Progetto Digital Dollar: T affrettare il Digital Dollar durante la crisi del COVID-19

J. Christopher Giancarlo è consulente senior presso Willkie, Farr & Gallagher ed ex presidente della U.S. Commodity Futures Trading Commission.

Mentre leggete questo, gli Stati Uniti insieme al resto del mondo sono stati colpiti dalla pandemia di COVID-19. Mentre Washington ha implementato la risposta Politiche del distanziamento sociale con la conseguente frenata dell'economia, ha iniziato a emettere pagamenti diretti agli individui per compensare il reddito da lavoro perso. Per rendere più efficace l'assistenza diretta, sono state avanzate proposte per le cosiddette infrastrutture di pagamento elettronico in contanti "digital dollar" per distribuire i pagamenti elettronici direttamente ai consumatori. Queste proposte fino ad oggi considerano i "dollari digitali" in termini di funzionalità di distribuzione per i benefici governativi, non come una forma di vera valuta digitale della banca centrale (CBDC).

IL Progetto Dollaro Digitalepropone qualcosa di molto più fondamentale: un nuovo formato aggiuntivo per la valuta statunitense, un dollaro digitale che ha lo stesso status legale dei dollari nel portafoglio, solo su un dispositivo personale. Per le agenzie governative incaricate di distribuire i sussidi governativi per la crisi alle popolazioni vulnerabili, in particolare a quelle senza accesso ai servizi bancari, la trasmissione diretta di dollari digitali agli smartphone farebbe risparmiare tempo. Inoltre, in una pandemia in cui i virus vengono trasmessi tramite transazioni con carta moneta e denaro contante, pagare cibo e beni essenziali con dollari digitali è più che comodo, potrebbe essere un salvavita.

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Il progetto del dollaro digitale è stato lanciato all'inizio di quest'anno per guidare il dibattito pubblico sui meriti di una forma tokenizzata di CBDC degli Stati Uniti o, ciò che chiamiamo allitterativamente "Dollaro digitale". Il progetto LOOKS a incoraggiare la ricerca e il dialogo pubblico sui potenziali vantaggi di un dollaro digitale, a convocare leader di pensiero e attori del settore privato e a proporre possibili modelli per supportare il settore pubblico.

Il Digital Dollar Project è una partnership tra Accenture, la società di consulenza globale, e la Digital Dollar Foundation. La fondazione è un'organizzazione non-profit creata con mio fratello Charles Giancarlo, un veterano imprenditore, investitore e dirigente della Silicon Valley, e Daniel Gorfine, ex responsabile dell'innovazione della CFTC. Il team di Accenture è guidato da David Treat, amministratore delegato e responsabile globale della pratica Blockchain Mercati dei capitali di Accenture.

Determinato a mettere in gioco molte prospettive e discipline professionali, il Digital Dollar Project ha recentemente annunciato un comitato consultivo eterogeneo che include economisti, dirigenti aziendali, tecnologi, innovatori, avvocati, accademici, esperti di difesa dei consumatori e diritti Human ed eticisti provenienti da tutto lo spettro politico. Il comitato ha tenuto due riunioni virtuali, con altre in programma. E il progetto ha fornito una serie di briefing al personale del Congresso, ai funzionari dell'Amministrazione e agli enti Politiche negli Stati Uniti e all'estero. Presto pubblicheremo un white paper che illustra i vantaggi di una CBDC statunitense tokenizzata per l'economia americana e la più ampia comunità finanziaria globale.

Qualcosa di così complesso e degno dell'importanza globale del dollaro statunitense non dovrebbe essere messo insieme in una crisi. Per farlo bene ci vorrà del tempo. Tuttavia, ora è il momento giusto per iniziare.

È una caratteristica storica piuttosto unica degli Stati Uniti che quando intraprendono iniziative tecnologiche critiche, come l'atterraggio di un uomo sulla luna o la costruzione di Internet, spesso lo fanno attraverso una serie di partnership tra il settore pubblico e quello privato. Riteniamo che creare un dollaro digitale ben progettato, durevole e universale abbia un'importanza analoga. Ma costruirlo sarà un'impresa enorme. Deve essere fatto con attenzione, ponderazione e deliberazione e in un modo che supporti gli imperativi critici Politiche monetaria e pubblica del settore pubblico con il know-how, l'ingegno e le capacità di gestione dei progetti del settore privato. Il nostro progetto mira a essere un leader di pensiero del settore privato in questa impresa.

Definizione di dollaro digitale

Nel sistema bancario a due livelli degli Stati Uniti, la Federal Reserve (Fed) emette banconote per il pubblico in generale e riserve per il sistema bancario. Il nostro dollaro digitale proposto manterrebbe la stessa architettura di distribuzione a due livelli: le banche commerciali scambierebbero le riserve con dollari digitali per emettere e distribuire per le transazioni degli utenti finali.

Il dollaro digitale sarebbe una passività della Fed che porta con sé la piena fiducia e il merito degli Stati Uniti. Ciò è diverso dalle proposte di varie banche, come JPMorgan, per token bancari che sono passività delle loro singole istituzioni. Tuttavia, T consideriamo un dollaro digitale competitivo o antitetico allo sviluppo di sforzi privati ​​di monete stabili, molti dei quali cercano di tokenizzare il denaro delle banche commerciali. L'innovazione del settore privato dovrebbe continuare a essere costruita in cima all'infrastruttura monetaria pubblica.

