Maaaring Bawasan ng Digital Dollars ang Kawalan ng Trabaho, Ganito

Si Marcelo M. Prates ay isang abogado sa Central Bank of Brazil at may hawak na doctorate mula sa Duke University School of Law. Ang mga pananaw at opinyon na ipinahayag dito ay kanya at hindi sumasalamin sa posisyon o Policy ng alinman sa mga institusyong kinabibilangan niya. @MMPrts

Sa simula ng pandemya ng coronavirus, ONE partikular na limitasyon ng pagkilos ng gobyerno ang naging maliwanag. Matapos lampasan ang mga hadlang sa pulitika upang magbigay ng kaluwagan sa ekonomiya sa mga higit na nangangailangan, napagtanto ng mga pamahalaan na kulang sila ng mabilis at simpleng paraan upang direktang magpadala ng pera sa kanilang mga mamamayan. Sa Estados Unidos, ang unang ideya ay ang pagpapadala ng mga tseke ng papel sa populasyon. Ang mga tatanggap ng tulong ay kailangang maghintay ng ilang araw hindi lamang para sa tseke na dumating sa kanilang tamang address ngunit para sa nadeposito na tseke upang ma-clear, na ginagawang ang mga pondo sa wakas ay magagamit.

Dahil ang pagpapadala ng pera sa elektronikong paraan ay magiging mas maginhawa, ang mga direktang deposito ay pinagtibay sa kalaunan bilang default na opsyon sa pagbabayad sa stimulus bill na nilagdaan bilang batas. Ang pera na ipapadala sa mga kabahayan, gayunpaman, ay maaaring tumagal ng ilang linggo bago dumating. Samantala, 22 milyong Amerikano, o 13 porsiyento ng lakas paggawa, ay nag-file para sa mga benepisyo sa kawalan ng trabaho sa unang apat na linggo pagkatapos ipatupad ang mas mahigpit na lockdown. Ang potensyal para sa pangmatagalang paghihirap at kaguluhan sa lipunan ay nakakatakot, na nangangailangan ng mga pamahalaan na gumawa ng mas mahusay.

Tingnan din ang: Money Reimagined: As Tech, Politics and COVID-19 Collide, a Global Reset Looms

Laban sa backdrop na ito, nagmumungkahi ako ng isang central bank digital currency (CBDC) na magiging salamin ng pera na mayroon tayo ngayon dahil mababaligtad nito ang proseso kung saan ang pera ay nilikha at inilalagay sa sirkulasyon. Ang CBDC ay ibibigay ng mga tagapag-empleyo kapag nagbabayad ng sahod at makakarating lamang sa sentral na bangko pagkatapos mailipat sa mga tao at negosyo. Ang CBDC na ito ay mangangailangan ng pambatasan na aksyon na malikha at ituring na legal, na nangangailangan ng ilang pampulitikang mabigat na pag-angat sa daan. Ngunit ang pagpapatupad nito ay medyo diretso. Tawagan natin ito MoneytothePeople (MttP) habang tinutukoy ang tradisyonal na pera bilang dolyar ($).

Ipinapakita ng Figure 1 ang isang naka-istilong modelo ng kasalukuyang sistema ng pananalapi. Ang pera ay dumadaloy mula sa isang sentral na bangko patungo sa mga bangko, na pagkatapos ay kumalat ito sa ekonomiya. Ang ONE sa mga mahahalagang katangian ng modelong ito ay marahil ang pinakanapapansin: Ang sentral na bangko ay walang direktang pakikipag-ugnayan sa publiko. Ang modernong sentral na bangko ay nakasalalay sa sistema ng pagbabangko upang maisagawa ang lahat ng mga pag-andar ng pananalapi, mula sa pagkuha ng pera sa sirkulasyon hanggang sa pagsasagawa ng Policy sa pananalapi . Iyan ang dahilan kung bakit ang institusyon ng gobyerno na pinagkatiwalaan ng mystical power na "mag-print ng pera" ay hindi maaaring, kahit na kailangan nito, maglagay ng pera sa mga kamay ng mga tao.

Ang Figure 2, sa kaibahan, ay nagmomodelo ng MttP system. Ang mga MttP ay ibinibigay ng mga institusyon kapag nagbabayad ng sahod, at ang kanilang mga empleyado ay nagpapalaganap ng mga MttP sa pamamagitan ng pagbabayad para sa mga mahahalagang produkto at serbisyo. Ang mga bangko, sa turn, ay dapat tumanggap ng mga pagbabayad sa MttP o makipagpalitan ng mga MttP para sa mga balanse sa dolyar sa mga bank account na walang pagkawala ng halaga. Sa puntong iyon lamang makakarating ang mga MttP sa sentral na bangko, na tumatanggap ng mga MttP mula sa mga bangko kapalit ng mga reserba. Ang mga reserba ay ibinibigay din ng sentral na bangko ngunit ginagamit lamang upang ayusin ang mga pagbabayad sa gitnang bangko, mga bangko, at pamahalaan.

