Ang Grayscale Court Rout ng SEC ay Naglalagay ng Ahensya sa Will-They, Won't-They Role na Pinagbibidahan ni Gensler

• Ang isang sampal-down mula sa mga pederal na korte ay nangangahulugan na ang Securities and Exchange Commission ay dapat na ngayong muling pag-isipan ang mga Bitcoin spot ETF, kahit na ang mga lumang pagtutol nito ay T gagana at ang orasan ay dumadating.
• Sinasabi ng mga tagaloob ng industriya ng Crypto na ang pinakalohikal na paraan ng pagkilos ay ang pagbibigay lamang.

Ang kampanya ng industriya ng Crypto upang mag-set up ng mga exchange-traded funds (ETFs) ay nagtulak na ngayon sa US Securities and Exchange Commission laban sa isang pader na may Grayscale Investments' kinahinatnang WIN sa korte, ngunit nasa ahensya pa rin ang pagpapasya kung aatras o KEEP na lalaban.

"Ito ay bumalik sa korte ng SEC," sabi ni Dan Berkovitz, na pangkalahatang tagapayo sa ahensya hanggang sa unang bahagi ng taong ito. Kung nais ng mga opisyal ng SEC na tanggihan muli ang Bitcoin ETF ng Grayscale, "kailangan talaga nilang mag-isip ng iba pang mga dahilan na T pa nila nasasabi. Magiging hadlang iyon para sa kanila."

Ang regulator ng securities ng US, na pinamumunuan ni Chair Gary Gensler, ay nahaharap ngayon sa ilang mga opsyon: iapela ang desisyon; bigyan ang aplikasyon ni Grayscale na ilista ang Bitcoin spot ETF nito; hayaan itong awtomatikong maaprubahan sa pamamagitan ng walang ginagawa; o magsimula ng bago, pangalawang pagsisikap na tanggihan ang aplikasyon batay sa mga bagong pagtutol. Karamihan sa industriya ay nagdiwang noong Martes, sa pag-aakalang ito ang simula ng pagtatapos ng partikular na SEC roadblock para sa Crypto, at ang 6.5% na pagtaas ng presyo ng bitcoin ay nag-aalok ng katibayan ng Optimism na iyon . Ngunit ang Gensler ay tanyag na nag-aalinlangan sa Crypto at ang mga panganib na sinasabi niya na idinudulot nito sa mga namumuhunan.

“Ang 'arbitrary at pabagu-bago' ay hindi mga salita na dapat gustong marinig ni Gary Gensler mula sa mga pederal na hukuman, ngunit iyon ang tinawag ng nagkakaisang panel ng mga hukom na ito sa paghatol ng kanyang ahensya," sabi ni Pat Daugherty, isang dating abogado ng SEC na ngayon ay kumakatawan sa mga kliyente ng Crypto kasama si Foley & Lardner. "Nabigo ang SEC na ipaliwanag kung bakit maaari nitong aprubahan ang mga ETF batay sa Bitcoin futures ngunit hindi isang ETF batay sa Bitcoin. Dahil ang mga katulad na kaso ay dapat tratuhin nang pareho sa America, nawala ang SEC."

Ang nakataya ay isang produkto ng pamumuhunan na maaaring magdala ng mga bagong mamumuhunan sa Crypto ngunit sinabi ng SEC na masyadong mapanganib pa rin.

Sa ngayon, sinabi ng securities regulator pagkatapos ng desisyon na ito ay "nagsusuri" sa aksyon ng korte at gagawa ng desisyon sa mga susunod na hakbang nito. Sa orihinal na pagtanggi sa aplikasyon ni Grayscale na nabakante na ngayon ng korte, nananatiling hindi malinaw kung kailan magsisimulang magbilang muli ang orasan sa isang deadline ng SEC, ngunit ipinapalagay ng mga tagamasid na malapit nang gawing malinaw ng ahensya ang timeline na iyon.

"Pagkatapos matalo sa kasong ito, ang matalinong paglalaro para sa SEC ay ang mabilis na pag-apruba ng aplikasyon ni Grayscale," sabi ni Daugherty, na nagtuturo din ng mga kurso sa pagbabago ng Crypto at ETF sa Cornell Law School. "Aatras ba si Chair Gensler at lilipat ng kurso? Baka mahikayat siya ng ilang Democrat sa Capitol Hill."

ONE dating Republican SEC commissioner ang nagsabi sa CoinDesk – sa kondisyong hindi siya papangalanan – na T siya magugulat kung ang ahensya ay gumawa ng isa pang pagtanggi.

“Ang ONE teorya ay pipili lang ang SEC ng ibang dahilan para tanggihan ang panukala ni Grayscale at pilitin ang mas mahaba at magastos na paglilitis,” sabi ni Jake Chervinsky, punong opisyal ng Policy para sa Blockchain Association – isang Crypto lobbying group – sa isang serye ng mga tweet sa desisyon. "Ngunit ang isa pang teorya ay kukunin ng SEC ang desisyon ng DC Circuit bilang isang (semi-) magandang paglabas mula sa kanilang anti-ETF na posisyon. Ako ay nasa kampo na ito. Ito ang tamang hakbang."

