Bakit Isang Malaking Hikab ang Mga Alok ng Security Token sa Mga Bahagi ng Asia

Ang mga security token offering (STO) ay dapat na ang susunod na malaking blockchain-based na investment vehicle kasunod ng pagsabog ng initial coin offering (ICO) bubble ng 2017. Ngunit nagkaroon ng ilang dahilan kung bakit ang form na ito ng equity funding ay hindi tumugon sa hype ng pagiging isang susunod na henerasyong aktibidad, kabilang ang kawalan ng katiyakan sa regulasyon at ang mataas na gastos na kinakailangan upang mag-alok ng isang STO.

Ang kakulangan ng interes ay partikular na kapansin-pansin sa Thailand at Taiwan, dalawang lugar na kabilang sa mga unang nagpatupad ng mga regulasyon ng STO upang hikayatin ang pamumuhunan.

Ang STO ay katulad ng isang ICO kung saan ang mga mamumuhunan ay binibigyan ng Crypto coin o token na kumakatawan sa kanilang pamumuhunan, na naitala sa isang blockchain. Ang mga barya o token na ito ay maaaring hawakan, ibenta o i-trade. Dahil ang mga security token ay kumakatawan sa mga pinansiyal na securities, ang mga biniling token ay sinusuportahan ng mga tangible holding tulad ng mga asset, kita ng kumpanya o mga kita.

T nagtagal bago nagsimula ang mga regulator sa maraming bahagi ng mundo, simula noong unang bahagi ng 2018, sa pagbalangkas ng mga batas upang bumuo ng legal na balangkas upang maakit ang bagong uri ng aktibidad na ito. Ang Thailand at Taiwan ay kabilang sa mga unang nag-publish ng mga legal na balangkas para sa mga STO. Ngunit iyon ay T nakakaakit sa mga kumpanya na gamitin ang mga batas para sa makabuluhang blockchain-based na mga securities listing.

Ang Taiwan at Thailand ay T tradisyonal na itinuturing na mga sentro ng pananalapi. Gayunpaman, ang kawalan ng interes sa pagbuo ng mga STO sa alinmang lugar ay maaaring mag-alok ng isang window sa conundrum na kinakaharap ng mga blockchain startup at mamumuhunan kapag nagpasya na gumamit ng mga STO para sa pagpapalaki ng kapital.

“Habang mas madaling maunawaan ang mga STO kumpara sa mga ICO para sa maraming namumuhunan sa institusyon, hindi pa namin nakikita ang makabuluhang kapital o pagkatubig na lumipat sa espasyo ng STO,” sabi ni Henri Arslanian na nakabase sa Hong Kong, ang pandaigdigang pinuno ng Crypto ng PwC. "Marami ang nag-akala na ang 2019 ang magiging taon ng mga STO ngunit, habang maraming mga pag-unlad, hindi namin nakita ang makabuluhang investor capital na lumipat sa espasyo."

Sa isang kamakailang piraso ng Opinyon ng CoinDesk, sinabi ni Emma Channing, CEO ng Satis Group at isang FINRA Registered Representative na may ConsenSys Digital Securities, na noong 2019, ang mga STO ay kapansin-pansing napabuti ang Technology sa imprastraktura at mas mababang gastos kaysa noong unang inaalok ang mga ito noong 2018.

“Kasabay nito, sinimulan ng mga platform ang maingat na disenyo sa end-to-end na functionality at pagsunod, kabilang ang functionality na kailangan ng mga broker-dealer (halimbawa, sa data ng pagiging angkop, gaya ng karanasan sa pamumuhunan ng potensyal na mamumuhunan at risk tolerance, para patas na mapayuhan sila ng mga broker-dealers alinsunod sa mga panuntunan ng FINRA). STOs, isinulat niya. Siya ay mas optimistiko tungkol sa 2020 salamat sa patuloy na pagpapabuti sa Technology.

"Isang tanong na lang ngayon sa paghahanap ng mga tamang issuer, mga tamang produkto at mga tamang mamimili. Sa huli, nananatili kaming kumpiyansa dahil sa mga pag-unlad nitong nakaraang dalawang taon na magiging pangkaraniwan na ang mga STO sa mga pampubliko at pribadong Markets," isinulat niya.

Ngunit sa ilang bahagi ng mundo, ang mga STO ay dumadaloy. Kinumpirma ng isang tagapagsalita mula sa Securities and Exchange Commission ng Thailand sa CoinDesk na walang mga organisasyong nakalikom ng mga pondo sa pamamagitan ng paglulunsad ng STO sa bansang iyon, sa kabila ng pag-apruba ng komisyon sa mga batas na kumokontrol sa mga STO sa kalagitnaan ng 2019.

