Digital Dollar Project: T Magmadali Digital Dollar Sa Panahon ng Krisis ng COVID-19

Si J. Christopher Giancarlo ay senior counsel sa Willkie, Farr & Gallagher at dating chairman ng U.S. Commodity Futures Trading Commission.

Habang binabasa mo ito, ang Estados Unidos kasama ang iba pang bahagi ng mundo ay tinamaan ng pandemya ng COVID-19. Habang ipinatupad ng Washington ang Policy pagtugon ng pagdistansya mula sa ibang tao kasama ang nagresultang pagpepreno ng ekonomiya, itinakda nito ang pagpapalabas ng mga direktang pagbabayad sa mga indibidwal upang mabawi ang nawalang kita sa sahod. Upang mas mahusay na maisagawa ang direktang tulong, ang mga panukala ay ginawa para sa tinatawag na "digital dollar" na mga imprastraktura ng pagbabayad ng electronic cash upang direktang ipamahagi ang mga elektronikong pagbabayad sa mga mamimili. Isinasaalang-alang ng mga panukalang ito hanggang ngayon ang "digital dollars" sa mga tuntunin ng pagpapagana ng pamamahagi para sa mga benepisyo ng pamahalaan, hindi bilang isang anyo ng totoong central bank digital currency (CBDC).

Ang Digital Dollar Project nagmumungkahi ng isang bagay na mas mahalaga: isang bago, karagdagang format para sa pera ng U.S., isang digital na dolyar na may parehong legal na katayuan gaya ng mga dolyar sa pitaka ng isang tao, sa isang personal na device lamang. Para sa mga ahensya ng gobyerno na sinisingil na ipamahagi ang mga benepisyo ng krisis ng gobyerno sa mga mahihinang populasyon, lalo na ang mga walang access sa mga serbisyo sa pagbabangko, ang direktang paghahatid ng mga digital na dolyar sa mga smartphone ay magiging isang time-saver. Higit pa rito, sa isang pandemya kung saan ang mga virus ay naililipat sa pamamagitan ng mga transaksyong papel na pera at metal na cash, ang pagbabayad para sa pagkain at mga mahahalagang bagay gamit ang mga digital na dolyar ay higit na maginhawa, maaari itong maging isang lifesaver.

Tingnan din ang: 'Digital Dollar’ Muling Ipinakilala ng Mga Mambabatas ng US sa Pinakabagong Stimulus Bill

Ang Digital Dollar Project ay inilunsad mas maaga sa taong ito upang manguna sa pampublikong talakayan tungkol sa mga merito ng isang tokenized na anyo ng isang CBDC ng Estados Unidos o, na tinatawag nating "Digital Dollar." Ang proyekto LOOKS upang hikayatin ang pananaliksik at pampublikong diyalogo sa mga potensyal na bentahe ng isang digital na dolyar, magpulong ng mga lider at aktor ng pag-iisip ng pribadong sektor, at magmungkahi ng mga posibleng modelo upang suportahan ang pampublikong sektor.

Ang Digital Dollar Project ay isang partnership sa pagitan ng Accenture, ang global consultancy firm, at ng Digital Dollar Foundation. Ang Foundation ay isang non-for-profit na organisasyon na binuo kasama ang aking kapatid na si Charles Giancarlo, isang beteranong negosyante, investor at executive ng Silicon Valley, at si Daniel Gorfine, dating punong opisyal ng pagbabago ng CFTC. Ang koponan ng Accenture ay pinamumunuan ni David Treat, managing director at pandaigdigang pinuno ng kasanayan sa Blockchain ng Capital Markets ng Accenture.

Determinado na dalhin ang maraming pananaw at propesyonal na disiplina, ang Digital Dollar Project ay nag-anunsyo kamakailan ng magkakaibang advisory board na kinabibilangan ng mga ekonomista, pinuno ng negosyo, technologist, innovator, abogado, akademya, adbokasiya ng consumer at mga dalubhasa at etika sa karapatang Human mula sa iba't ibang political spectrum. Ang lupon ay nagdaos ng dalawang virtual na pagpupulong, na may mas nakaiskedyul. At ang proyekto ay nagbigay ng isang serye ng mga briefing sa mga kawani ng kongreso, mga opisyal ng Administrasyon at mga katawan ng Policy sa US at sa ibang bansa. Malapit na kaming mag-publish ng puting papel na naglalahad ng mga benepisyo ng isang tokenized na US CBDC para sa ekonomiya ng Amerika at sa mas malawak na pandaigdigang komunidad ng pananalapi.

Ang isang bagay na kasing kumplikado at karapat-dapat sa pandaigdigang kahalagahan ng dolyar ng U.S. ay hindi dapat pagsama-samahin sa isang krisis. Ang pagkuha ng tama ay magtatagal. Gayunpaman, ngayon na ang tamang oras para magsimula.

