Ang Pagbagsak ng US Banking ay T Kinakailangang Magiging Mapagkakatiwalaan ang Crypto

Ang mundo ay nai-save sa "Superman: The Movie" kapag (spoiler alert) ang ating eponymous na bayani ay lumipad nang napakabilis sa buong mundo kung kaya't ibinalik niya ang oras at inalis ang isang kumbinasyon ng mga mapaminsalang Events kung saan ang isang nuclear missile ay sumabog sa San Andreas Fault. (Sandali, kaya niyang gawin iyon?)

Ang pagliko ng mga Events ito ay maaaring tila pamilyar, gaya ng ating sama-samang buntong-hininga, nang ang Treasury Department, Federal Reserve at ang Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) inihayag mga pambihirang hakbang noong Marso 12, para “palakasin ang tiwala sa sistema ng pagbabangko ng U.S.” kasunod ng dramatikong pagsasara ng Silicon Valley Bank (SVB).

Si Jess Cheng ay partner sa New York office ni Wilson Sonsini Goodrich & Rosati at dating senior counsel sa Board of Governors ng Federal Reserve System sa Washington, D.C. Si Amy Caiazza ay isang securities, fintech, at blockchain partner sa Wilson Sonsini Goodrich & Rosati's Washington, D.C. office.

Nagagawa ba ng isang deus ex machina ng industriya ng Crypto ay umiiral, o maaari ba ito? Dapat ba? Ang mga headline ng Silicon Valley Bank (SVB) ay hindi umikot sa Crypto. Gayunpaman, may mga mahahalagang aral na dapat isaalang-alang ng komunidad ng Crypto , lalo na dahil ang kamakailang mga kawalang-tatag sa sistema ng pagbabangko ay muling nagbunsod ng mga sigaw na ang desentralisadong Finance ay maaaring malutas ang marami sa mga problemang ibinangon ng tradisyonal na pagbabangko at kasalukuyang mga sistema ng pananalapi.

Ang Treasury, Fed at FDIC ay nagliligtas sa araw

Ang SVB ay isinara noong Marso 10 ng California Department of Financial Protection and Innovation, kasama ang FDIC hinirang bilang tagatanggap. Kabilang sa mga hakbang na inihayag noong Linggo ay ang mga aksyong ginawa upang makumpleto ng FDIC ang paglutas nito sa SVB sa paraang “ganap na nagpoprotekta lahat mga depositor [na kung saan] magkakaroon ng access ang mga depositor lahat ng kanilang pera simula Lunes, Marso 13” (idinagdag ang diin).

Kahit na ang mga deposito na higit sa $250,000 na limitasyon sa seguro ng FDIC ay hindi malulugi sa ilalim ng panukalang ito. Signature Bank, na ay sarado din sa araw na iyon ng New York Department of Financial Services kasama ang FDIC hinirang bilang tagatanggap, nakatanggap ng katulad na pagtrato, na ang lahat ng mga depositor ay gagawing buo.

Anumang pagkalugi sa pondo ng seguro sa deposito ng FDIC upang masakop ang mga hindi nakasegurong deposito na ito ay mababawi sa isang espesyal na pagtatasa sa mga bangko. Sa madaling salita, ang gastos sa paggawa ng buo ng mga customer ng SVB at Signature Bank ay direktang bumagsak sa industriya ng pagbabangko sa kabuuan: Hindi mga customer, at hindi mga nagbabayad ng buwis. Pumasok ang mga regulator ngunit inilagay nila ang pananagutan sa pananalapi para sa pagprotekta sa mga depositor nang matatag sa pribadong sektor.

Tingnan din ang: Dapat Sumang-ayon ang Mga Prospective na Mamimili ng Signature Bank na Isuko ang Lahat ng Crypto Business: Ulat

