Pontos válidos: MEV no ETH 2.0: O bom, o mau e o feio

O 14º MEV Roast foi realizado na última quinta-feira, 6 de maio, no Scaling Ethereum Summit.

MEV Roasts é uma discussão mensal organizada pelo grupo de pesquisa e desenvolvimentoFlashbots para promover maior compreensão e discussão sobre o tópico de Valor Máximo ou Extraível do Minerador (MEV) no Ethereum.

A primeira metade do roast foi centrada em como o MEV poderia impactar a dinâmica de staking no Ethereum 2.0. Nesta semana, vamos detalhar o bom, o ruim e o feio sobre o MEV no proof-of-stake (PoS).

Verificação de pulso: taxas do Ethereum atingem alta histórica

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Está mais caro do que nunca usar o blockchain Ethereum .

Na segunda-feira, 10 de maio, as taxas médias diárias no Ethereum atingiram uma nova alta histórica de $ 51,84. O aumento nas taxas se deve em grande parte à alta atividade de preços que inflaciona os custos de envio de transações na rede.

Em unidades nativas, as taxas médias estão tendendo a aproximadamente 0,013ETH mas no passado chegaram a 0,03 ETH. O problema das altas taxas no Ethereum decorre da capacidade limitada de blocos da rede que processa pouco menos de 20 transações por segundo (TPS). Em comparação, a gigante dos pagamentos Visa processaem média 2.000 TPS.

Ao contrário do que você pode ter ouvido, as próximas atualizações no Ethereum , como a Ethereum Improvement Proposal (EIP) 1559 e a fusão com proof-of-stake, não impactarão significativamente as taxas de rede ou a escalabilidade. A EIP 1559 foi projetada principalmente para melhorar a previsibilidade das taxas, não reduzi-las, enquanto a fusão do Ethereum visa reduzir o consumo de energia da rede, removendo a necessidade de mineração. O PoS sozinho não é uma solução para aumentar a capacidade do bloco.

Há atualizações programadas provisoriamente para 2022 baseadas no EIP 1559 e no PoS que visam tornar o Ethereum mais escalável e competitivo com empresas como a Visa, mas, no curto prazo, taxas altas são uma realidade infeliz com a qual os usuários estão presos.

Para validadores ETH 2.0, que atualmente só ganham recompensas de rede na forma de emissão de novas moedas, altas taxas significam um maior retorno futuro sobre seu investimento. A partir de terça-feira, 11 de maio, as operações de validadores da CoinDesk são estimadas em cerca de 8% de retorno percentual anual (APR).

Após a fusão com o PoS, as taxas de transação normalmente concedidas aos mineradores serão embolsadas pelos validadores. Ben Edgington, proprietário líder do produto do cliente de software Ethereum 2.0 Teku na ConsenSys, estimou que os retornos do validador provavelmente para saltar para 25% APR.

Não são apenas as altas taxas que os validadores do ETH 2.0 lucrarão quando assumirem completamente o processo de validação e finalização de transações dos mineradores de Ethereum . Eles também herdarão a capacidade de extrair valor adicional dos usuários ao ordenar e reordenar transações em blocos.

Isso é tradicionalmente chamado de Valor Máximo ou Valor Extraível do Minerador (MEV).

Novas fronteiras: como funciona o MEV

A ordenação das transações importa no Ethereum , particularmente para traders em exchanges descentralizadas (DEXs) e outros protocolos de Finanças descentralizadas (DeFi). O motivo aqui é que executar uma negociação primeiro, mesmo milissegundos antes de outro trader, às vezes é tudo o que importa e tudo o que impede de ganhar milhares de dólares ou perder milhares de dólares.

Os mineradores têm a capacidade de ganhar mais recompensas desses tipos de usuários no Ethereum que valorizam a velocidade e a ordem em que suas transações são executadas no blockchain mais do que o usuário médio. Os mineradores também têm a capacidade de aproveitar as oportunidades de lucro se tiverem conhecimento sobre os Mercados de Cripto e como os protocolos DeFi funcionam. A fonte mais comum de MEV para mineradores é por meio da identificação de oportunidades de arbitragem dentro e entre DEXs.

MEV é a quantidade de dinheiro que um minerador no Ethereum e, eventualmente, um validador no Ethereum, pode ganhar como resultado direto de sua capacidade de inserir, omitir e reordenar transações dentro de um bloco.

Nos últimos 30 dias, os mineradores de Ethereum lucraram mais de US$ 140 milhões com a renda do MEV, de acordo com pesquisa da Flashbots. Dessa renda do MEV, 46% são extraídos de traders no Uniswap, que é uma das maiores DEXs do Ethereum em valor total bloqueado.

