Cofundador da TØ fala sobre a estratégia de Wall Street da Overstock

O CEO da Overstock, Patrick Byrne, trouxe nova atenção para possíveis aplicações da Tecnologia blockchain em Wall Street no início desta semana, quando a tão esperada plataforma de negociação blockchain de sua empresa estreou na sede da Nasdaq em Nova York na terça-feira.

A inauguração depara, coberto por veículos de notícias, incluindoCom fio e O Jornal de Wall Street, teve como objetivo principal atrair os participantes com uma retórica expansiva e uma visão abrangente de como a negociação poderia ser melhorada com a Tecnologia blockchain, ao mesmo tempo em que deixou algumas questões quanto à estratégia de mercado e ao design técnico de seus produtos.

Em uma nova entrevista, o cofundador da tØJoão Tabaccoabriu-se sobre as ofertas da empresa e sua relação de trabalho com o Banco Industrial e Comercial da China (ICBC) Divisão de Mercados de capital dos EUA. No lançamento, ele explicou que a tØ oferece uma plataforma de negociação de ações privadas e um "token pré-empréstimo garantido", com o objetivo de abrir sua plataforma de negociação de ações públicas pendente de aprovação regulatória.

Tabacco sugeriu mais informações sobre a colaboração com o ICBC, omaior banco do mundopor capitalização de mercado total, seria potencialmente divulgado, mas acrescentou novos detalhes ao registro sobre este desenvolvimento:

"O ICBC está sendo muito cooperativo. Eles são algumas das mentes mais brilhantes e inovadoras, e estão nos ajudando e auxiliando como uma empresa de compensação correspondente a ter todas as partes do nosso sistema automatizadas e demonstráveis para os reguladores."

Tabacco explicou que a tØ está usando o blockchain e seu mecanismo de correspondência interno para transacionar "representações digitalizadas de títulos legados existentes".

"Nós casamos os sistemas legados tradicionais para títulos públicos com o livro-razão Cripto e o que fizemos foi automatizar um processo onde podemos pré-emprestar ações e saber que elas estão sob nossa custódia. Elas são intocáveis ​​para qualquer outra pessoa, e uma vez que sabemos que elas estão sob nossa custódia, emitiremos representações digitais disso na forma de um token."

Cada token, ele continuou, equivale a 100 ações de um título que, ele enfatizou, permitiria " Confira de preço em tempo real" mediante uso mais amplo. Hoje, Tabacco disse que a plataforma da tØ pode tomar emprestado, segregar e criar representações digitais de ações.

O tabaco tem uma longa e controversa história no crédito de títulos, tendo sido umcrítico francode práticas tradicionais na indústria após a crise financeira de 2007–2008. Além disso, ele às vezes tomou medidas extremas para expressar suas crenças, iniciando um protesto anti-Occupy Wall Streetem 2011.

Ele talvez seja mais conhecido, no entanto, como o fundador e CEO daLocalizar estoque, uma plataforma eletrônica para negociação de empréstimos de títulos que buscava ajudar os usuários a localizar traders legais, a experiência, segundo ele, o coloca em uma boa posição para ajudar a concretizar a visão de Byrne para a plataforma.

Títulos privados

Até o momento, a plataforma de negociação de private equity da tØ é a prova de conceito mais ativa da empresa, pois recentemente facilitou a emissão de uma"Criptotítulo" de US$ 5 milhõespara empresa comercial de Nova YorkContas Gerenciadas FNY.

Tabacco explicou as plataformas de títulos públicos e privados da empresa como "produtos semelhantes com obstáculos regulatórios significativamente diferentes". No geral, ele enquadrou esta iniciativa como comparável a um esforço lançado pela Nasdaq parause o blockchainno Nasdaq Private Market, uma bolsa de ações de empresas pré-IPO.

"Estamos tentando abordar uma área do mercado que é mal atendida, se não não atendida, em títulos privados e pessoas que investem em títulos de capital de risco. Eles fazem um investimento em uma rodada da Série A ou Série B com a esperança de uma oferta pública ou de outra forma que ofereça liquidez e uma saída", ele explicou.

Ele reconheceu que o produto também é similar a um oferecido anteriormente pela SecondMarket, sediada em Nova York, que antes de 2011 oferecia um mercado de títulos pré-IPO. A SecondMarket foi notavelmente fundada por Barry Silbert, que desde então se tornou um dos investidores de capital de risco mais ativos na indústria de Bitcoin e blockchain.

"Acho que o SecondMarket foi uma inovação fantástica", Tabacco acrescentou. "O que estamos fazendo na tØ é como o SecondMarket 3.0."

Construindo um mercado privado

A Tabacco recusou-se a dar mais detalhes sobre como a tØ procuraria trazer liquidez ao seu mercado privado, um desafio que a SecondMarket citou emsua decisãopara encerrar seu mercado pré-IPO. Ele, no entanto, explicou como o pipeline para emissão de ações deve funcionar em escala.

"O que aconteceria é que um emissor viria até nós e nos contrataria para montar seus documentos de oferta, e temos corretores-negociantes que contratamos para relacionamentos estratégicos que podem lidar com o processo de subscrição KYC/AML", disse ele. "O corretor-negociante lidaria com o processo de subscrição para ver se ele é um comprador qualificado e um investidor institucional."