Ang mahalaga, nagkaroon ng pangalawang panukalang inihayag noong Linggo. Gayundin ang Federal Reserve nilikha isang bagong pasilidad sa pagpapahiram upang tumulong na matiyak na ang mga bangko ay may kakayahang matugunan ang mga pangangailangan ng kanilang mga depositor, kung saan ang Treasury Dept. ay nagbibigay ng hanggang $25 bilyon bilang backstop. Ang pasilidad ay nag-aalok ng mga pautang hanggang sa ONE taon laban sa ilang mga mahalagang papel - kabilang ang mga pangmatagalang US Treasury bond at mga mortgage securities na sinusuportahan ng gobyerno, na ang mga presyo sa merkado ay bumagsak habang ang mga rate ng interes ay tumaas. Mahalaga, ang mga asset na iyon ay papahalagahan sa par, hindi sa market value. Bilang isang resulta, ang isang bangko na desperado para sa pagkatubig ay hindi na kailangang ibenta ang kanyang portfolio ng mga matagal nang napetsahan na mga mahalagang papel nang lugi; maaari nitong i-pledge ang collateral na iyon para sa isang loan sa par.

Maaaring panindigan ng Fed ang pasilidad ng pagkatubig na ito dahil espesyal ito. Tulad ng anumang balanse, ang Fed ay binubuo ng mga asset sa ONE panig at pantay na pananagutan sa kabilang panig – ngunit ang Fed ay maaaring palawakin ang balanse nito sa mga paraan na T magagawa ng ibang mga entity , at kakaiba ang pera ng bangko sentral dahil ito ay nagsisilbing pundasyon para sa kaligtasan at kahusayan ng sistema ng pagbabayad ng U.S. sa kabuuan.

Mga aralin para sa Crypto

Ito ay nananatiling upang makita kung ang mga hakbang na inihayag noong Linggo ay sapat na upang kalmado ang mga mamumuhunan, depositor at ang mas malawak na merkado. Tulad ng balangkas ng pangangasiwa at regulasyon ng bangko sa U.S. maaaring nasa isang sangang-daan, gayon din ang komunidad ng Crypto .

Isang hamon na dapat isaalang-alang: Maaari bang kopyahin ng Technology , para sa mga Crypto Markets, ang mga epekto ng natatanging kapangyarihan ng sentral na bangko ng Fed, na sinusuportahan ng buong pananampalataya at kredito ng gobyerno ng US?

Marahil, sa ilang antas. T kailangan ng isang sentral na bangko o ministro ng Finance (o Superman) upang bumuo ng malinaw, mahusay na na-calibrate na mga scheme ng paglalaan ng pagkawala. Bilang isang punto ng paghahambing, ang konsepto ng pagbabahagi ng pagkawala ay isa nang pangunahing prinsipyo ng mga sistema ng pagbabayad na ang pasanin ng hindi inaasahang pagkalugi sa pagpapatakbo ay dapat na nakasalalay sa mga tagapagbigay ng sistema ng pagbabayad sa halip na sa mga gumagamit ng sistema ng pagbabayad. Maaaring isaalang-alang ng komunidad ng Crypto ang pagbuo ng malinaw, maipapatupad na mga legal na tuntunin o mga panuntunan ng system na nakikinabang sa pangunahing prinsipyong ito ng pagkalat ng pagkawala – higit pa sa mga pagkalugi sa pagpapatakbo at sa isang batayan sa buong industriya.

Ngunit, siyempre, hindi iyon a deus ex machina ng Crypto, na tila nasa pilosopikal na tensyon sa mga layunin ng desentralisasyon ng marami sa industriya ng blockchain at Crypto . Sa huli, kahit na ang Crypto at tradisyunal na pagbabangko ay maaaring kunwari ay nakikipagkumpitensya sa mga serbisyo sa pananalapi, nabubuhay sila sa panimula na magkaibang mga katotohanan. Sa pagtatapos ng pagbagsak ng Terra at FTX, walang Superman na sumakay at i-undo ang mga kapahamakan na epekto.

Tingnan din ang: Binuo ang Bitcoin para sa sandaling ito / Opinyon

Ang nagresultang cascade ng mga pagkalugi ay nagpapahina sa tiwala sa Crypto sa labas ng malapit na komunidad. Bilang tugon, nangangahulugan ito na ang Crypto community mismo ay kailangang magkaisa, mapagbantay at disiplinado – sa pamamagitan ng mahigpit na mga panuntunan, pamantayan at protocol na nagpoprotekta sa mga customer at nagpapatibay ng kumpiyansa. Sa pamamagitan lamang ng muling pagtatayo ng tiwala na ito ay magkakaroon ng pagkakataon ang Crypto na mabawi ang momentum nito at isang shot sa mainstream adoption.