Como o MEV impacta o ETH 2.0

Renda MEV, conforme mencionadoem uma edição anterior do Valid Points, não desaparecerá quando os validadores do Ethereum 2.0 assumirem a responsabilidade do sequenciamento de transações dos mineradores após a transição para o PoS.

De fato, a análise de Alex Obadia, pesquisador daFlashbots, estima que os validadores do ETH 2.0 podem ganhar 1,93 ETH por ano, ou 70,9% a mais do que ganham atualmente apenas com recompensas de rede, com a adição da renda do MEV.

Essa oportunidade de renda para validadores terá dois efeitos principais, de acordo com Obadia.

Primeiro, maiores rendas de validadores provavelmente atrairão mais usuários para apostar seu ether e se tornarem validadores. Quanto mais validadores ativos houver no Ethereum, maior será a segurança geral da rede.

Em segundo lugar, como o MEV só pode ser extraído pelos validadores que estão propondo blocos e gravando transações em blocos, a variação na renda entre validadores que recebem aleatoriamente responsabilidades de proposta de bloco em comparação com validadores que recebem outras responsabilidades, como atestados, aumentará significativamente.

Atualmente, sem a renda do MEV, Zelda, o validador ETH 2.0 da CoinDesk, ganha cerca de 15% a maisem recompensas de rede toda vez que ela é selecionada aleatoriamente para uma proposta de bloco.

Quando Zelda for capaz de gravar transações de usuários reais nos blocos que ela está propondo após a fusão com o PoS, a renda adicional do MEV provavelmente aumentará a diferença de renda entre os dias em que ela tem a oportunidade de criar blocos na rede e os dias em que não tem.

O gráfico acima ilustra a lacuna na renda entre o 1% mais azarado de validadores que são selecionados aleatoriamente para produzir (no máximo) 15 blocos em um ano (linha amarela) versus o 1% mais sortudo de validadores que são selecionados para produzir mais de 39 blocos em um ano. A pequena diferença é o que resulta sem fatorar a renda do MEV.

O gráfico abaixo ilustra a mesma diferença de renda entre o 1% mais azarado dos validadores (linha amarela) e o 1% mais sortudo dos validadores (linha azul) com renda MEV.

Uma maior variação na renda do validador levanta questões importantes sobre a dinâmica de staking no Ethereum sob o PoS.

“Isso exerce pressão para que a dinâmica de agrupamento aconteça? Porque você quer suavizar essa variância de sorte”, disse Obadiaem uma apresentação na quinta-feira no Scaling Ethereum. “Isso significa que o MEV é proibitivo para ser um validador solo ou exerce pressão adicional para que a dinâmica do oligopólio se forme? [Porque] pessoas que têm uma grande participação de validador terão mais blocos que eles propõem, eles obterão mais recompensas de MEV com isso e então eles terão mais ether e então eles podem apostar mais. Esse tipo de ciclo.”

Flashbots é uma das muitas organizações e empresas que pesquisam ativamente o impacto do MEV no Ethereum e seu futuro como um protocolo PoS. Quando se trata de desenvolver soluções para mitigar o MEV devido aos riscos de centralização e outras externalidades negativas para a rede Ethereum , Phil Daian, outro pesquisador dos projetos Flashbots, alerta os usuários e desenvolvedores de protocolos contra “soluções mágicas”.

“Podemos reduzir [MEV] de muitas maneiras com o design inteligente do dapp”, disse Daianem uma apresentação separada em Scaling Ethereum. “[Mas] precisamos ter cuidado com as pessoas que estão tentando vender soluções milagrosas dizendo que ONE protocolo, qualquer que seja o protocolo, eliminará o MEV para todos os casos de uso... porque ele ainda existirá no mundo das Criptomoeda, não importa o que você faça.”

Tomadas validadas

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• O caminho para $ 150.000 ETH com Nikhil Shamapant (Podcast, Vila Straylight)

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Procure por ele em qualquer site explorador de blocos ETH 2.0.

Vou estender a conversa de hoje sobre Ethereum 2.0 com Ben Edgington da Consensys em uma série de podcasts do CoinDesk chamada “Mapeando a ETH 2.0.” Novos episódios vão ao ar toda quinta-feira. Ouça e assine através do feed de podcast do CoinDesk em Podcasts da Apple,Spotify,Pocketcasts, Podcasts do Google,Caixa de transmissão,Costureiro,Rádio Pública,Rádio Coração ouRSS.