Mga Wastong Puntos: MEV sa ETH 2.0: Ang Mabuti, Masama at Pangit

Ang 14th MEV Roast ay na-host nitong nakaraang Huwebes, Mayo 6, sa Scaling Ethereum Summit.

Ang MEV Roasts ay isang buwanang talakayan na inorganisa ng pangkat ng pananaliksik at pagpapaunlad Flashbots upang isulong ang higit na pag-unawa at pagtalakay sa paksa ng Maximal o Miner Extractable Value (MEV) sa Ethereum.

Ang unang kalahati ng inihaw ay nakasentro sa kung paano makakaapekto ang MEV sa staking dynamics sa Ethereum 2.0. Sa linggong ito, hahati-hatiin natin ang mabuti, masama at pangit tungkol sa MEV sa proof-of-stake (PoS).

Pagsusuri ng pulso: Ang mga bayarin sa Ethereum ay tumama sa lahat ng oras na mataas

Read More: Ipinaliwanag ang Ethereum 2.0 sa 4 na Madaling Sukatan

Mas mahal kaysa dati ang paggamit ng Ethereum blockchain.

Noong Lunes, Mayo 10, naabot ang average na pang-araw-araw na bayad sa Ethereum isang bagong all-time high na $51.84. Ang pagtaas ng mga bayarin ay higit sa lahat dahil sa bullish na aktibidad ng presyo na nagpapalaki sa mga gastos sa pagpapadala ng mga transaksyon sa network.

Sa mga native na unit, ang mga average na bayarin ay nagte-trend sa humigit-kumulang 0.013 ETH ngunit sa nakaraan ay nag-trend na kasing taas ng 0.03 ETH. Ang isyu ng mataas na bayad sa Ethereum ay nagmumula sa limitadong block capacity ng network na nagpoproseso wala pang 20 transactions per second (TPS). Sa paghahambing, ang mga pagbabayad ng higanteng proseso ng Visa sa average na 2,000 TPS.

Taliwas sa maaaring narinig mo, ang paparating na mga upgrade sa Ethereum gaya ng Ethereum Improvement Proposal (EIP) 1559 at ang pagsasama sa proof-of-stake ay hindi makakaapekto sa mga bayarin o scalability ng network. Ang EIP 1559 ay pangunahing idinisenyo upang mapabuti ang predictability ng mga bayarin, hindi bawasan ang mga ito, habang ang pagsasama ng Ethereum ay naglalayong bawasan ang pagkonsumo ng enerhiya ng network sa pamamagitan ng pag-alis ng pangangailangan para sa pagmimina. Ang PoS lamang ay hindi solusyon para sa pagtaas ng kapasidad ng block.

May mga pag-upgrade na pansamantalang naka-iskedyul para sa 2022 na binuo sa EIP 1559 at PoS na naglalayong gawing mas nasusukat at mapagkumpitensya ang Ethereum sa mga katulad ng Visa ngunit sa malapit na panahon, ang mataas na mga bayarin ay isang kapus-palad na katotohanan na ang mga gumagamit ay natigil.

Para sa mga validator ng ETH 2.0, na kasalukuyang nakakakuha lamang ng mga reward sa network sa anyo ng bagong pag-iisyu ng coin, ang mataas na bayarin ay nangangahulugan ng mas malaking return sa kanilang investment sa hinaharap. Noong Martes, Mayo 11, ang mga pagpapatakbo ng validator ng CoinDesk ay tinatayang kikita ng humigit-kumulang 8% taunang porsyento ng pagbabalik (APR).

Pagkatapos ng pagsasama sa PoS, ang mga bayarin sa transaksyon na karaniwang ibinibigay sa mga minero ay ibubulsa ng mga validator. Si Ben Edgington, nangunguna sa may-ari ng produkto ng Ethereum 2.0 software client na Teku sa ConsenSys, ay tinantya na ang validator return ay malamang tumalon sa 25% APR.

Hindi lang mataas na bayad ang kikitain ng mga validator ng ETH 2.0 kapag ganap na nilang kinuha ang proseso ng validation at finalization ng transaksyon mula sa mga Ethereum miners. Magkakaroon din sila ng kakayahang kumuha ng karagdagang halaga mula sa mga user sa pamamagitan ng pag-order at muling pag-aayos ng mga transaksyon sa mga block.

Ito ay tradisyonal na tinatawag na Maximal o Miner Extractable Value (MEV).

Mga bagong hangganan: Paano gumagana ang MEV

Ang pag-order ng mga transaksyon ay mahalaga sa Ethereum lalo na sa mga mangangalakal sa mga desentralisadong palitan (DEX) at iba pang mga protocol ng desentralisadong Finance (DeFi). Ang dahilan dito ay ang pagsasagawa ng trade muna, kahit na mga millisecond na nauuna sa isa pang mangangalakal, kung minsan ang mahalaga at ang lahat ay humahadlang sa alinman sa paggawa ng libu-libong dolyar o pagkawala ng libu-libong dolyar.