Direktang tinatalakay ng modelo ng MttP ang kawalan ng trabaho sa pamamagitan ng pagbibigay ng kapangyarihang mag-isyu ng bagong pera sa mga pampubliko at pribadong institusyon na responsable sa pagbabayad ng sahod. Walang umiiral na asset ang kailangang mabigatan, at walang pananagutan ang gagawin kapag nag-isyu ang isang tagapag-empleyo ng mga MttP para bayaran ang mga empleyado nito. Sa ganitong kahulugan, ang mga MttP ay nilikha mula sa wala at nagiging asset lamang kapag lumitaw ang mga ito sa mga digital wallet ng mga empleyado.

Sa pagpapatakbo, ang mga employer na may numero ng pagkakakilanlan para sa mga layunin ng buwis (ang EIN sa US) ay kakailanganing magtakda ng mga digital na wallet para sa kanilang mga empleyadong may hawak na numero ng pagkakakilanlan ng nagbabayad ng buwis (ITIN man o SSN). Ang mga wallet na ito ay maaaring i-develop ng mga fintech firm, tulad ng PayPal o Coinbase, gamit ang Technology mayroon na. Ngunit ang mga wallet ay mapapatunayan at sa huli ay pamamahalaan ng sentral na bangko. Bukod dito, dahil ang lahat ng mga user ay makikilala sa pamamagitan ng kanilang numero ng pagkakakilanlan sa buwis, ang mga wallet ay awtomatikong makakasunod sa mga panuntunan laban sa money laundering.

Kapag ang lokal o pambansang pamahalaan ay nagdeklara ng isang estado ng emerhensiya, lahat ng apektadong employer ay awtomatikong bibigyan ng pahintulot na magbayad ng hanggang sa isang tiyak na halaga ng susunod na sahod sa MttPs – halimbawa, $1,000, na malapit sa average na lingguhang kita sa U.S. Sa kasong ito, ang mga empleyado na nakatanggap ng $900 na cash bawat linggo ay makakatanggap na ngayon ng 900 MttP sa kanilang mga digital wallet. Ang mga empleyado na karaniwang nakatanggap ng $2,400 lingguhang deposito ay makakakuha ng 1,000 MttP sa digital wallet at $1,400 sa bank account. Para sa U.S., na may halos 160 milyong tao na nagtatrabaho bago ang pandemya, ang indibidwal na cap na ito ay maglilimita sa buwanang pagpapalabas ng MttPs sa katumbas ng humigit-kumulang $640 bilyon.

Sa pamamagitan ng pagpapagana sa agarang paghahatid ng isang naka-target na programang pampasigla na may mga ipinagpaliban na gastos, nalampasan ng sistema ng MttP ang mga limitasyon ng kasalukuyang sistema ng pananalapi kapag nahaharap sa matinding mga pangyayari.

Magagamit ng mga empleyado ang balanse ng MttP sa kanilang mga digital na wallet para magbayad para sa mga mahahalagang produkto at serbisyo. Para mangyari iyon, magiging mandatoryo man lang para sa mga institutional landlord, utility provider, grocery store, at financial institution na mag-set up ng corporate digital wallet para makatanggap ng mga pagbabayad sa MttPs. Ang mga institusyong ito ay maaaring magsagawa ng mga pagbabayad kasama ng mga ito gamit ang mga MttP o palitan ang mga MttP para sa mga balanse sa dolyar sa kanilang mga bank account sa one-on-one na rate ng conversion.

Para sa mga kalahok sa merkado, ang MttPs ay magiging liquid asset para magbayad para sa mga produkto at serbisyo. Ngunit kapag ang mga bangko sa wakas ay inilipat ang mga MttP sa sentral na bangko kapalit ng mga bagong inilabas na reserba, isang pananagutan ng sentral na bangko, ang mga MttP na ito ay magiging isang hindi gumaganap na asset. Para sa sentral na bangko, ang mga MttP ay mananatili lamang ng ilang halaga hanggang sa kalaunan ay maililipat sila sa treasury na may kaukulang pagbawas sa mga pananagutan ng sentral na bangko.

Ang digital dollar na kailangan natin ngayon

Ang MttPs ay lilikha ng insentibo para sa mga tagapag-empleyo na KEEP ang mga manggagawa sa payroll, kaya maiiwasan ang malawak na furlough kahit na sa harap ng mga pagsasara ng tindahan at pabagsak na demand. Ngunit ang mga MttP ay ibibigay para lamang sa mga pagbabayad ng sahod. Ang mga pinagkakautangan ng ibang employer, tulad ng mga supplier at service provider, ay patuloy na babayaran sa dolyar. Nilalayon ng sistema ng MttP na hindi palitan ang tradisyonal na mga sistema ng pananalapi at pagbabangko ngunit upang mag-alok ng karagdagang channel ng pera na maaaring magamit upang maiwasan ang napakalaking tanggalan at matinding kawalan ng trabaho.