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Il nostro dollaro digitale proposto sarebbe tokenizzato. La "tokenizzazione" è l'atto di trasformare un bene, un bene, un diritto o una valuta in una rappresentazione digitale con proprietà sufficienti per attestare e trasferire la proprietà. Nel mondo attuale, il denaro contante è un token fisico. Per verificare la transazione, è necessario solo confermare l'autenticità della banconota. Poiché ogni banconota è unica, è impossibile spendere la stessa banconota più di una volta. Ciò differisce dal denaro elettronico basato su account, che utilizza un approccio basato su messaggi e ad alta intensità di riconciliazione per regolare le voci in un registro.

In un sistema basato su token, il token (proprio come la banconota da un dollaro) contiene tutte le informazioni necessarie al destinatario per verificare la legittimità della transazione. In un sistema basato su account, l'operatore del sistema autentica il mittente per garantire l'autorizzazione ad aggiornare i saldi dei conti. Il denaro fisico, le banconote, sono esempi di moneta della banca centrale basata su token, e i conti di riserva della banca centrale e i conti di deposito bancario sono esempi di moneta basata su conti della banca centrale.

In un modello token, i sistemi basati sulla Tecnologie di contabilità distribuita (DLT) garantiscono l'unicità e impediscono spese duplicate tramite un modello di consenso che fornisce un ordinamento sicuro delle transazioni. Il modello di consenso, che fornisce un meccanismo per progettare e controllare specifiche funzionalità delle transazioni, può rientrare in uno spettro di centralizzazione e decentralizzazione, a seconda delle preoccupazioni Politiche pubblica e delle funzionalità desiderate del sistema.

Nuovo formato di denaro

Il dollaro digitale è un'impresa molto più grande di una semplice infrastruttura di pagamenti del governo federale. Significa una forma tokenizzata e digitale di moneta legale statunitense con tutti i vantaggi e le sfide future che genererà. La sua creazione sarà probabilmente una fonte di innovazioni fondamentali per il sistema finanziario più ampio. In combinazione con DLT, un dollaro digitale tokenizzato sarebbe un nuovo mezzo finanziario e un nuovo binario di pagamento su cui può essere inviato e ricevuto denaro della banca centrale.

Servirebbe come un'infrastruttura innovativa del mercato finanziario che sarebbe portatile, inviata facilmente come un testo e consentirebbe la liquidazione indipendentemente da spazio e tempo e accesso alla banca. E aumenterebbe la fiducia per condurre transazioni di pagamento digitali, amplierebbe la portata, la diversificazione e la resilienza nei pagamenti in dollari e supporterebbe casi di utilizzo di pagamento al dettaglio, all'ingrosso e internazionali.

L'eCommerce al dettaglio è una sfida per le popolazioni tradizionalmente poco servite nel settore bancario al dettaglio. Un dollaro digitale offrirebbe una nuova scelta per le transazioni digitali, pagamenti peer-to-peer istantanei, costi potenzialmente inferiori e diversificazione dei canali di pagamento. Concederebbe agli attori economici una maggiore autonomia, soprattutto in periodi di maggiore difficoltà finanziaria.

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Come per qualsiasi scambio di denaro, una transazione in dollari digitali al dettaglio sarebbe completata non appena cambia il possesso. Ciò è molto diverso da altri pagamenti senza contanti, che siano tramite carta di credito, bonifico, assegno personale o app digitale come Zelle o Venmo, in cui la liquidazione non è completa finché le loro banche non hanno registrato, riconciliato e liquidato i rispettivi debiti e accrediti.

I pagamenti all'ingrosso si basano sui sistemi di pagamento nazionali. Di solito vengono effettuati tramite compensazione interbancaria utilizzando moneta della banca centrale per regolare titoli e altri pagamenti di grande valore. Il ruolo che la moneta della banca centrale svolge nella conduzione di transazioni di pagamento di grande valore ha importanti effetti distributivi. Le attuali transazioni all'ingrosso di grande valore sono basate su conti e prevalentemente eseguite da fornitori di servizi bancari e di pagamento che hanno conti presso la Federal Reserve. Solo le organizzazioni con conti presso la Fed possono effettuare transazioni in moneta della banca centrale. Un dollaro digitale tokenizzato fornirebbe un accesso alternativo alla moneta della banca centrale e sosterrebbe l'emergere di infrastrutture di mercato finanziario più ampie e diversificate.

I pagamenti internazionali al momento non possono essere effettuati digitalmente in moneta della banca centrale statunitense. Un dollaro digitale consentirebbe di stabilire relazioni monetarie più dirette, ridurrebbe i rischi, affronterebbe le carenze persistenti dell'attuale modello di banca corrispondente, aumenterebbe la concorrenza nei pagamenti internazionali e promuoverebbe l'integrazione del mercato finanziario. L'uso di un dollaro digitale nelle transazioni transfrontaliere e offshore consentirebbe pagamenti digitali in moneta della banca centrale per rimesse e pagamenti di grande valore, inclusa la possibilità di condurre il regolamento di titoli offshore.

Vedi anche:L'ex presidente della CFTC Christopher Giancarlo spiega perché ha lanciato il progetto Digital Dollar

Il Digital Dollar Project continuerà la sua esplorazione di una vera CBDC statunitense in scritti ponderati e proponendo una serie di programmi pilota iterativi. La creazione di un dollaro digitale universale e ben funzionante dovrebbe essere fatta nello stesso modo in cui è stata creata Internet, supportando le preoccupazioni monetarie e Politiche pubblica del settore pubblico con il know-how, le capacità di finanziamento e di gestione dei progetti del settore privato. E dovrebbe essere fatto deliberatamente, con cautela e, tuttavia, con determinazione.

Qualcosa di così complesso e degno dell'importanza globale del dollaro statunitense non dovrebbe essere messo insieme in una crisi. Per farlo bene ci vorrà del tempo. Tuttavia, ora è il momento giusto per iniziare.