Ang mga minero ay may kakayahang makakuha ng higit pang mga reward mula sa mga ganitong uri ng user sa Ethereum na pinahahalagahan ang bilis at pagkakasunud-sunod kung saan ang kanilang mga transaksyon ay isinasagawa sa blockchain nang higit pa kaysa sa karaniwang gumagamit. May kakayahan din ang mga minero na samantalahin ang kanilang mga pagkakataong kumita kung sila ay may kaalaman tungkol sa mga Crypto Markets at kung paano gumagana ang mga protocol ng DeFi. Ang pinakakaraniwang pinagmumulan ng MEV para sa mga minero ay sa pamamagitan ng pagtukoy ng mga pagkakataon sa arbitrage sa loob at sa mga DEX.

Ang MEV ay ang halaga ng pera ng isang minero sa Ethereum, at sa kalaunan ay isang validator sa Ethereum, ay maaaring tumayo bilang isang direktang resulta ng kanilang kakayahang magpasok, mag-iwan at muling ayusin ang mga transaksyon sa loob ng isang bloke.

Sa nakalipas na 30 araw, ang mga minero ng Ethereum ay nakagawa ng mahigit $140 milyon mula sa kita ng MEV, ayon sa pananaliksik ng Flashbots. Sa kita ng MEV na ito, 46% ang kinukuha mula sa mga mangangalakal sa Uniswap, na ONE sa pinakamalaking DEX ng Ethereum ayon sa kabuuang halaga na naka-lock.

Paano nakakaapekto ang MEV sa ETH 2.0

MEV income, gaya ng nabanggit sa isang nakaraang isyu ng Valid Points, ay hindi mawawala kapag kinuha na ng mga validator ng Ethereum 2.0 ang responsibilidad ng pagkakasunud-sunod ng transaksyon mula sa mga minero pagkatapos ng paglipat sa PoS.

Sa katunayan, ang pagsusuri ni Alex Obadia, mananaliksik para sa Flashbots, tinatantya na ang mga validator ng ETH 2.0 ay magkakaroon ng 1.93 ETH bawat taon, o 70.9% na higit pa sa kasalukuyang kinikita nila mula sa mga reward sa network lamang, kasama ang pagdaragdag ng kita ng MEV.

Ang pagkakataong ito ng kita para sa mga validator ay magkakaroon ng dalawang pangunahing epekto, ayon kay Obadia.

Una, ang mas mataas na kita ng validator ay malamang na makaakit ng mas maraming user na i-stake ang kanilang ether at maging mga validator. Kung mas maraming aktibong validator ang nasa Ethereum, mas malaki ang pangkalahatang seguridad ng network.

Pangalawa, dahil ang MEV ay maaari lamang makuha ng mga validator na nagmumungkahi ng mga bloke at nagsusulat ng mga transaksyon sa mga bloke, ang pagkakaiba-iba ng kita sa pagitan ng mga validator na random na itinalaga ng mga responsibilidad sa block proposal kumpara sa mga validator na nakatalaga ng iba pang mga responsibilidad tulad ng mga pagpapatunay ay tataas nang malaki.

Sa kasalukuyan, walang MEV income, Zelda, CoinDesk's ETH 2.0 validator, kumikita ng humigit-kumulang 15% pa sa network rewards sa tuwing siya ay random na napili para sa isang block proposal.

Kapag nakapagsulat na si Zelda sa mga totoong transaksyon ng user sa mga bloke na iminumungkahi niya pagkatapos ng pagsasama sa PoS, malamang na palawakin ng karagdagang kita ng MEV ang pagkakaiba sa kita sa pagitan ng mga araw na may pagkakataon siyang gumawa ng mga bloke sa network at mga araw na hindi niya ginagawa.

Ang chart sa itaas ay naglalarawan ng agwat sa kita sa pagitan ng pinakamalas na 1% ng mga validator na random na pinili upang makagawa (hindi hihigit sa) 15 bloke sa isang taon (dilaw na linya) kumpara sa pinakamaswerteng 1% ng mga validator na napili upang makagawa ng higit sa 39 na bloke sa isang taon. Ang maliit na pagkakaiba ay kung ano ang nagreresulta nang walang pagsasaalang-alang sa kita ng MEV.

Ang chart sa ibaba ay naglalarawan ng parehong agwat sa kita sa pagitan ng pinakamalas na 1% ng mga validator (dilaw na linya) at ang pinakamaswerteng 1% ng mga validator (asul na linya) na may kita ng MEV.

