Liquid Restaking Token: Ano Sila at Bakit Mahalaga ang mga Ito?

Noong Pebrero 29, 2024, ang kabuuang halaga na naka-lock (TVL) sa EigenLayer, isang pinuno ng LRT, ay umabot sa $9.67 bilyon, habang ang TVL sa kategoryang liquid restaking ay umabot sa higit sa $5 bilyon.

Sa mga distributed system tulad ng mga blockchain, ang pagtugon sa Cold Start Problem — pagkakaroon ng sapat na insentibo at epekto sa network para sa seguridad — ay napakahalaga. Nag-aalok ang muling pagtatanghal ng isang paraan pasulong. Ginamit nitong muli ang staked ether para suportahan ang mga external na system (hal., rollups, oracles) na may economic security layer.

Pinangunahan ng EigenLayer ang pagsisikap na ito upang mapabuti ang kahusayan ng mga naka-staked na asset. Gayunpaman, ang maingat, unti-unting pagpapatupad ay mahalaga dahil sa mas mataas na mga panganib at responsibilidad na kasangkot.

Nagbabasa ka Crypto Mahaba at Maikli, ang aming lingguhang newsletter na nagtatampok ng mga insight, balita at pagsusuri para sa propesyonal na mamumuhunan. Mag-sign up dito para makuha ito sa iyong inbox tuwing Miyerkules.

Ang sistema ng EigenLayer ay binubuo ng Actively Validated Services (AVSes), Mga Operator na nagpapatunay sa mga gawain ng AVSes at mga restaker na nagla-lock ng mga token na ginamit para sa proseso ng pagpapatunay.

Kaya, simula sa mga unang prinsipyo, alamin natin ang mga argumento na binibigyang-diin ang kahalagahan ng mga protocol ng pagbabalik ng likido at, sa pamamagitan ng pagpapalawig, mga token ng muling pagtatanging likido:

Isang buffer ng kaligtasan: Ang Liquid Restaking Tokens (LRTs) ay nagsisilbing proteksiyon na buffer para sa Ethereum Mainnet. Sa pamamagitan ng piling pagpili sa mga AVSes upang patunayan, tinitiyak nila laban sa potensyal para sa spiral ng paglaslas, kung mayroong malawakang mga Events sa paglaslas sa mga hindi asul na chip AVSes. Dahil malayang maipapalit ng mga user ang kanilang mga LRT tulad ng EETH pabalik sa ETH, T nila ito kailangang bawiin sa Beacon Chain (ang Ethereum PoS chain mula noong Merge noong Setyembre 2022).

Ang mekanismong ito ay nagpapababa ng pagkakataon ng isang liquidation cascade at naglalagay ng mga pag-withdraw mula sa Ethereum (ang Beacon Chain na maging tumpak), bilang isang backup na pamamaraan ng pagtatanggol. Bukod dito, pinahuhusay ng pinababang pagkasumpungin sa seguridad ng EigenLayer ang CORE katatagan ng seguridad ng Ethereum.

Isa pang pagkakataon upang magsikap para sa sigla ng Ethereum staking: Ang mga protocol ng liquid restaking ay nagbibigay sa Ethereum ng bagong pagkakataon na pasiglahin ang staking ecosystem nito. Bilang pagsulong sa tradisyunal na liquid staking, ang mga protocol na ito ay naglalayong makisali sa proseso ng pinagkasunduan ng Ethereum, sa gayo'y nademokratisasyon ang staking landscape at hinahamon ang hegemonya ng mga naitatag na lider ng liquid staking. Ang tradisyunal na Liquid Staking Protocols ay naglalagay ng ETH na idineposito ng mga user sa pag-secure ng PoS chain, samantalang ang Liquid Restaking Protocols ay gumagamit ng mga pondo para i-validate ang AVSes, na nagpapatunay sa iba't ibang system, ibig sabihin, rollups, oracles, bridges, ETC.

Liquid Staking vs Restaking Token (Pinagmulan: Ulat ng LRT ng RedStone)

pagiging simple: Ang pagpapatakbo ng validator ay nagsasangkot ng mga kumplikadong gawain tulad ng pamamahala sa imprastraktura, status ng pagsubaybay, at pagtugon sa downtime, na nangangailangan ng teknikal na kadalubhasaan. Katulad nito, pinamamahalaan ng mga protocol ng LRT ang mga pagkakumplikado sa muling pagtatayo sa likod ng mga eksena, na pinapasimple ang proseso para sa mga user.

