Банковский крах в США T обязательно делает Криптo заслуживающей доверия

Мир спасается в фильме «Супермен: Фильм», когда (осторожно, спойлер) наш одноименный герой так быстро облетает мир, что поворачивает время вспять и отменяет череду катастрофических Мероприятия , когда ядерная ракета взорвалась в разломе Сан-Андреас. (Погодите-ка, он мог это сделать с самого начала?)

Такой поворот Мероприятия мог показаться знакомым, как и наш коллективный вздох облегчения, когда Министерство финансов, Федеральная резервная система и Федеральная корпорация страхования депозитов (FDIC) объявилчрезвычайные меры 12 марта, чтобы «укрепить доверие к банковской системе США» последраматическое закрытиеиз банка Silicon Valley (SVB).

Джесс Ченг — партнер нью-йоркского офиса Wilson Sonsini Goodrich & Rosati и бывший старший юрисконсульт Совета управляющих Федеральной резервной системы в Вашингтоне, округ Колумбия. Эми Кайазза — партнер по ценным бумагам, финтеху и блокчейну в вашингтонском офисе Wilson Sonsini Goodrich & Rosati.

Есть ли такойdeus ex machina Криптo существует или может ли? Должна ли? Заголовки Silicon Valley Bank (SVB) не вращались вокруг Криптo. Тем не менее, есть важные уроки, которые стоит учесть Криптo , особенно с учетом того, что недавняя нестабильность в банковской системе вновь вызвала крики о том, что децентрализованные Финансы могут решить многие проблемы, поднятые традиционным банковским делом и действующими финансовыми системами.

Казначейство, ФРС и FDIC спасают положение

SVB был закрыт 10 марта Департаментом финансовой защиты и инноваций Калифорнии совместно с FDICназначен приемником. Среди мер, объявленных в воскресенье, были действия, предпринятые для того, чтобы позволить FDIC завершить свое урегулирование SVB таким образом, чтобы «полностью защититьвсевкладчики [таким образом, что] вкладчики будут иметь доступ квсесвоих денег, начиная с понедельника, 13 марта» (выделено мной).

Даже депозиты, превышающие страховой лимит FDIC в размере 250 000 долларов, не понесут убытков в рамках этой меры. Signature Bank, которыйтакже был закрытв тот день Департаментом финансовых услуг Нью-Йорка совместно с Федеральной корпорацией по страхованию вкладовназначен приемником, подверглись аналогичному обращению, и всем вкладчикам было приказано возместить ущерб.

Любые потери в фонде страхования вкладов FDIC для покрытия этих незастрахованных вкладов будут возмещены в рамках специальной оценки банков. Другими словами, стоимость возмещения ущерба клиентам SVB и Signature Bank легла непосредственно на банковскую отрасль в целом: не на клиентов и не на налогоплательщиков. Регуляторы вмешались, но они возложили финансовую ответственность за защиту вкладчиков на частный сектор.

Смотрите также:Потенциальные покупатели Signature Bank должны согласиться отказаться от всего Криптo : отчет

Важно, что в воскресенье была объявлена вторая мера. Федеральный резерв такжесозданный новый кредитный механизм, который поможет банкам удовлетворить потребности своих вкладчиков, при этом Министерство финансов предоставит до 25 миллиардов долларов в качестве поддержки. Механизм предлагает кредиты на срок до ONE года под залог определенных ценных бумаг, включая долгосрочные казначейские облигации США и ипотечные ценные бумаги, обеспеченные правительством, рыночные цены которых резко упали из-за резкого роста процентных ставок. Важно, что эти активы будут оцениваться по номиналу, а не по рыночной стоимости. В результате банку, отчаянно нуждающемуся в ликвидности, не придется продавать свой портфель долгосрочных ценных бумаг с убытком; он может заложить это обеспечение для получения кредита по номиналу.

ФРС может выдержать этот механизм ликвидности, потому что он особенный. Как и любой баланс, ФРС состоит из активов с ONE стороны и равных обязательств с другой – но ФРС может расширить свой баланс способами, которые другие сущности T могут, и деньги центрального банка уникальныв том смысле, что он служит основой безопасности и эффективности платежной системы США в целом.

Уроки для Криптo

Остается увидеть, будут ли меры, объявленные в воскресенье, достаточными для того, чтобы успокоить инвесторов, вкладчиков и рынок в целом. Так же, как и надзорная и регулирующая структура банков СШАможет быть на перепутье, то же самое может произойти и с Криптo .

Задача для рассмотрения: могут ли Технологии воспроизвести на Криптo Рынки эффекты уникальных полномочий ФРС как центрального банка, подкрепленные полным доверием и кредитом правительства США?

Возможно, в какой-то степени. T нужен центральный банк или министр Финансы (или Супермен), чтобы разработать четкие, хорошо откалиброванные схемы распределения убытков. Для сравнения, концепция распределения убытков уже является основополагающим принципом платежных систем, поскольку бремя непредвиденных операционных потерь должно лежать на поставщиках платежной системы, а не на пользователях платежной системы. Криптo могло бы рассмотреть возможность разработки четких, реализуемых юридических условий или системных правил, которые бы использовали этот основополагающий принцип распределения убытков — помимо операционных потерь и на отраслевой основе.

Но, конечно, это неdeus ex machina Криптo, которая, казалось бы, находится в философском противоречии с целями децентрализации многих в блокчейн- и Криптo . В конечном счете, хотя Криптo и традиционный банкинг могут якобы конкурировать в сфере финансовых услуг, они живут в принципиально разных реалиях. После краха Terra и FTX не нашлось Супермена, который мог бы налететь и отменить пагубные последствия.

Смотрите также:Bitcoin был создан для этого момента / Мнение

Последовавший каскад потерь подорвал доверие к Криптo за пределами сплоченного сообщества. В ответ это означает, что само Криптo должно быть единым, бдительным и дисциплинированным — посредством строгих правил, стандартов и протоколов, которые защищают клиентов и укрепляют доверие. Только восстановив это доверие, Криптo может получить шанс на восстановление своего импульса и шанс на массовое принятие.