong sapat na shareholder equity at junior debt para makuha ang anumang pagkalugi. Ito ang tinatawag na bangko "kapital.” Ang kapital ng bangko ay nahahati sa tatlong kategorya: Common Equity Tier 1 (CET1) na kapital, na humigit-kumulang sa mga pondo ng shareholders (AT1), na kadalasang nababago sa utang sa equity at Tier 2 na kapital, na isang mas malawak na kategorya ng mga subordinated na utang ng mga file ng CET1 ay nauuna sa mga pagkalugi sa bangko kadalasang apektado lamang kung ang bangko ay napupunta sa pagpuksa.

Ang mga ratio ng kapital na iniulat ng mga bangko ay ang mga ratio ng CET1, Tier 1 at kabuuang kapital sa kabuuang mga asset na natimbang para sa panganib. Ang "leverage ratio" na ipinakilala pagkatapos ng krisis sa pananalapi noong 2008 ay ang ratio ng Tier 1 na kapital sa hindi natimbang na kabuuang mga asset. Narito, halimbawa, kung paano iniulat ng J.P. Morgan & Chase ang mga ratio ng kapital at leverage nito sa unang quarter:

(Ang "supplementary leverage ratio" (SLR) ay isang partikular na bersyon ng U.S. ng BIS Tier 1 na leverage ratio.)

Mga kinakailangan sa kapital

Tinutukoy ng mga pangunahing kinakailangan sa kapital ng BIS na ang mga bangko ay dapat magkaroon ng pinakamababang kabuuang kapital na 8% ng mga asset na may timbang sa panganib, kung saan ang 6% ay dapat na Tier 1. Gayunpaman, ang mga pambansang regulator ay kadalasang may mas mahigpit na mga kinakailangan, lalo na para sa pinakamalalaking bangko - ang mga "masyadong malaki para mabigo." Pagkatapos ng lahat, walang ONE ang nagnanais na ang gobyerno ay kailangang mag-piyansa muli ng malalaking bangko tulad ng ginawa noong 2008. Kaya sa halimbawa sa itaas, ang JP Morgan ay may mas mataas na Tier 1 at kabuuang mga ratio ng kapital kaysa sa minimum na BIS.

Ngayong nalinaw na natin ang pagkakaiba sa pagitan ng Tier 1 na kapital at mga reserba, tingnan natin muli ang panukalang BIS na iyon para sa mga asset ng Crypto . Ang BIS ay nagbibigay ng isang madaling gamiting tsart na nagpapakita kung paano nito hinati ang mga asset ng Crypto sa dalawang grupo, bawat isa ay may dalawang subgroup, at nagtalaga ng iba't ibang pangangailangan sa kapital sa bawat grupo:

Ang Pangkat 1 ay tokenized na tradisyonal na mga asset at stablecoin na nakakatugon sa makitid na pamantayan para sa stability at redeemability. Ang pangkat 2 ay lahat ng iba pa. Ang Pangkat 2 ay itinuturing na mas mapanganib kaysa sa Pangkat 1 at samakatuwid ay napapailalim sa mas mahigpit na mga regulasyon.

Ang lahat ng cryptocurrencies, kabilang ang Bitcoin, ay nasa Group 2. Gayundin ang karamihan sa mga stablecoin.

Mga limitasyon ng Bitcoin

Nalalapat lang ang 1% na limitasyon sa pagkakalantad sa mga asset ng Group 2. Nangangahulugan ito na dahil ang mga asset ng Group 2 ay lubhang mapanganib, ang mga bangko ay T papayagang magkaroon ng maraming bagay sa paraan ng pagkakalantad sa kanila. Sa halimbawa sa itaas, ang JP Morgan ay may Tier 1 na kapital na 13.7% ng kabuuang mga asset na may timbang sa panganib. Kaya para sa JP Morgan, ang kabuuang Group 2 Crypto asset holdings (kabilang ang Bitcoin) ay T maaaring higit sa 0.137% ng kabuuang risk-weighted asset nito – at mas mababa sa kabuuang asset nito na hindi natimbang para sa panganib. Totoo, para sa isang bangko na kasing laki ng JP Morgan, iyon ay marami pa ring Bitcoin. Ngunit nararapat na tandaan na ang nakaraang bersyon ng mga panukala ng BIS, na inisyu noong Hunyo 2021, ay T nagpataw ng kabuuang limitasyon sa pagkakalantad. Kaya, malayo sa paghikayat sa mga bangko na humawak ng Bitcoin, ang mga binagong panukala ay talagang nagpapahirap dito.

