Fed Paper: Maaaring Palitan ng mga Digital na Pera ng Central Bank ang mga Komersyal na Bangko - Ngunit sa isang Gastos

Maaaring ONE araw ay palitan ng mga digital currency ng central bank ang mga komersyal na bangko. Ngunit iyon ay may mga panganib, ayon sa bagong pananaliksik mula sa Federal Reserve ng Philadelphia.

Ang 32-pahinang papel ng pananaliksik – pinamagatang "Central Bank Digital Currency: Central Banking for All?" – inimbestigahan ang mga implikasyon ng isang account-based central bank digital currency (CBDC), na tumutuon sa potensyal nitong kompetisyon sa tradisyunal na maturity transformation role ng mga komersyal na bangko.

"Ang pagpapakilala ng mga digital na pera ay maaaring bigyang-katwiran ang isang pangunahing pagbabago sa arkitektura ng isang sistema ng pananalapi, isang sentral na bangko na 'bukas sa lahat,'" ang papel, na inilathala noong Hunyo 1, ay nagbabasa.

Sinuri ng mga tanong ng research arm ng Fed, na isinagawa sa pakikipagtulungan sa Unibersidad ng Pennsylvania at Chicago, ang mga epekto ng pagpapakilala ng CBDC at kung paano maaaring makaapekto ang pagbubukas ng mga pasilidad ng sentral na bangko sa intermediation sa pananalapi.

Sa partikular, ang mga tanong ay naglalayong tuklasin ang papel na ginagampanan ng CBDC sa "pagbibigay sa mga mamimili ng posibilidad na direktang humawak ng bank account sa sentral na bangko," sa esensya ay pinapalitan ang papel na kasalukuyang ginagampanan ng mga komersyal na bangko.

Tingnan din ang: Paano Binuhay ng Krisis ng COVID-19 ang Debate sa Digital Dollar

Ang maturity transformation ay tumutukoy sa pagsasagawa ng mga institusyong pampinansyal ng paghiram ng pera sa mas maikling timeframe kaysa sa pagpapahiram nila. Madalas itong ginagawa sa pamamagitan ng mga deposito mula sa mga nag-iimpok sa pamamagitan ng pag-convert sa Finance na iyon sa mga pangmatagalang paghiram tulad ng mga mortgage. Ito ang tungkulin ng mga komersyal na bangko upang mapadali ang mga pangangailangan ng mga nagpapahiram at nanghihiram.

Ang prosesong ito ay maaaring maging backfire, tulad ng kung mayroong isang gulat o bank run kung saan ang lahat ng mga nagtitipid ay nagtatangkang mag-withdraw ng pera nang sabay-sabay o kung ang mga Markets ng pera ay biglang natuyo dahil sa mga nagpapahiram na hindi na nagbibigay ng panandaliang pautang sa ONE isa.

Tinukoy ng papel na ang hanay ng mga alokasyon na nakamit sa pamamagitan ng pribadong financial intermediation (komersyal na mga bangko) ay maaari ding makamit gamit ang CBDC, sa kondisyon na ang kumpetisyon ay pinahihintulutan sa mga komersyal na bangko at ang mga depositor ay hindi mag-panic. Gayunpaman, tinukoy din ng papel ang isang nauugnay na gastos na kasangkot.

"Ang aming katumbas na resulta ay may masamang katapat. Kung ang kumpetisyon mula sa mga komersyal na bangko ay may kapansanan (halimbawa, sa pamamagitan ng ilang piskal na subsidization ng mga deposito ng sentral na bangko), ang sentral na bangko ay kailangang maging maingat sa mga pagpipilian nito upang maiwasan ang paglikha ng kalituhan sa pagbabago ng maturity," ayon sa papel.

Tingnan din ang: Sa loob ng Plano ng China na Paganahin ang Global Blockchain Adoption

Sa madaling salita, kung ginulo ng mga CBDC ang papel ng mga komersyal na bangko at pinahintulutan ang paghiram ng mas maraming pera kaysa sa ipinahiram, may pag-aalala na maaaring makapinsala ang mga sentral na bangko sa mga Markets ng pera .

Ang papel ay nagpakita rin kung paano ang "katigasan ng kontrata ng sentral na bangko sa mga investment bank" ay humadlang sa panic run at, dahil dito, kung ang mga depositor ay nagsimulang magdeposito ng eksklusibo sa central bank maaari itong maging isang "monopolist ng deposito," na umaakit ng mga deposito palayo sa sektor ng komersyal na pagbabangko.

"Ang kapangyarihan ng monopolyo na ito ay nag-aalis ng mga puwersa na nag-uudyok sa sentral na bangko mula sa paghahatid ng pinakamainam na halaga ng pagbabago sa kapanahunan sa lipunan," sabi ng Fed paper.