Ang Grayscale ay isang unit ng Digital Currency Group, na siya ring magulang ng CoinDesk.

Tulad ng karamihan sa mga ahensyang pederal, ang SEC ay may mahabang kasaysayan ng mga pagkatalo sa korte, kabilang ang isang matinding pagkatalo noong 2010 nito "proxy access" na panuntunan at isang pares ng mga espesyal na panuntunan sa Disclosure na ipinag-uutos ng Dodd-Frank Act. Patuloy itong nakipaglaban sa halos isang dekada pagkatapos ng mga pagkatalo sa isang panuntunan na nagsasabing ang mga negosyo sa pagkuha ng mapagkukunan, tulad ng mga kumpanya ng langis, ay dapat ibunyag ang kanilang mga pagbabayad sa mga dayuhang pamahalaan, ngunit ang pagsisikap na iyon ay talagang kinakailangan ng batas. Sa pagkakataong ito, iba ang pagtanggi ng korte, na nagta-target sa posisyong ipinanganak sa loob ng ahensya na dapat tanggihan ng SEC ang isang partikular na proyektong pinansyal na awtomatikong maaaprubahan kung sa halip ay pipiliin ng ahensya na umupo sa mga kamay nito.

Ang mga labanan sa korte ay T nagiging mas madali para sa ahensya, sinabi ni Berkovitz.

"Ang paggalang na maaaring nakuha ng ahensya sa mga nakaraang taon ay hindi na halos madaling ibigay," sabi niya. At kung mas natatalo ang SEC, mas mahirap, dagdag niya.

Dalawa sa mga hukom sa desisyon – si Chief Judge Sri Srinivasan at Senior Circuit Judge Harry Edwards – ay mga Democratic appointees, mula sa parehong partido bilang Gensler, kaya ang kanilang pananaw ay T mailalarawan bilang isang konserbatibong backlash laban sa administrasyon.

"Hindi ko pa nakita ang pagtanggi ng isang financial regulator sa isang aplikasyon na sinampal ng isang dalawang partidong hudisyal na panel ng isang katamtaman, konserbatibo, at isang progresibong tulad ng nangyari sa Grayscale," sabi ni Justin Slaughter, na nagtrabaho sa SEC at ngayon ay direktor ng Policy sa Paradigm. "Ibinalik ng SEC ang bipartisanship sa DC."

Manalo man o hindi ang Grayscale sa huli, maaaring iangat ng desisyon ang iba pang pagsisikap ng ETF.

“Bagaman T nito ginagarantiyahan na aaprubahan ng SEC ang Bitcoin ETF ng Grayscale, malamang na aprubahan nila ang lahat ng mga aplikasyon ng ETF sa kung ano ang itinuturing nilang sapat na mga kasunduan sa pagbabahagi ng impormasyon, partikular mula sa Blackrock at Fidelity,” hula ni Dave Weisberger, co-founder at CEO ng CoinRoutes, na tinawag ang desisyon na isang “malaking WIN” para sa Crypto.

Ang mahinang pagsubaybay sa impormasyon sa pangangalakal ay minarkahan ng isang pangunahing reklamo ng SEC hinggil sa mga pagsisikap na ito ng ETF dahil ito ay ONE -sunod na tinanggihan. Iminungkahi ni Weisberger na maaari na ngayong magpasya ang SEC na aprubahan ang mga proyekto na may mahusay na mga plano sa pagsubaybay at tawagin itong WIN para sa proteksyon ng consumer.

Ang Coinbase (COIN), ang Crypto exchange na magbibigay ng karamihan sa kinakailangang pagsubaybay, ay nagsabi noong Martes na "ang mga korte ay nagbibigay sa amin ng kalinawan ng regulasyon kung saan tumanggi ang SEC," ayon sa isang pahayag mula kay Paul Grewal, ang punong legal na opisyal ng kumpanyang ipinagpalit sa publiko. "Bagama't naniniwala pa rin kami na ang komprehensibong pederal na batas ng Crypto ay ang pinakamahusay na paraan pasulong, ang mga pagpapasya tulad nito ay isang mahalagang hakbang patungo sa kalinawan na kailangan ng industriya."

Ang SEC ng Gensler ay mayroon pa ring mga tagasuporta, gayunpaman, na hinihikayat ang ahensya na lumaban.

"Ang desisyon ay hindi nagbabago sa katotohanan na ang Bitcoin market ay napapailalim sa pandaraya at pagmamanipula o ang isang ETF ay magiging isang seryosong banta sa mga namumuhunan, kaya naman ginawa at dapat tanggihan ng SEC ang Grayscale," sabi ni Dennis Kelleher, CEO ng Better Markets, isang grupong nakabase sa Washington na madalas na naglalayong kontrahin ang lobbying sa industriya ng pananalapi. "Dapat isaalang-alang ng SEC na bawiin ang mga naunang hindi nararapat na pag-apruba ng Bitcoin futures ETF."

Nag-ambag si Helene Braun ng pag-uulat.