Sa katunayan, ang mga panukala ng BIS ay ginagawang napakamahal para sa mga bangko na humawak o mag-trade ng Bitcoin sa kanilang sariling account sa lahat. Ang mga regulasyon para sa Group 2a at 2b asset sa chart sa itaas ay pinipilit ang mga bangko na ganap na tanggalin ang mga hawak ng Bitcoin laban sa kapital. Ipinapaliwanag ng mga panukala ng BIS noong 2021 na ang 1,250% risk weighting para sa Group 2b asset ay epektibong isang 100% capital charge: “Ang isang $100 na exposure ay magbibigay ng risk weighted asset na $1,250, na kapag i-multiply sa minimum na capital requirement na 8% ay magreresulta sa isang minimum na capital requirement na $100 (ibig sabihin, ang 5 propose na halaga ng orihinal ay $100. 0.08).”

Read More: 9 Sa 10 Bangko Sentral na Nag-e-explore ng Digital Currency, Sabi ng BIS

Para sa mga asset ng Group 2a, maaaring ma-net ang mga posisyon at ang epekto ng hedging ay isinasaalang-alang bago ilapat ang capital charge. Ngunit para sa Group 2b, ang anumang hedging ay dapat balewalain at ang capital charge ay ilalapat sa mas malaki sa kabuuang kabuuang mahaba at maikling posisyon.

Sa mga termino ng karaniwang tao, nangangahulugan ito na ang mga bangko ay hindi maaaring gumamit ng mga deposito ng customer o mag-isyu ng mga senior bond upang Finance ang pagkuha ng Bitcoin o anumang iba pang Cryptocurrency. Maaari lamang nilang Finance ang mga ito mula sa kapital. Tinitiyak nito na kung sakaling bumagsak sa zero ang halaga ng kanilang mga Crypto holdings, wala sa kanilang mga customer o creditors ang maaapektuhan. Ngunit ang equity Finance ay mas mahal kaysa sa Finance sa utang - at ang mga shareholder ay maaaring tumingin nang masama sa isang bangko na kumukuha ng mga panganib sa kanilang mga pondo.

Ang mga regulasyong ito, kung pinagtibay, ay malalapat lamang sa mga bangkong may hawak at nangangalakal ng mga cryptocurrencies at pribadong stablecoin sa kanilang sariling account. T nila pipigilan ang mga bangko na nagbibigay ng Crypto custody at mga serbisyo sa pangangalakal para sa kanilang mga customer. At T nila pipigilan ang mga bangko na mag-isyu ng sarili nilang mga tokenized na asset at stablecoin. Sa katunayan, dahil matutugunan ng mga ito ang pamantayan para sa mga asset ng Grupo 1, maaaring hinihikayat ng mga panukala ang mga bangko na gawin ito.

Isang lugar para sa mga CBDC

At ang elepante sa silid ay mga Crypto asset na inisyu ng mga sentral na bangko na tinatawag na central bank digital currencies (CBDCs), na ganap na hindi kasama sa framework na ito. Ang mga panukala ng BIS ay T nagpapahintulot sa mga bangko na gumamit ng Bitcoin bilang bahagi ng mga reserba. Ngunit ang mga CBDC ay maaaring potensyal na pahabain o palitan ang mga reserba. At dahil ibibigay ang mga ito ng sentral na bangko, T nalalapat sa kanila ang mahigpit na pangangailangan ng kapital ng BIS. Kaya hindi lamang ginagawa ng mga panukalang ito na hindi kaakit-akit ang paghawak ng Bitcoin para sa mga bangko, itinakda nila ang yugto para sa pagpasok ng mga CBDC sa mundo ng Crypto .