Le cofondateur de TØ parle de la stratégie d'Overstock à Wall Street

Le PDG d'Overstock, Patrick Byrne, a attiré une nouvelle attention sur les applications potentielles de la Technologies blockchain à Wall Street plus tôt cette semaine lorsque la plateforme de trading blockchain tant attendue de sa société a fait ses débuts au siège du Nasdaq à New York mardi.

Le dévoilement deà, couvert par les médias, notammentCâblé et Le Wall Street Journal, s'est largement concentré sur l'attrait des participants avec une rhétorique expansive et une vision globale de la manière dont le trading pourrait être amélioré avec la Technologies blockchain tout en laissant quelques questions quant à la stratégie de marché et à la conception technique de ses produits.

Dans une nouvelle interview, le co-fondateur de tØJohn Tabaccoa parlé des offres de l'entreprise et de sa relation de travail avec la Banque industrielle et commerciale de Chine (ICBC) Division des Marchés de capitaux américains. Lors de son lancement, il a expliqué que tØ propose une plateforme de négociation d'actions privées et un « jeton garanti par pré-emprunt », dans le but d'ouvrir sa plateforme de négociation d'actions publiques sous réserve d'approbation réglementaire.

Tabacco a suggéré plus d'informations sur la collaboration avec l'ICBC, lela plus grande banque du mondepar capitalisation boursière totale, serait potentiellement à venir, mais a ajouté de nouveaux détails au dossier sur ce développement :

L'ICBC se montre très coopérative. Ses membres comptent parmi les esprits les plus brillants et les plus innovants, et ils nous aident, en tant que société de compensation correspondante, à automatiser tous les aspects de notre système et à le rendre démontrable pour les régulateurs.

Tabacco a expliqué que tØ utilise la blockchain et son moteur de correspondance interne pour traiter des « représentations numérisées de titres existants ».

Nous avons associé les systèmes traditionnels de gestion des titres publics au registre Crypto et automatisé un processus nous permettant de pré-emprunter des actions en sachant qu'elles sont sous notre garde. Elles sont intouchables et, une fois que nous savons qu'elles sont sous notre garde, nous en émettons des représentations numériques sous forme de jeton.

Chaque jeton, a-t-il poursuivi, équivaut à 100 actions d'un titre, ce qui, a-t-il souligné, permettrait une « À découvrir du prix en temps réel » grâce à une utilisation plus large. Aujourd'hui, Tabacco a déclaré que la plateforme de tØ permet d'emprunter, de séparer et de créer des représentations numériques d'actions.

Tabacco a notamment une longue et controversée histoire en matière de prêt de titres, ayant été uncritique virulentdes pratiques traditionnelles du secteur suite à la crise financière de 2007-2008. De plus, il a parfois eu recours à des moyens extrêmes pour exprimer ses convictions, lançant une manifestation contre Occupy Wall Street.en 2011.

Il est peut-être mieux connu, cependant, comme le fondateur et PDG deLocaliser les stocks, une plateforme électronique de négociation de prêts de titres qui cherchait à aider les utilisateurs à localiser des traders légaux, l'expérience qu'il a suggérée le place bien placé pour aider à réaliser la vision de Byrne pour la plateforme.

Titres privés

À ce jour, la plateforme de négociation de capitaux privés de tØ est la preuve de concept la plus active de la société, car elle a récemment facilité l'émission d'un« Cryptobond » de 5 millions de dollarsà une société commerciale de New YorkComptes gérés par FNY.

Tabacco a expliqué que les plateformes de titres privés et publics de la société étaient des « produits similaires, mais soumis à des obstacles réglementaires très différents ». Globalement, il a comparé cette initiative à celle lancée par le Nasdaq pourutiliser la blockchainsur son marché privé Nasdaq, une bourse d'actions de sociétés pré-IPO.

« Nous cherchons à cibler un segment du marché mal desservi, voire inexistant, à savoir les titres privés et les investisseurs en capital-risque. Ils investissent dans des séries A ou B dans l'espoir d'une introduction en bourse ou d'une autre forme de financement qui leur offrira liquidité et sortie », a-t-il expliqué.

Il a reconnu que le produit était similaire à ONE proposé auparavant par SecondMarket, une société new-yorkaise qui proposait avant 2011 une place de marché de titres pré-IPO. SecondMarket a notamment été fondée par Barry Silbert, devenu depuis ONEun des investisseurs en capital-risque les plus actifs dans le secteur du Bitcoin et de la blockchain.

« Je pense que SecondMarket a été une innovation fantastique », a ajouté Tabacco. « Ce que nous faisons chez tØ, c'est comme SecondMarket 3.0. »

Construire un marché privé

Tabacco a refusé de donner plus de détails sur la manière dont tØ chercherait à apporter des liquidités à son marché privé, un défi cité par SecondMarket danssa décisionde mettre fin à son marché pré-IPO. Il a toutefois expliqué comment le processus d'émission d'actions devrait fonctionner à grande échelle.

« L'émetteur nous contacterait et nous confierait la rédaction de ses documents d'offre. Nous avons également des courtiers en valeurs mobilières, que nous avons engagés pour des relations stratégiques, capables de gérer le processus de souscription (KYC/AML), a-t-il expliqué. Ces courtiers se chargeraient du processus de souscription afin de vérifier s'ils sont des acheteurs qualifiés et des investisseurs institutionnels. »

Les documents d’offre seraient traités parEntrex, un système de marché des capitaux avec lequel Overstock a unrelation établie.