Ito ay isang medyo kakaibang makasaysayang katangian ng US na kapag sinimulan nito ang mga kritikal na teknolohikal na inisyatiba, tulad ng paglapag ng isang tao sa buwan o pagbuo ng internet, madalas itong ginagawa sa pamamagitan ng isang serye ng mga partnership sa pagitan ng pribado at pampublikong sektor. Naniniwala kami na ang paglikha ng isang mahusay na arkitekto, matibay at unibersal na digital dollar ay may katulad na kahalagahan. Ngunit ang pagtatayo nito ay magiging isang napakalaking gawain. Kailangan itong gawin nang maingat, pinag-isipan at sinadya at sa paraang sumusuporta sa mga kritikal na pangangailangan sa pananalapi at pampublikong Policy ng pampublikong sektor na may kaalaman, talino at mga kasanayan sa pamamahala ng proyekto ng pribadong sektor. Ang aming proyekto ay naglalayon na maging pinuno ng pag-iisip ng pribadong sektor sa gawaing ito.

Pagtukoy ng digital dollar

Sa two-tiered banking system sa loob ng United States, ang Federal Reserve (Fed) ay nag-isyu ng mga bank notes para sa pangkalahatang publiko at mga reserba para sa banking system. Ang aming iminungkahing digital na dolyar ay magpapanatili ng parehong dalawang-tier na arkitektura ng pamamahagi: ang mga komersyal na bangko ay ipagpapalit ang mga reserba para sa mga digital na dolyar upang mailabas at ipamahagi para sa mga transaksyon ng end user.

Ang digital dollar ay magiging pananagutan ng Fed na nagdadala ng buong pananampalataya at kredito ng US Iba ito sa mga panukala mula sa iba't ibang bangko, tulad ng JPMorgan, para sa mga token ng bangko na pananagutan ng kanilang mga indibidwal na institusyon. Gayunpaman, T namin tinitingnan ang isang digital dollar bilang mapagkumpitensya o kontra sa pag-unlad ng pribadong stable coin efforts, na marami sa mga ito ay naglalayong i-tokenize ang commercial bank money. Ang pagbabago ng pribadong sektor ay dapat na patuloy na itayo sa ibabaw ng pampublikong imprastraktura ng pera.

Tingnan din ang: Kung Paano Nakarating sa Kongreso ang Isang Magulo ng Mga Panukala ng 'Digital Dollar'

Ang aming iminungkahing digital dollar ay magiging tokenized. Ang “Tokenization” ay ang pagkilos ng paggawa ng asset, good, right o currency sa isang digital na representasyon na may mga property na sapat upang patunayan at ilipat ang pagmamay-ari. Sa kasalukuyang mundo, ang pera ay isang pisikal na token. Upang i-verify ang transaksyon, kailangan mo lamang kumpirmahin ang pagiging tunay ng bill. Dahil kakaiba ang bawat bill, imposibleng gumastos ng parehong bill nang higit sa isang beses. Ito ay naiiba sa account-based na electronic money, na gumagamit ng reconciliation-intensive, message-based na diskarte upang ayusin ang mga entry sa isang ledger.

Sa isang sistemang nakabatay sa token, ang token (tulad ng dollar bill) ay naglalaman ng lahat ng impormasyong kailangan para ma-verify ng tatanggap ang pagiging lehitimo ng transaksyon. Sa isang account-based system, pinapatotohanan ng operator ng system ang nagpadala upang matiyak ang pahintulot na i-update ang mga balanse ng account. Ang pisikal na pera, mga banknote, ay mga halimbawa ng pera ng sentral na bangko na nakabatay sa token, at ang mga reserbang account sa sentral na bangko at mga account sa deposito sa bangko ay mga halimbawa ng pera na batay sa central bank account.

Sa isang modelo ng token, tinitiyak ng distributed ledger Technology (DLT) based system ang pagiging natatangi at maiwasan ang mga duplicate na paggastos sa pamamagitan ng consensus model na nagbibigay ng secure na pag-order ng transaksyon. Ang modelo ng pinagkasunduan, na nagbibigay ng mekanismo upang magdisenyo at kontrolin ang mga partikular na feature ng transaksyon, ay maaaring sumama sa isang spectrum ng sentralisasyon at desentralisasyon, depende sa mga alalahanin sa pampublikong Policy at sa mga gustong feature ng system.

Bagong format ng pera

Ang digital dollar ay isang mas malaking gawain kaysa sa isang imprastraktura sa pagbabayad ng pederal na pamahalaan. Nangangahulugan ito ng isang tokenized, digital na anyo ng legal na tender ng U.S. kasama ang lahat ng mga pakinabang at hamon sa hinaharap na idudulot nito. Ang paglikha nito ay malamang na maging mapagkukunan ng mga pangunahing pagbabago para sa mas malawak na sistema ng pananalapi. Kasama ng DLT, ang isang tokenized na digital dollar ay magiging isang bagong financial medium at bagong payment rail kung saan maaaring ipadala at matanggap ang pera ng central bank.

