Разгром в суде SEC по делу Grayscale ставит агентство в положение «Будут ли они, не будут ли они» с Генслером в главной роли

• Пощечина от федеральных судов означает, что Комиссия по ценным бумагам и биржам теперь должна пересмотреть свое отношение к спотовым Bitcoin ETF, хотя ее старые возражения T сработают, а время идет.
• Инсайдеры Криптo утверждают, что наиболее логичным решением будет просто сдаться.

Кампания Криптo по созданию биржевых фондов (ETF) теперь прижала Комиссию по ценным бумагам и биржам США к стене с Grayscale Investments. последующая WIN в суде, но агентству все равно предстоит решить, отступать или KEEP борьбу.

«Это снова в суде SEC», — сказал Дэн Берковиц, который был главным юрисконсультом агентства до начала этого года. Если бы должностные лица SEC снова захотели отклонить ETF Bitcoin Grayscale, «им пришлось бы действительно подумать о каких-то других причинах, которые они еще T сформулировали. Это было бы для них препятствием».

У американского регулятора ценных бумаг во главе с председателем Гэри Дженслером теперь есть несколько вариантов: обжаловать решение; удовлетворить заявку Grayscale на листинг ее Bitcoin спотового ETF; позволить ей быть автоматически одобренной без каких-либо действий; или начать новую, вторую попытку отклонить заявку на основе новых возражений. Большая часть отрасли праздновала вторник, предполагая, что это начало конца этого конкретного препятствия SEC для Криптo, и рост цены биткоина на 6,5% стал доказательством этого Optimism. Но Дженслер был известен скептицизмом по отношению к Криптo и опасностям, которые, по его словам, они представляют для инвесторов.

««Произвольный и капризный» — это не те слова, которые Гэри Генслер хотел бы услышать от федеральных судов, но именно так единогласная коллегия судей назвала решение своего агентства», — сказал Пэт Догерти, бывший юрист SEC, который теперь представляет клиентов Криптo в Foley & Lardner. «SEC не смогла объяснить, почему она могла одобрить ETF, основанные на фьючерсах на Bitcoin , но не ETF, основанный на Bitcoin. Поскольку в Америке подобные случаи должны рассматриваться одинаково, SEC проиграла».

На кону инвестиционный продукт, который может привлечь новых инвесторов в Криптo, но который, по словам SEC, все еще слишком опасен.

На данный момент регулятор ценных бумаг заявил после вынесения постановления, что он «пересматривает»судебный иски примет решение о своих следующих шагах. Поскольку первоначальное отклонение заявки Grayscale теперь отменено судом, остается неясным, когда часы снова начнут отсчитывать время до крайнего срока SEC, но наблюдатели предполагают, что агентство вскоре четко обозначит эти сроки.

«После проигрыша этого дела SEC будет разумно одобрить заявку Grayscale как можно скорее», — сказал Догерти, который также преподает курсы по Криптo и инновациям ETF в юридической школе Корнелла. «Отступит ли председатель Генслер и изменит ли курс? Возможно, несколько демократов на Капитолийском холме убедят его».

ONE из бывших комиссаров SEC от Республиканской партии заявил CoinDesk (при условии, что его имя не будет названо), что он T удивится, если агентство постарается подготовить еще один отказ.

«ONE из теорий заключается в том, что SEC просто выберет другую причину, чтобы отклонить предложение Grayscale и спровоцировать более длительные и дорогостоящие судебные разбирательства», — заявил в своем заявлении Джейк Червински, главный Политика директор Blockchain Association — группы лоббистов Криптo . серия твитов о решении. «Но другая теория заключается в том, что SEC воспримет решение Окружного суда округа Колумбия как (полу)грациозный выход из своей анти-ETF позиции. Я в этом лагере. Это правильный шаг».

Grayscale — это подразделение Digital Currency Group, которая также является материнской компанией CoinDesk.

Как и большинство федеральных агентств, SEC имеет долгую историю поражений в судах, включая тяжелое поражение в 2010 годуправило «доступа через прокси» и пара специальных правил Раскрытие информации , предписанных законом Додда-Франка. Он продолжал бороться в течение большей части десятилетия после поражений по правилу, которое гласит, что предприятия по добыче ресурсов, такие как нефтяные компании, должны раскрывать свои платежи иностранным правительствам, но эти усилия на самом деле требовались законом. На этот раз отказ суда отличается, нацеливаясь на позицию, рожденную внутри агентства, что SEC должна отклонить определенный финансовый проект, который был бы автоматически одобрен, если бы агентство вместо этого решило сидеть сложа руки.

По словам Берковица, судебные тяжбы для агентства T становятся легче.

«Уважение, которое агентство могло получить в предыдущие годы, теперь не так легко дается», — сказал он. И чем больше теряет SEC, тем сложнее становится, добавил он.

Двое из судей, принявших решение, — главный судья Шри Шринивасан и старший окружной судья Гарри Эдвардс — были назначенцами Демократической партии из той же партии, что и Генслер, поэтому их точку зрения T охарактеризовать как консервативную реакцию на администрацию.

«Я никогда раньше не видел, чтобы отклонение заявки финансовым регулятором было отменено двухпартийной судебной коллегией из умеренных, консервативных и прогрессивных, как это только что произошло в Grayscale», — сказал Джастин Слотер, работавший в SEC, а теперь являющийся директором по Политика в Paradigm. «SEC восстановила двухпартийность в округе Колумбия».

Независимо от того, победит ли Grayscale в конечном итоге или нет, это решение может послужить стимулом для других усилий по созданию ETF.

«Хотя это T гарантирует, что SEC одобрит Bitcoin ETF Grayscale, вполне вероятно, что они одобрят все заявки на ETF, имеющие, по их мнению, достаточные соглашения об обмене информацией, в частности, от Blackrock и Fidelity», — предсказал Дэйв Вайсбергер, соучредитель и генеральный директор CoinRoutes, назвав это решение «огромной WIN» для Криптo.

Слабое наблюдение за торговой информацией стало главной претензией SEC в отношении этих усилий ETF, поскольку она отклоняла их ONE за другим. Вайсбергер предположил, что SEC теперь может принять решение об одобрении проектов с хорошими планами наблюдения и назвать это WIN для защиты прав потребителей.

Coinbase (COIN), Криптo , которая будет обеспечивать большую часть необходимого надзора, отметила во вторник, что «суды дают нам нормативную ясность там, где SEC отказала», согласно заявлению Пола Грюэля, главного юридического директора публичной компании. «Хотя мы по-прежнему считаем, что всеобъемлющее федеральное законодательство о Криптo — это лучший путь вперед, такие решения являются важным шагом на пути к ясности, в которой нуждается отрасль».

Однако у SEC Генслера все еще есть сторонники, которые призывают агентство сопротивляться.

«Это решение не меняет того факта, что рынок Bitcoin подвержен мошенничеству и манипуляциям или что ETF будет представлять серьезную угрозу для инвесторов, поэтому SEC отклонила и должна отклонить Grayscale», — сказал Деннис Келлехер, генеральный директор Better Рынки, вашингтонской группы, которая часто стремится противостоять лоббированию финансовой отрасли. «SEC следует рассмотреть возможность отмены предыдущих необоснованных одобрений ETF фьючерсов на Bitcoin ».

Хелен Браун предоставила репортаж.