Tabacco a également cité ses relations stratégiques avec FNY et son fournisseur de courtage en tant que serviceDriveWealthcomme ceux qui contribueraient à attirer les participants intéressés vers le nouveau service et à garantir que les participants sont éligibles pour investir en utilisant sa plateforme.

Marché des valeurs mobilières publiques

Tabacco a suggéré que le chemin vers le lancement d'une version publique de cette plateforme était moins clair, mais a longuement parlé de la vision de Byrne pour le système.

« Patrick estime que les investisseurs particuliers ne sont pas traités équitablement dans le système actuel des marchés financiers », a-t-il déclaré. « La multiplicité des intermédiaires accroît les frictions et les coûts. »

Il a expliqué que cette version du produit « repousserait les limites » imposées à son marché de capital-investissement, permettant à une nouvelle classe d'investisseurs la « transparence et l'efficacité » de sa plateforme basée sur la blockchain.

La question est de savoir comment les agences de régulation permettront aux consommateurs d'interagir avec la plateforme, bien que Tabacco ait suggéré que les efforts juridiques de l'entreprise, menés parJournée Jones et Perkins Coie, progressaient vers cet objectif.

« La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a collaboré avec nous. Consciente de l'innovation du concept, elle souhaite en savoir plus. Nous lui avons expliqué clairement que nous voulions nous assurer que les régulateurs réglementent ce qu'ils jugent nécessaire de réglementer », a-t-il déclaré. « Nous souhaitons ouvrir le marché à tous les investisseurs. »

Jeton assuré de pré-emprunt

Dans le discours de Byrne, un accent particulier a été mis sur le jeton pré-emprunt assuré de la société, qui a été dévoilé lors de l'événement de mardi.

S'appuyant sur cette idée, Tabacco a dénoncé le manque de transparence du secteur du prêt de titres, en comparant l'évolution de ce secteur à la crise financière. Finalement, les régulateurs ont interdit toute méthode de vente à découvert d'actions après l'événement, autorisant l'exception en cas de « pré-emprunt ».

« Autrefois, si vous vouliez vendre une action à découvert, vous appeliez un ami dans une autre entreprise et vous disiez : je vends cette action à découvert et dans trois jours, j'aurais peut-être besoin que vous me la livriez, et vous deviez avoir des motifs raisonnables de croire que cette personne respecterait ses engagements », a-t-il déclaré.

Ce recours aux assurances verbales, a-t-il suggéré, signifiait que dans le cas où les utilisateurs ne payaient pas ces produits, de nombreuses ventes à découvert n’étaient jamais réglées par la suite.

Ici, Tabacco a estimé que tØ serait en mesure de résoudre une inefficacité du marché en supprimant l'élément Human consistant à aider les traders à prouver qu'ils effectuent des ventes à découvert conformément aux règles.

« La blockchain nous offre la possibilité de séparer les actions à chaque date de transaction, de les bloquer sur un compte séparé, dont nous savons qu'il est ONE , et d'en créer une représentation numérique en unités de 100 actions », a-t-il fait remarquer. « La blockchain nous permet de vendre un jeton numérique, que nous appelons un jeton garanti par pré-emprunt. »

Tabacco a qualifié son ancienne entreprise Locatestock de « version 1.0 » du jeton assuré par pré-emprunt, qui cherchait à utiliser des codes ID uniques pour établir des enregistrements de ces transactions.

« Je pense qu'aujourd'hui, la plupart des entreprises disposent d'un système de messagerie interne rudimentaire qui leur permet de communiquer où elles pensent que des actions peuvent être disponibles et à qui elles ont donné une représentation raisonnable selon laquelle elles peuvent les leur prêter », a-t-il déclaré, ajoutant :

« L'innovation ici est stupéfiante pour ceux qui la comprennent. Il existe un écart considérable dû au manque de transparence dans la tarification des liquidités liées au prêt de titres. »

Des implications de grande portée

Tabacco a suggéré que, bien qu'il s'agisse d'une petite innovation dans l'ensemble de l'écosystème commercial, l'impact de l'utilisation de la blockchain dans ce domaine serait bénéfique pour les investisseurs dans les régimes de retraite et les groupes à but non lucratif par le biais de dotations.

« Grâce à la Technologies blockchain, nous pouvons cibler un endroit du marché où il n'y a pas de transparence, de sorte que les bonnes personnes, par exemple le régime de retraite des enseignants de New York ou le système de retraite de la ville, peuvent en bénéficier si leur dépositaire choisit d'utiliser une stratégie de prêt de titres », a-t-il déclaré.

TØ, a-t-il déclaré, « uniformiserait les règles du jeu » en permettant à ces entités de rivaliser sur le même plan que les sociétés de trading plus établies, qui, selon lui, ont un meilleur accès à À découvrir des prix.

Il a déclaré que cela pourrait conduire à de meilleurs rendements pour ceux qui se livrent à ce type de transactions.

« De nombreux régimes de retraite américains ont cherché par tous les moyens à améliorer leurs rendements, et en leur donnant la possibilité d'accéder À découvrir de prix à 1 000 %, Patrick estime que nous avons créé un produit qui sera grandement accueilli par les systèmes de retraite américains », a-t-il déclaré, concluant :

« S’ils reçoivent 40 cents alors qu’ils auraient dû recevoir 10 dollars, cela aura un impact significatif. »

Image de John Tabaccovia Overstock