Le PDG de Genesis détaille le chaos du « jeudi noir » dans son rapport sur les prêts du premier trimestre

Genesis, une société de trading qui prête également aux investisseurs institutionnels en Cryptomonnaie , a fourni un aperçu des coulisses de la manière dont le personnel s'est efforcé de répondre aux demandes des clients alors que la propagation du coronavirus a fait chuter les prix du Bitcoin le mois dernier.

Comme décrit dans son dernierrapport trimestriel sur les prêtsjeudi, le pic du drame est survenu le 12 mars lorsqueBitcoin Le cours de l'action a chuté de 39 %, sa plus forte perte journalière en sept ans. Les prêteurs de Cryptomonnaie et les bourses de contrats à terme se sont empressés de se protéger des pertes, déclenchant une vague d'appels de marge, demandant aux traders de fournir des garanties supplémentaires contre les prêts et les contrats dérivés.

« Au cours de ces 24 heures, certaines contreparties ont été alertées trois ou quatre fois », a déclaré Michael Moro, PDG de Genesis, lors d'une interview. « Avec la chute constante du cours, il fallait presque les relancer une heure plus tard. » Genesis appartient à Digital Currency Group, la société mère de CoinDesk.

Au cours du premier trimestre, Genesis a réussi à augmenter son portefeuille de prêts commerciaux actifs de 19 %, pour atteindre 649 millions de dollars, selon le rapport. Mais cela n'a T été sans une volatilité considérable : le portefeuille de prêts a commencé l'année à 545 millions de dollars et avait presque doublé pour atteindre 1 milliard de dollars à la mi-février, avant le désendettement rapide de mars.

Début mars, le nombre brutal de morts et la dévastation économique du coronavirus commençaient à peine à se faire sentir pour les traders d’actifs numériques et de titres traditionnels de Wall Street comme les actions et les obligations.

« Nous ne savions T à quel point le marché boursier allait se détériorer », a déclaré Moro. « Nous ne savions T combien de temps ces ventes massives et ces turbulences allaient durer. »

L'œil du cyclone

Le « Jeudi noir », comme on l'appelle désormais parmi les traders de Cryptomonnaie , a commencé sous de mauvais auspices. Le Bitcoin s'échangeait autour de 7 900 $, en retrait des sommets de février autour de 10 000 $, mais toujours bien au-dessus du prix de fin 2019, autour de 7 170 $.

Moro a déclaré avoir quitté le siège de l'entreprise à New York, dans le centre de Manhattan, pour faire une présentation devant un cabinet de gestion de patrimoine privé. Pendant son intervention, les participants à la réunion ont commencé à consulter leurs smartphones, à consulter le cours du Bitcoin et à lui fournir les dernières informations sur le marché.

Ils voulaient savoir pourquoi le prix du Bitcoin chutait. Et ce n'était pas une chute ordinaire : il est d'abord passé sous les 7 000 $, puis à 6 000 $, puis à 5 000 $.

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« J'étais là-haut pour parler, répondre à leurs questions, et puis à un moment donné, les gens se sont mis à regarder le prix du Bitcoin sur leurs téléphones », a déclaré Moro, 42 ans.

Il s'est précipité au bureau, où les employés étaient occupés à gérer le déluge d'appels de marge.

Les clients de la société, principalement des traders institutionnels, ont tous pu déposer les garanties requises sur les prêts commerciaux, évitant ainsi les liquidations forcées de leurs positions commerciales, a déclaré Moro.

L'inquiétude montait cependant : les garanties supplémentaires envoyées par les clients mettaient beaucoup plus de temps à arriver que d'habitude. Selon Moro, le réseau Bitcoin était tellement encombré ce jour-là en raison du trafic intense que les dépôts de garanties ont été retardés.

« Les transactions qui prennent habituellement 10 minutes peuvent avoir pris quelques heures », a déclaré Moro.

Le personnel de Genesis s’est également empressé de répondre aux besoins de financement en constante évolution des clients commerciaux.

Les contrats à terme sur Bitcoin , habituellement négociés avec une prime par rapport au cours du marché quotidien, ont soudainement affiché une décote. Les traders ont rapidement ajusté leurs stratégies, et Genesis a soudainement constaté un afflux de clients remboursant leurs prêts en dollars et demandant de nouveaux prêts libellés en Bitcoin.

« Heureusement, nous n’avons eu aucune perte », a déclaré Moro, « à part une journée très chargée et stressante. »

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Pour la plupart des employés de Genesis, c'était leur dernier jour au bureau avant longtemps : le 13 mars, l'entreprise est passée au travail à distance.

Genesis a également resserré ses politiques de prêt après le 12 mars, en interrompant les nouveaux prêts pendant au moins une semaine s'ils n'étaient T entièrement garantis, a déclaré Moro.

« Je ne voulais tout simplement T que ce risque pèse sur le bilan de Genesis », a déclaré Moro. « Après avoir senti que les Marchés s'étaient calmés, nous avons rouvert le dialogue et relancé la machine à créer des prêts. »

La volatilité est la norme sur les Marchés des Crypto . Mais pas autant.