Sa Taiwan, ang law firm na nakabase sa Taipei na Winkler Partners, na nakikipagtulungan sa mga Crypto startup sa mga deal at may tungkulin sa pagpapayo sa Financial Supervisory Commission ng Taiwan, ay nagsabi sa pamamagitan ng isang tagapagsalita na ang karamihan sa mga kumpanya ng blockchain sa isla na bansa ay "karaniwang naglalabas ng mga utility token sa halip na mga token ng seguridad sa sandaling ito."

Isang natigil na proseso

Noong 2018, ang Royal Decree ng Thailand sa Digital Assets Business ay lumikha ng isang pormal na istraktura para sa pagbubuwis ng mga Crypto asset, bukod sa iba pang mga bagay.

Noong 2019 ang kautusang ito ay pinalawak upang payagan ang paglikha ng mga portal ng STO na lisensyado ng SEC ng Thailand. Gayunpaman, ang limang Digital Asset Exchange na umusbong pagkatapos ng paglikha ng framework na ito ay hindi na nagpatuloy sa mga operasyon noong Setyembre 2019, ayon sa isang direktoryo na na-curatehttps://pugnatorius.com/bbb/ ng Pugnatorius law firm ng Bangkok.

Sa Taiwan, inilathala ng Financial Supervisory Commission (FSC) ang unang draft ng mga batas nito sa STO noong kalagitnaan ng 2019, na tinatawag silang "mga unang batas sa STO sa mundo." Hinikayat ang feedback mula sa mga stakeholder. Ngunit sa kabila ng paunang batayan ng pagbuo ng kapital mula sa mga negosyante, ang proseso ay natigil.

T pa inilalabas ng FSC ang panghuling balangkas nito, itinutulak ito pabalik sa unang bahagi ng 2020, bagama't ang mga lokal na kumpanya ay may berdeng ilaw upang simulan ang proseso. Ang paunang pagsisikap ng STO ay higit na hinimok ng dating mambabatas na si Jason Hsu, na kilala bilang isang "kongresista ng Crypto " na naglalayong dalhin ang Taiwan sa unahan ng industriya ng Crypto .

Gayunpaman, ang mga blockchain startup ay T naging interesado sa kasalukuyang balangkas at hindi nagsimula sa pangangalap ng pondo.

Ayon sa kasalukuyang balangkas, ang mga kumpanyang naghahangad na makalikom ng mahigit US$1 milyon (NTD 30 milyon) ay kinakailangang masuri sa isang “financial regulatory sandbox” na pinapatakbo ng FSC at mabagal na inilunsad sa pangkalahatang publiko.

Ang mga naghahanap upang makalikom ng kapital sa ilalim ng halagang ito ay may mga limitasyon sa regulasyon gaya ng pag-aalok lamang sa mga kinikilalang mamumuhunan, bawat isa ay may maximum na subscription na $10,000.

Angkop sa produkto/market

Ang malaking halaga ng kapital na kinakailangan ay maaaring hindi lamang ang isyu na pumipigil sa mga blockchain startup mula sa pagpili para sa isang STO sa Taiwan.

Ang kuwento ng mga STO sa Taiwan ay katulad ng nangyari sa dating aktibong equity crowdfunding na sektor ng bansa, kung saan mataas ang mga hadlang sa pambatasan at mababa ang limitasyon ng pamumuhunan, na nangangahulugang T doon ang potensyal para sa isang malusog na kita.

Ang Over-the-Counter Taipei Exchange, na itinatag noong 2013, ay nagpatakbo ng Go Incubation Board para sa Startup and Acceleration Firms (GISA), na nagbibigay naman ng backend sa mga power portal upang manghingi ng mga pamumuhunan.

Noong 2015, pinahintulutan ng FSC ang dalawang lokal na kumpanya ng brokerage, ang Masterlink Securities Corp. at First Securities, na magtatag ng kanilang sariling mga platform. Halos 50 kumpanya ang dumaan sa proseso ng pangangalap ng pondo sa pamamagitan ng mga platform na ito, na nakalikom ng mahigit $200 milyon na pondo.

Gayunpaman, habang ang equity crowdfunding market sa Taiwan ay maaaring ituring na mature, ang interes sa GISA board ay tuluyang lumabas dahil sa mga mahigpit na regulasyon na naglilimita sa pamumuhunan sa mga kinikilalang mamumuhunan sa maximum na $2,000 bawat proyekto.

"Napakababa ng volume na walang gustong mailista doon," sabi ni Jason Hsu. "Ito ay tulad ng pagbibigay sa iyo ng isang piraso ng kendi upang matiyak na nasiyahan ka, ngunit hindi talaga ito pupunta kahit saan."