Bagama't walang hadlang para sa mga tagapag-empleyo, ang mga MttP ay dapat na may ONE kundisyon upang maiwasan ang pandaraya at pang-aabuso. Dahil ang mga tagapag-empleyo ay magdedeklara ng payroll, magtatakda ng mga digital na wallet para sa kanilang mga empleyado, at direktang magsasagawa ng mga kaugnay na pagbabayad, ang mga employer ay magkakaroon ng legal na obligasyon na hawakan ang payroll nang hindi nagbabago para sa parehong tagal ng panahon na tumagal ang emergency. Pagkatapos ng emerhensiya, patuloy na magbabayad ang employer, ngayon sa dolyar, ang parehong sahod na ibinayad sa panahon ng emerhensiya, maliban sa mga empleyadong nagpasyang huminto sa trabaho.

Para sa mga pormal na empleyado, ang MttPs ay magbibigay-daan sa isang direkta at napapanahong kaluwagan na magkakaroon ng mga positibong panlabas. Kung ang mga empleyado ay patuloy na tumatanggap ng kanilang mga sahod at, sa turn, ay natugunan ang kanilang mga pangunahing pagbabayad, ang ekonomiya ay maaari pa ring magdusa ng pagbagal ngunit hindi ito titigil. Kung wala ang pasanin ng hindi nababayarang sahod at ang mga Social Media na epekto, tulad ng maraming hindi pa nababayarang utang at mga sirang kontrata, ang mga komersyal at pinansyal Markets pati na ang sistema ng hudisyal ay maaaring KEEP na tumakbo nang mas maayos.

Tingnan din ang: Kung Paano Nakarating sa Kongreso ang Isang Magulo ng Mga Panukala ng 'Digital Dollar'

Ang sistema ng MttP, bukod dito, ay pahihintulutan ang sentral na bangko na tulay ang sinabi ni Agustín Carstens, ang pinuno ng Bank for International Settlements, kamakailan ay tinawag na "huling milya." Tulad ng tama niyang binibigyang-diin, "ang mga interbensyon ng sentral na bangko upang sugpuin ang krisis ay kailangang maabot ang mga indibidwal at negosyo na sa huli ay apektado." Ang modelong MttP ay maaari ring bawasan ang pangangailangan para sa sentral na bangko na umasa sa hindi kinaugalian na mga hakbang upang paginhawahin ang mga Markets sa pananalapi at kapital. Sa dami ng institusyonal at personal na data na nabuo ng mga digital na wallet sa real time, ang sentral na bangko ay maaaring gumawa ng mas tumpak na desisyon kung kailan at kung paano magbigay ng karagdagang suporta para sa mga partikular na sektor o institusyon.

Ang mga MttP ay maaari ding magsilbing sandbox para sa mga CBDC. Gaya ng pag-elaborate ko sa ibang post, ang pagmomodelo ng CBDC ay nangangailangan ng pagpapatakbo ng cost-benefit analysis ng ilang teknolohikal, panlipunan, pang-ekonomiya, pampulitika, at legal na mga isyu. At tila mas naghihirap ang mga sentral na bangko sa mga isyung ito, mas lumalayo ang CBDC mula sa pagpapatupad. Dahil limitado ang saklaw ng mga MttP, magiging mas madali at mas mabilis silang ilunsad at hindi makakaabala sa tradisyonal na sistema ng pananalapi at pagbabangko o magdulot ng malaking banta sa Privacy .

Sa wakas, dahil ang mga MttP ay ibibigay ng mga tagapag-empleyo at makakarating lamang sa sentral na bangko pagkatapos na magpalipat-lipat sa ekonomiya, ang gobyerno ay magkakaroon ng oras upang ibalangkas ang pagtugon sa krisis at pamahalaan ang mga gastos nito pagkatapos na ito ay nagsimula na. Depende sa inflationary at fiscal constraints, maaaring idisenyo ng gobyerno ang MttP injection bilang monetary stimulus, na pinapanatili ang MttPs sa balance sheet ng central bank para sa isang pinalawig na panahon. O maaari itong mag-opt para sa isang fiscal stimulus, na lumilikha ng mga kondisyon para sa sentral na bangko upang ilipat ang MttPs sa treasury nang sabay-sabay. Ang tampok na ito ng sistema ng MttP ay maaaring maging partikular na kapaki-pakinabang para sa mga bansang nakakaranas ng mahihirap na panahon ng ekonomiya bago pa man ang pandemya.

Ang modelo ng MttP ay nagdadala, sa gayon, hindi lamang ng isang mas mahusay na soberanong pera para sa mga oras ng krisis kundi pati na rin ng isang makapangyarihang mekanismo upang itaguyod ang layunin ng pinakamataas na trabaho, nagdidirekta ng tulong sa mga tao at, kasama nito, nakikinabang sa mga negosyo at ekonomiya – hindi ang kabaligtaran. Sa pamamagitan ng pagpapagana sa agarang paghahatid ng isang naka-target na programang pampasigla na may mga ipinagpaliban na gastos, nalampasan ng sistema ng MttP ang mga limitasyon ng kasalukuyang sistema ng pananalapi kapag nahaharap sa matinding mga pangyayari. Ang mga hamon sa hinaharap ay mabigat; dapat ganoon din ang ating mga tugon.