Почему предложения security-токенов вызывают большой интерес в некоторых частях Азии

Предполагалось, что предложения токенов безопасности (STO) станут следующим крупным инвестиционным инструментом на основе блокчейна после того, как в 2017 году лопнул пузырь первичного предложения монет (ICO). Однако существует ряд причин, по которым эта форма акционерного финансирования не оправдала ожиданий стать деятельностью следующего поколения, в том числе неопределенность регулирования и высокие затраты, необходимые для предложения STO.

Отсутствие интереса особенно бросается в глаза в Таиланде и на Тайване — двух регионах, которые одними из первых приняли правила STO для поощрения инвестиций.

STO похож на ICO, где инвесторам выдается Криптo или токен, представляющий их инвестиции, которые записываются в блокчейн. Эти монеты или токены можно хранить, продавать или торговать. Поскольку токены безопасности представляют собой финансовые ценные бумаги, купленные токены подкреплены материальными активами, такими как активы, доход или прибыль компании.

Прошло T немного времени, прежде чем регулирующие органы во многих частях мира, начиная с начала 2018 года, начали разрабатывать законы для создания правовой базы для привлечения этого нового типа деятельности. Таиланд и Тайвань были среди первых, кто опубликовал правовые рамки для STO. Но это T побудило фирмы использовать законы для осмысленных листингов ценных бумаг на основе блокчейна.

Тайвань и Таиланд традиционно T считаются финансовыми хабами. Однако отсутствие интереса к формированию STO в обоих местах может пролить свет на головоломку, с которой сталкиваются стартапы и инвесторы блокчейна, когда решают использовать STO для привлечения капитала.

«Хотя STO проще понять по сравнению с ICO для многих институциональных инвесторов, мы пока не увидели значимого движения капитала или ликвидности в пространство STO», — сказал работающий в Гонконге Анри Арсланян, глобальный руководитель по Криптo PwC. «Многие думали, что 2019 год станет годом STO, но, несмотря на множество событий, мы не увидели значимого движения капитала инвесторов в это пространство».

Внедавняя статья- Мнение CoinDeskЭмма Ченнинг, генеральный директор Satis Group и зарегистрированный представитель FINRA в ConsenSys Digital Securities, отметила, что в 2019 году STO значительно улучшили инфраструктурную Технологии и снизили затраты по сравнению с 2018 годом, когда они впервые были предложены.

«В то же время платформы инициировали продуманный дизайн вокруг сквозной функциональности и соответствия, включая функциональность, которая нужна брокерам-дилерам (например, вокруг данных о пригодности, таких как инвестиционный опыт потенциального инвестора и толерантность к риску, чтобы брокеры-дилеры могли справедливо консультировать их в соответствии с правилами FINRA). Эти разработки, наряду с возникновением критической отрасли кастодиального хранения и контроля, предвещают хорошее долгосрочное созревание» STO, написала она. Она еще более оптимистично настроена относительно 2020 года благодаря постоянному совершенствованию Технологии.

«Теперь это просто вопрос поиска правильных эмитентов, правильных продуктов и правильных покупателей. В конечном счете, мы по-прежнему уверены, учитывая события последних двух лет, что STO станут обычным явлением на государственных и частных Рынки», — написала она.

Но в некоторых частях мира STO терпят неудачу. Представитель Комиссии по ценным бумагам и биржам Таиланда подтвердил CoinDesk, что в этой стране нет организаций, собирающих средства посредством запуска STO, несмотря на то, что комиссия одобрила законы, регулирующие STO, в середине 2019 года.

На Тайване базирующаяся в Тайбэе юридическая фирма Winkler Partners, которая работает с Криптo по сделкам и выполняет консультативную функцию в Комиссии по финансовому надзору Тайваня, через своего представителя заявила, что большинство блокчейн-компаний в островном государстве «в настоящее время, как правило, выпускают утилитарные токены вместо токенов безопасности».

Застопорившийся процесс

В 2018 году Королевский указ Таиланда о бизнесе в сфере цифровых активов, среди прочего, создал формализованную структуру налогообложения Криптo .

В 2019 году этот указ был расширен, чтобы разрешить создание порталов STO, лицензированных SEC Таиланда. Однако пять бирж цифровых активов, которые возникли после создания этой структуры, прекратили свою деятельность по состоянию на сентябрь 2019 года, согласно каталогу, курируемому https://pugnatorius.com/bbb/ юридической фирмой Pugnatorius из Бангкока.

На Тайване Комиссия по финансовому надзору (FSC) опубликовала свой первый проект законов о STO в середине 2019 года, назвав их «первыми в мире законами о STO». Отклики заинтересованных сторон были поощрены. Но, несмотря на первоначальную основу формирования капитала со стороны предпринимателей, процесс застопорился.

FSC T опубликовала свою окончательную структуру, отодвинув ее на начало 2020 года, хотя местные фирмы получили зеленый свет, чтобы начать процесс. Первоначальные усилия STO были в значительной степени инициированы бывшим законодателем Джейсоном Сю, известным как «Криптo », стремящимся вывести Тайвань на передовые позиции в Криптo .

Несмотря на это, блокчейн-стартапы T проявили интереса к текущей структуре и не начали сбор средств.

Согласно действующей системе, компании, стремящиеся привлечь более 1 миллиона долларов США (30 миллионов новых тайваньских долларов), должны пройти проверку в «финансовой нормативной песочнице», которой управляет FSC, а затем постепенно распространить ее на широкую общественность.

Те, кто хочет привлечь капитал в пределах этой суммы, сталкиваются с нормативными ограничениями, например, предложение доступно только аккредитованным инвесторам, каждый из которых имеет максимальную сумму подписки в размере 10 000 долларов США.

Соответствие продукта рынку

Большой объем необходимого капитала может быть не единственной проблемой, мешающей блокчейн-стартапам выбирать STO на Тайване.

История STO на Тайване похожа на то, что произошло с некогда активным сектором краудфандинга акций в стране, где законодательные барьеры высоки, а инвестиционный лимит низок, что означает T потенциала для получения хорошей прибыли.

Внебиржевая биржа Тайбэя, созданная в 2013 году, управляла Советом по инкубации стартапов и компаний-акселераторов (GISA), который, в свою очередь, предоставляет внутреннюю базу для порталов по привлечению инвестиций.

В 2015 году FSC разрешила двум местным брокерским фирмам, Masterlink Securities Corp. и First Securities, создать собственные платформы. Почти 50 фирм прошли процесс сбора средств через эти платформы, собрав более 200 миллионов долларов.

Однако, хотя рынок краудфандинга на Тайване можно было считать зрелым, интерес к совету GISA в конечном итоге угас из-за строгих правил, которые ограничивали инвестиции аккредитованными инвесторами на уровне не более 2000 долларов США на проект.

«Объем был настолько низким, что никто не хотел там быть указан», — сказал Джейсон Хсу. «Это было похоже на то, как если бы вам дали конфету, чтобы убедиться, что вы довольны, но на самом деле это никуда не денется».