Ito ay magsisilbing isang makabagong imprastraktura ng merkado sa pananalapi na maaaring madala, na ipapadala nang kasingdali ng isang teksto at magbibigay-daan sa pag-aayos anuman ang espasyo at oras at pag-access sa bangko. At mapapahusay nito ang kumpiyansa sa pagsasagawa ng mga transaksyon sa digital na pagbabayad, palawakin ang saklaw, pagkakaiba-iba at katatagan sa mga pagbabayad sa dolyar at suportahan ang retail, wholesale at international na mga kaso ng paggamit ng pagbabayad.

Ang retail eCommerce ay mapaghamong para sa mga populasyong tradisyonal na hindi naseserbisyuhan sa retail banking. Ang isang digital na dolyar ay mag-aalok ng isang bagong pagpipilian para sa mga digital na transaksyon, agarang mga pagbabayad ng peer-to-peer, potensyal na mas mababang mga gastos at pagkakaiba-iba ng mga riles ng pagbabayad. Bibigyan nito ang mga aktor ng ekonomiya ng higit na awtonomiya, lalo na sa mga panahon ng mas matinding paghihirap sa pananalapi.

Tingnan din ang: Nagbubukas ang Overton Window para sa Digital Dollar

Tulad ng anumang cash exchange, ang isang retail na digital dollar na transaksyon ay kumpleto sa sandaling magbago ang pagmamay-ari. Iyon ay ibang-iba sa iba pang mga cashless na pagbabayad, sa pamamagitan man ng credit card, wire, personal na tseke o digital app gaya ng Zelle o Venmo, kung saan hindi kumpleto ang settlement hanggang sa naitala, napagkasundo, at nasettle ng kanilang mga bangko ang kani-kanilang mga debit at credit.

Ang mga pakyawan na pagbabayad ay nakasalalay sa mga pambansang sistema ng pagbabayad. Karaniwang isinasagawa ang mga ito sa pamamagitan ng interbank clearing gamit ang pera ng sentral na bangko upang ayusin ang mga securities at iba pang malalaking halaga ng pagbabayad. Ang papel na ginagampanan ng pera ng sentral na bangko sa pagsasagawa ng malalaking halaga ng mga transaksyon sa pagbabayad ay may mahalagang distributive effect. Ang mga kasalukuyang wholesale na malalaking halaga na transaksyon ay nakabatay sa account at kadalasang isinasagawa ng mga provider ng pagbabangko at pagbabayad na may mga account sa Federal Reserve. Tanging ang mga organisasyong may Fed account ang maaaring makipagtransaksyon sa pera ng central bank. Ang isang tokenized na digital dollar ay magbibigay ng alternatibong access sa pera ng sentral na bangko at susuportahan ang paglitaw ng mas malawak, mas magkakaibang mga imprastraktura sa merkado ng pananalapi.

Ang mga internasyonal na pagbabayad ay kasalukuyang hindi maaaring isagawa nang digital sa pera ng central bank ng U.S. Ang isang digital na dolyar ay magbibigay-daan sa mas direktang ugnayan sa pananalapi na maitatag, mabawasan ang mga panganib, matugunan ang patuloy na mga kakulangan ng umiiral na modelo ng pagbabangko ng sulat, mapahusay ang kumpetisyon sa mga internasyonal na pagbabayad at isulong ang integrasyon ng merkado sa pananalapi. Ang paggamit ng digital dollar sa cross-border at offshore na mga transaksyon ay magbibigay-daan sa mga digital na pagbabayad sa central bank money para sa mga remittance at malalaking halaga ng pagbabayad, kabilang ang posibilidad na magsagawa ng offshore securities settlement.

Tingnan din ang: Ex-CFTC Chair Christopher Giancarlo sa Bakit Niya Inilunsad ang Digital Dollar Project

Ang Digital Dollar Project ay magpapatuloy sa paggalugad nito sa isang tunay na US CBDC sa maalalahanin na mga sulatin at sa pamamagitan ng pagmumungkahi ng isang serye ng umuulit na mga pilot program. Ang paglikha ng isang mahusay na gumagana at unibersal na digital dollar ay dapat gawin sa parehong paraan kung paano nilikha ang internet, sa pamamagitan ng pagsuporta sa mga alalahanin sa monetary at pampublikong Policy ng pampublikong sektor na may kaalaman, financing at mga kasanayan sa pamamahala ng proyekto ng pribadong sektor. At dapat itong gawin nang kusa, maingat at, gayunpaman, nang may determinasyon.

Ang isang bagay na kasing kumplikado at karapat-dapat sa pandaigdigang kahalagahan ng dolyar ng U.S. ay hindi dapat pagsama-samahin sa isang krisis. Ang pagkuha ng tama ay magtatagal. Gayunpaman, ngayon na ang tamang oras para magsimula.