Les utilisateurs de la DeFi s'inquiètent du risque de « contagion » lié à un éventuel décrochage des stablecoins

Un scandale a ébranlé la confiance des investisseurs dans un stablecoin populaire ; alors que les utilisateurs se précipitent pour sortir, la clameur menace de faire sortir l'actif de son ancrage au dollar.

Pire encore, ONE observateurs craignent qu’un stablecoin perdant son ancrage puisse avoir un effet de « contagion », diminuant la valeur de plusieurs actifs stablecoins.

Jeudi, l'analyste populaire de la chaîne zachXBT a révélé sur Twitter que le directeur financier pseudonyme du projet de Finance décentralisée (DeFi) Wonderland était en fait Michael Patryn, le cofondateur de la célèbre et frauduleuse bourse Crypto canadienne QuadrigaCX.

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Cette révélation a fait chuter le prix de TIME de Wonderland de 40 % sur la journée, et les investisseurs ont également fui Popsicle Finance et Abracadabra, deux projets également dirigés par Daniele Sestagalli, le directeur de Wonderland.

Le MIM d'Abracadabrastablecoin algorithmiquefait partie des victimes de la crise de confiance, les utilisateurs délaissant les pools Curve au profit de cet actif prisé des yield farmers. La faible liquidité qui en a résulté a brièvement éloigné MIM de son ancrage au dollar sur Curve tout au long de la journée.

Ceci a, à son tour, bouleversé le stablecoin UST de Terra. Outre un pool MIM-UST Curve reliant les actifs, Abracadabra propose un «boîte dégénérée« produit qui permet une agriculture de rendement à effet de levier avec des dépôts en UST – une dynamique qui signifie que MIM est fortement garanti par UST.

Selon Charlie, contributeur CORE semi-anonyme de Curve, cela crée un LINK potentiellement dangereux : si ONEun de ces stablecoins faiblit, l'autre le fera à son tour.

Dans une interview avec CoinDesk, Charlie a déclaré que même si les Événements de jeudi ont testé l'ancrage de chaque stablecoin, les deux ont jusqu'à présent résisté à la volatilité.

cheville vacillante

Selon Charlie, la volatilité des stablecoins de jeudi est due aux investisseurs qui se précipitent vers les sorties.

« Les personnes dans les pools Curve ont le choix de retirer leurs liquidités du pool dans une ONE pièce, et c'est ce que nous voyons maintenant : beaucoup de personnes retirent vers des pièces qui T UST ou MIM », a-t-il déclaré.

En effet, les principaux fournisseurs de liquidités, tels que la société d’investissement en Crypto Alameda Research, sont passés à retirer Liquidités des pools Curve au cours des 12 dernières heures. Les analystes on-chain ont noté qu'Alameda a dénoué une position de 500 millions de dollars jeudi soir, et que le montant des liquidités du pool UST-MIM sur le réseau principal Ethereum a diminué de moitié depuis jeudi matin, pour atteindre 230 millions de dollars au moment de la rédaction de cet article.

Lors d'un bref krach éclair jeudi soir, les réserves du MIM-3pool n'étaient que de 40 millions de dollars en USDC/ DAI/ USDT pour 1,2 milliard de dollars en MIM (en baisse par rapport à une répartition quasi-égale de 1,3 milliard de dollars à 1,3 milliard de dollars mardi), provoquant un dépegging qui s'est propagé à UST.

« Le MIM, parce que son support est tellement UST, il y est essentiellement rattaché, donc la baisse qu'Alameda vient de provoquer il y a quelques minutes, signifie que UST baisse avec le MIM », a déclaré Charlie à propos de la relation.

Il existe toutefois des mécanismes de stabilisation incitatifs pour les actifs qui ont jusqu’à présent résisté à la pression du retrait des principaux fournisseurs de liquidités.

Selon Charlie, si les utilisateurs déposent des pièces stables 3pool (USDC/ DAI/ USDT) dans Curve lorsque MIM ou UST sont déréférencés d'un prix en dollars, le timing accorde aux utilisateurs un « bonus » à leurs positions.

De même, les utilisateurs peuvent retirer du MIM ou de UST des pools Curve et les échanger contre leur garantie sur Terra ou Abracadabra, qui traite toujours leur valeur comme 1 $, leur donnant un bonus au rachat si les actifs ne sont pas indexés.

« Ces mécanismes sont attrayants pour les fournisseurs de liquidités qui souhaitent prendre l’autre côté de cette transaction », a déclaré Charlie.

Contagion contenue

Alors que certains observateurs qui suivent la saga de l'ancrage des actifs craignent que UST et le MIM puissent servir de « contagion » qui déstabilise d'autres pools sur Curve, Charlie a déclaré que la probabilité actuelle que la volatilité s'étende au-delà du MIM et de UST semble faible.

« Jusqu'à présent, les fortes baisses observées ne semblent T avoir affecté les autres stablecoins. Au contraire, les gens se détournent du MIM et de UST au profit d'autres stablecoins », a-t-il déclaré.

Il a ajouté que l'équipe CORE de Curve a discuté de la contagion « assez largement » tout au long de la journée, mais pour le moment, leurs préoccupations se concentrent sur les pools MIM et UST .

« Quand la journée a commencé, je ne pensais T que cela deviendrait aussi mauvais, mais c'est le cas, et jusqu'à présent, les choses se passent bien », a-t-il conclu.

MISE À JOUR (28 janvier 13h57 UTC) : Clarifie la relation entre les prix UST et MIM.