Ang mas malaking pagkakaiba sa kita ng validator ay nagdudulot ng mahahalagang tanong tungkol sa dynamics ng staking sa Ethereum sa ilalim ng PoS.

"Nagbibigay ba ito ng pressure para mangyari ang pooling dynamics? Dahil gusto mong pakinisin ang pagkakaiba-iba ng swerte," sabi ni Obadia sa isang pagtatanghal noong Huwebes sa Scaling Ethereum. "Nangangahulugan ba ito na ang MEV ay nagbabawal sa pagiging solo validator o nagdudulot ba ito ng karagdagang pressure para mabuo ang oligopoly dynamics? [Dahil] ang mga taong may malaking validator stake ay magkakaroon ng mas maraming block na kanilang imumungkahi, makakakuha sila ng mas maraming MEV rewards mula doon at pagkatapos ay magkakaroon sila ng mas maraming ether at pagkatapos ay maaari silang mag-stake ng higit pa. Ang ganitong uri ng cycle."

Ang Flashbots ay ONE sa maraming organisasyon at negosyong aktibong nagsasaliksik sa epekto ng MEV sa Ethereum at sa hinaharap nito bilang PoS protocol. Pagdating sa pagbuo ng mga solusyon upang mabawasan ang MEV dahil sa mga panganib sa sentralisasyon at iba pang negatibong panlabas sa Ethereum network, si Phil Daian, isa pang mananaliksik para sa mga proyekto ng Flashbots, ay nagbabala sa mga user at mga developer ng protocol laban sa "mga solusyon sa silver bullet."

"Maaari naming bawasan ang [MEV] sa maraming paraan gamit ang matalinong disenyo ng dapp," sabi ni Daian sa isang hiwalay na presentasyon sa Scaling Ethereum. “[Ngunit] kailangan nating mag-ingat sa mga taong sumusubok na magbenta ng mga solusyon sa silver bullet na nagsasabing ang ONE protocol na ito, anuman ang protocol, ay aalisin ang MEV para sa lahat ng mga kaso ng paggamit … dahil ito ay iiral pa rin sa mundo ng Cryptocurrency kahit anong gawin mo.”

Validated take

• Pinapayagan ng Ebay ang pagbebenta ng mga NFT sa Ethereum (Artikulo, CoinDesk)
• Ang ether ba ay patungo sa isang trilyong dolyar na market cap? (Video, CoinDesk)
• Ang Merriam-Webster ay nagsusubasta ng isang NFT ng kahulugan nito ng isang NFT (Video, CoinDesk)
• VanEck file para sa Ethereum exchange-traded fund (Artikulo, CoinDesk)
• Bakit ang problema ng Ethereum na na-extract na halaga ay mas malala kaysa sa iyong iniisip (Op-ed, CoinDesk)
• Bakit ang patnubay ng FATF ay hahadlang sa paglago at pagbabago sa DeFi (Op-ed, CoinDesk)
• Diversity para sa isang malusog na Ethereum 2.0 beacon chain (Blog post, phil. ETH)
• Ang daan patungo sa $150,000 ETH kasama si Nikhil Shamapant (Podcast, Villa Straylight)

Factoid ng linggo

Buksan ang mga comms

Huwag mag-atubiling tumugon anumang oras at mag-email sa christine.kim@ CoinDesk.com kasama ang iyong mga saloobin, komento o tanong tungkol sa newsletter ngayon. Sa pagitan ng mga pagbabasa, makipag-chat sa akin sa Twitter.

Ang Valid Points ay nagsasama ng impormasyon at data nang direkta mula sa sariling ETH 2.0 validator node ng CoinDesk sa lingguhang pagsusuri. Ang lahat ng kita mula sa staking venture na ito ay ido-donate sa isang kawanggawa na aming pipiliin kapag pinagana ang mga paglilipat sa network. Para sa buong pangkalahatang-ideya ng proyekto, tingnan ang aming announcement post.

Maaari mong i-verify ang aktibidad ng CoinDesk ETH 2.0 validator sa real time sa pamamagitan ng aming pampublikong validator key, na:

0xad7fef3b2350d220de3ae360c70d7f488926b6117e5f785a8995487c46d323ddad0f574fdcc50eeefec34ed9d2039ecb.

Hanapin ito sa anumang ETH 2.0 block explorer site.

Palawigin ko ang pag-uusap ngayon sa Ethereum 2.0 kasama si Ben Edgington ni Consensys sa isang serye ng podcast ng CoinDesk na tinatawag na “Pagmamapa ng ETH 2.0.” Ipapalabas ang mga bagong episode tuwing Huwebes. Makinig at mag-subscribe sa pamamagitan ng CoinDesk podcast feed sa Mga Apple Podcasts, Spotify, Mga Pocketcast, Mga Google Podcasts, Castbox, mananahi, RadioPublica, IHeartRadio o RSS.