Pamamahala ng Panganib: LRT Protocols, nagdaragdag ng pagiging kumplikado sa staking ecosystem ng Ethereum. Hindi tulad ng mga karaniwang LST na tanging nagpapatunay ng pinagkasunduan, ang mga LRT ay maaaring magsagawa ng iba't ibang gawaing hinihimok ng merkado, bawat isa ay may mga natatanging profile ng panganib at magbubunga dahil sa magkakaibang mga kumbinasyon ng muling pagtatak. Ang pagkakaiba-iba na ito ay nangangailangan ng mas malalim na pag-unawa sa mga teknikal at pinansiyal na panganib ng bawat token, na ginagawang mas masalimuot ang tanawin ng staking kaysa sa tradisyonal na mga paraan ng pag-staking ng likido.

Paglalapat ng Modernong Portfolio Theory sa Ethereum Restaking

Pinagmulan: Idan Levin

Gana sa mas mataas na ETH Yield: Dahil sa steady, 120% taun-taon, pagtaas ng ETH staked sa panahon ng post-Merge, ang ani mula sa katutubong staking ay katumbas na bumababa, isang trend na hindi nagpapakita ng mga palatandaan ng pagbaba. Makatuwiran, ang mga user na may pagkakalantad sa ETH ay maaari lamang itong i-stakes para sa karagdagang ani na may medyo mababang panganib sa paglaslas. Kaya ang Liqueid Staked ETH ay madalas na tinutukoy bilang ang 'internet BOND'. Alam ito, mayroong malaking pangangailangan para sa pinahusay na mga ani. Ang merkado ng LRT ay pinakamahusay na nakaposisyon upang mapakinabangan ang lumalaking demand na ito, na pinapanatili ang mga panganib sa loob ng makatwirang spectrum.

Availability: Ang mga deposito ng LST sa EigenLayer ay nilimitahan at itinakda ng EigenLayer team upang matiyak na ang system ay hindi nag-overheat. Ang paghihigpit na ito ay T nalalapat sa katutubong muling pagtatak.
Native restaking, mahalagang solo staking na kinasasangkutan ng 32 ETH na deposito sa Beacon Chain, nagpapatakbo ng Ethereum client node, at kapansin-pansing kasama ang paggamit ng EigenPods—isang personalized na kontrata na idinisenyo para sa native restaking. Ang mga LRT Protocol na gumagamit ng native restaking ay may bentahe ng walang limitasyong potensyal na paglago.

Kahusayan ng GAS : Dahil ang muling pagtatak ay maaaring gamitin upang patunayan ang iba't ibang mga serbisyo, ang mga gantimpala sa mga operator ng AVS (kaya hindi direktang mga nagbabalik) ay nakatakdang ipamahagi ang mga pinahusay na gantimpala kumpara sa simpleng staking - hindi lamang sa ETH kundi pati na rin sa iba't ibang mga token. Ito ay maaaring maging isang lubhang gas-intensive na gawain sa resource-limited Ethereum L1. Sa kabaligtaran, ang mga LRT ay may kakayahang mag-batch-collect ng mga reward para sa buong pool nang sama-sama at pagkatapos ay ipamahagi ang mga ito sa mga may hawak ng protocol sa iba't ibang mahusay na paraan, sa gayon ay nakakatipid sa mga mapagkukunan ng user.

Ang pamamahagi ng staking ng Ethereum

Pinagmulan: kay Hildobby Ethereum Staking Dashboard

T kami makakapagtapos ng isang talakayan tungkol sa EigenLayer nang hindi tinutugunan ang ilan sa mga kritisismong kinakaharap nito, tulad ng mga alalahanin tungkol sa kung ano ang nangyayari sa panahon ng isang cascade liquidation event, o ang potensyal na panganib ng muling pagkuha. overloading ang Ethereum consensus. May mga nakakahimok na punto para sa at laban sa mga alalahaning ito, at ang umiiral na pananaw ay ang oras at praktikal na pagmamasid lamang ang magbubunyag ng tunay na epekto.

Gusto mo bang Learn pa? Basahin ang Ulat ng LRT.