Os documentos da oferta seriam tratados porEntrex, um sistema de mercado de capitais com o qual a Overstock tem umarelacionamento estabelecido.

A Tabacco citou ainda as suas relações estratégicas com a FNY e com o fornecedor de corretagem como serviçoDriveWealthcomo aqueles que ajudariam a atrair participantes interessados para o novo serviço e garantiriam que os participantes fossem elegíveis para investir usando sua plataforma.

Mercado de títulos públicos

Tabacco sugeriu que o caminho para o lançamento de uma versão pública desta plataforma era menos claro, mas falou longamente sobre a visão de Byrne para o sistema.

"Patrick sente que os investidores de varejo não são tratados de forma justa no atual sistema de mercado de capital", disse ele. "Existem várias camadas de intermediários que adicionam atrito e custo."

Ele explicou que esta versão do produto "ultrapassaria os limites" impostos ao seu mercado de private equity, permitindo a uma nova classe de investidores a "transparência e eficiência" de sua plataforma baseada em blockchain.

A questão é como as agências reguladoras permitirão que os consumidores se envolvam com a plataforma, embora Tabacco tenha sugerido que os esforços legais da empresa, liderados porDia de Jones e Perkins Coie, estavam progredindo em direção a esse objetivo.

"A Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA tem trabalhado conosco e eles estão cientes de que esta é uma ideia nova e querem saber mais sobre ela. Temos sido granulares em nossas explicações para eles, queremos ter certeza de que os reguladores regulem o que eles acham que precisa ser regulado", disse ele. "Queremos abrir o tØ para todos os investidores."

Token garantido de pré-empréstimo

No discurso de Byrne, uma ênfase particular foi colocada no token garantido de pré-empréstimo da empresa, que foi revelado no evento de terça-feira.

Com base nessa ideia, Tabacco falou sobre a falta de transparência no espaço de empréstimos de títulos, relacionando os desenvolvimentos nessa parte da indústria em termos da crise financeira. Por fim, os reguladores proibiram todos os métodos de venda a descoberto de ações após o evento, permitindo a exceção quando as ações eram "pré-emprestadas".

"Antigamente, se você quisesse vender uma ação a descoberto, você ligaria para um amigo em outra empresa e diria que estava vendendo essa ação a descoberto e que em três dias talvez precisasse que você a entregasse para mim, e você tinha que ter motivos razoáveis de que essa pessoa faria um bom progresso", afirmou.

Essa confiança em garantias verbais, ele sugeriu, significava que, em casos em que os usuários deixavam de comprar esses produtos, muitas vendas a descoberto nunca eram liquidadas.

Aqui, Tabacco avaliou que a tØ seria capaz de resolver uma ineficiência de mercado eliminando o elemento Human de ajudar os traders a provar que estão realizando vendas a descoberto de acordo com as regras.

"O que o blockchain nos dá é a oportunidade de basicamente segregar ações em cada data de negociação, bloqueá-las em uma conta segregada onde sabemos que ONE tem acesso e criar uma representação digital disso em 100 unidades de ações", ele comentou. "O blockchain nos permite vender um token digital, que estamos chamando de token garantido de pré-empréstimo."

Tabacco chamou seu antigo empreendimento Locatestock de "versão 1.0" do token garantido de pré-empréstimo, que buscava usar códigos de ID exclusivos para estabelecer registros dessas negociações.

"Acredito que hoje a maioria das empresas tem um sistema rudimentar de mensagens internas que lhes permite comunicar onde acreditam que as ações podem estar disponíveis e a quem deram uma representação razoável de que podem emprestá-las", disse ele, acrescentando:

"A inovação aqui é alucinante para as pessoas que a entendem. Há uma lacuna tremenda devido à falta de transparência nos preços para liquidez de empréstimos de títulos."

Implicações de longo alcance

Tabacco sugeriu que, embora seja uma pequena inovação em todo o ecossistema de negociação, o impacto do uso do blockchain nessa área seria benéfico para investidores em planos de pensão e grupos sem fins lucrativos por meio de doações.

"Usando a Tecnologia blockchain, podemos nos concentrar em um lugar no mercado onde não há transparência, de modo que as pessoas boas, por exemplo, do plano de pensão dos professores de Nova York ou do sistema de aposentadoria da cidade, podem se beneficiar se seu custodiante decidir usar uma estratégia de empréstimo de títulos", disse ele.

TØ, disse ele, "nivelaria o campo de jogo" ao permitir que tais entidades competissem no mesmo nível que empresas comerciais mais estabelecidas, que, segundo ele, têm melhor acesso à Confira de preços.

Ele disse que isso pode levar a melhores retornos para aqueles envolvidos nesses tipos de negócios.

"Muitos dos planos de pensão dos EUA têm buscado, de todas as maneiras possíveis, aumentar seus retornos e, ao dar a eles uma oportunidade de acessar 1.000% de Confira no preço, Patrick sente que criamos um produto que será muito, muito bem recebido pelos sistemas de aposentadoria dos Estados Unidos", disse ele, concluindo:

"Se eles estão recebendo 40 centavos e deveriam ter recebido US$ 10, isso terá um impacto significativo."

Imagem de John Tabaccovia Overstock