Розгром суду SEC у Grayscale ставить Агентство в роль "Вони будуть, не будуть" із Генслером у головній ролі

• Відмова від федеральних судів означає, що Комісія з цінних паперів і бірж тепер має переглянути спотові ETF Bitcoin , хоча її старі заперечення T спрацюють, а час цокає.
• Інсайдери Крипто стверджують, що найлогічнішим напрямком дій є просто поступитися.

Кампанія Крипто зі створення біржових фондів (ETF) тепер притиснула Комісію з цінних паперів і бірж США до стіни за допомогою Grayscale Investments. непрямий WIN суду, але агентство все одно вирішує, відступати чи KEEP боротьбу.

«Це знову в суді SEC», — сказав Ден Берковіц, який був головним радником агентства до початку цього року. Якщо офіційні особи SEC захочуть знову відмовити Grayscale в Bitcoin ETF, "їм доведеться справді подумати про якісь інші причини, які вони ще T сформулювали. Це було б для них перешкодою".

Регулятор цінних паперів США, очолюваний головою Гарі Генслером, тепер має декілька варіантів: оскаржити рішення; задовольнити заявку Grayscale на розміщення її Bitcoin спот ETF; нехай воно буде автоматично схвалено, нічого не роблячи; або почати нову, другу спробу відхилити заявку на основі нових заперечень. Значна частина індустрії святкувала вівторок, припускаючи, що це початок кінця цього конкретного блокпосту SEC для Крипто, і зростання ціни біткойна на 6,5% стало доказом цього Optimism. Але Генслер, як відомо, скептично ставився до Крипто і небезпек, які, за його словами, вони становлять для інвесторів.

«Свавільний і примхливий» — це не слова, які Гері Генслер мав би хотіти почути від федеральних судів, але це те, що ця одностайна колегія суддів назвала рішенням його агентства», — сказав Пет Догерті, колишній юрист SEC, який зараз представляє Крипто клієнтів у Foley & Lardner. "SEC не змогла пояснити, чому вона може схвалити ETF на основі ф'ючерсів на Bitcoin , але не ETF на основі Bitcoin. Оскільки в Америці подібні випадки повинні розглядатися однаково, SEC програла".

На кону стоїть інвестиційний продукт, який може залучити нових інвесторів до Крипто, але який, на думку SEC, все ще є надто небезпечним.

Наразі після рішення регуляторний орган з цінних паперів заявив, що «переглядає». судовий позов і прийме рішення щодо своїх подальших кроків. У зв’язку з тим, що початкова відмова від заявки Grayscale тепер відхилена судом, залишається незрозумілим, коли годинник знову почне відлік до крайнього терміну SEC, але спостерігачі припускають, що агентство незабаром уточнить цей графік.

«Після програшу в цій справі SEC полягатиме в тому, щоб швидко схвалити заявку Grayscale», — сказав Догерті, який також викладає інноваційні курси Крипто та ETF у Cornell Law School. "Чи голова Генслер відступить і змінить курс? Можливо, кілька демократів на Капітолійському пагорбі переконають його".

ONE колишній республіканський комісар SEC сказав CoinDesk – за умови неназваності, – що він T здивується, якщо агентство попрацює над тим, щоб придумати ще одну відмову.

«ONE з теорій полягає в тому, що SEC просто вибере іншу причину, щоб відхилити пропозицію Grayscale і викличе більш тривалий і дорогий судовий процес», – сказав Джейк Червінскі, головний Політика директор Blockchain Association – групи Крипто . серія твітів про рішення. "Але інша теорія полягає в тому, що SEC сприйме рішення DC Circuit як (напів)витончений вихід зі своєї позиції проти ETF. Я в цьому таборі. Це правильний крок".

Grayscale є підрозділом Digital Currency Group, яка також є материнською компанією CoinDesk.

Як і більшість федеральних агентств, SEC має довгу історію судових поразок, у тому числі серйозну втрату в 2010 році. правило "проксі-доступу". і кілька спеціальних правил Повідомлення , передбачених Законом Додда-Френка. Вона продовжувала боротьбу протягом більшої частини десятиліття після поразки щодо правила, згідно з яким підприємства, що займаються видобутком ресурсів, наприклад нафтові компанії, повинні розкривати інформацію про свої платежі іноземним урядам, але насправді це було передбачено законом. Цього разу відмова суду інша, спрямована на позицію, сформовану всередині агентства, згідно з якою SEC має відхилити конкретний фінансовий проект, який буде автоматично схвалено, якщо агентство замість цього вирішить сидіти склавши руки.

Судові баталії T стають легшими для агентства, сказав Берковіц.

«Повага, яку агентство могло отримати в попередні роки, вже не така проста», — сказав він. І чим більше SEC втрачає, тим важче стає, додав він.

Двоє суддів у рішенні – головний суддя Шрі Шрінівасан і старший окружний суддя Гаррі Едвардс – були призначеними демократами від тієї ж партії, що й Генслер, тому їхню точку зору T можна охарактеризувати як консервативну реакцію на адміністрацію.

«Я ніколи раніше не бачив, щоб відмова фінансового регулятора у прийнятті заявки була відхилена двопартійною судовою колегією з поміркованих, консервативних і прогресивних, як щойно сталося в Grayscale», — сказав Джастін Слотер, який працював у SEC, а зараз є директором з Політика в Paradigm. «SEC відновила двопартійність у округу Колумбія».

Незалежно від того, чи переможе Grayscale врешті-решт, рішення може сприяти іншим зусиллям ETF.

«Хоча це T гарантує, що SEC схвалить Bitcoin ETF Grayscale, цілком імовірно, що вони схвалять усі заявки на ETF з тим, що вони вважають достатніми угодами про обмін інформацією, зокрема від Blackrock і Fidelity», — передбачив Дейв Вайсбергер, співзасновник і генеральний директор CoinRoutes, який назвав це рішення «великою WIN» для Крипто.

Слабке спостереження за торговою інформацією стало основною скаргою SEC щодо цих зусиль ETF, оскільки вона відхиляла ONE за одною. Вайсбергер припустив, що SEC тепер може прийняти рішення про схвалення проектів із хорошими планами спостереження та назвати це WIN для захисту споживачів.

Coinbase (COIN), Крипто , яка забезпечить більшу частину необхідного стеження, зазначила у вівторок, що «суди дають нам нормативну ясність у випадках, коли SEC відмовила», згідно із заявою Пола Грувала, головного юридичного директора публічної компанії. «Хоча ми все ще вважаємо, що всеосяжне федеральне законодавство про Крипто є найкращим шляхом, подібні рішення є важливим кроком до ясності, якої потребує галузь».

Однак SEC Генслера все ще має прихильників, які заохочують агентство чинити опір.

«Це рішення не змінює того факту, що ринок Bitcoin піддається шахрайству та маніпуляціям, або що ETF буде серйозною загрозою для інвесторів, тому SEC відмовилася від Grayscale», — сказав Денніс Келлехер, генеральний директор вашингтонської групи Better Ринки, яка часто намагається протистояти лобіюванню фінансової індустрії. «SEC має розглянути можливість скасування попередніх необґрунтованих схвалень ETF ф’ючерсів на Bitcoin ».

Хелен Браун внесла звіт.