Comment la technologie Blockchain est sur le point de transformer le trading boursier

Récemment, l'Australian Securities Exchange (ASX) a acheté unParticipation de 15 millions de dollars Chez Digital Asset Holdings, développeur de la Technologies blockchain, ONEune des principales raisons est de moderniser son système de registre d'actions en utilisant la Technologies blockchain ou de registre distribué.

Et il a été rapporté que JP Morgan Chaseest également partenaire avec Digital Asset Holdings pour tester la Technologies.

Qu'est-ce que la Technologies blockchain/registre distribué ?

En termes simples, la Technologies blockchain est une méthode d’enregistrement et de confirmation des transactions où, au lieu d’une plate-forme centralisée, les participants détiennent chacun un enregistrement complet des transactions grâce à une vérification des transactions entre pairs.

Cela signifie qu'il n'existe pas de système d'enregistrement central, mais que chaque participant conserve un enregistrement de toutes les transactions effectuées.

Il s’agit du même système qui permet au Bitcoin de fonctionner sans organisme central.

Comment la Technologies blockchain serait-elle adoptée à l'ASX ?

Au lieu que la chambre de compensation ASX règle les transactions, celles-ci seront réglées par les participants confirmant les transactions via le réseau peer to peer.

Le réseau (probablement composé de courtiers) enregistrera les participants acheteurs et vendeurs, le nombre d'actions échangées, le prix des actions, l'heure de l'échange et l'échange de fonds.

L'ASX continuera de fournir un échange électronique centralisé permettant aux participants de passer des commandes, seule la fonction de règlement ou de back-office sera confiée au réseau.

Les avantages ?

La blockchain a un grand potentiel pour réduire les inefficacités dans la fonction de règlement des actions.

Les transactions étant réglées par confirmation des pairs, il n'est plus nécessaire de recourir à une chambre de compensation, à des auditeurs pour vérifier les transactions ni à des dépositaires pour garantir qu'un fonds détient les actions qu'il prétend détenir. Concrètement, cela élimine les intermédiaires en back-office, ce qui se traduit par une réduction des coûts de tenue de registres et, par conséquent, des coûts de négociation à l'ASX.

Compte tenu des coûts élevés liés au recours à un tiers pour auditer, KEEP des registres et/ou vérifier les transactions, ces coûts sont substantiels.

La confirmation des transactions par les pairs signifie également que le règlement peut être presque instantané.

Comparez cela au délai de règlement actuel de trois jours ouvrables (« T+ 3 »), car l'ASX doit s'assurer que les participants disposent des fonds et des actions nécessaires à l'échange. Cela ferait des actions un investissement beaucoup plus liquide, presque aussi avantageux que de disposer de liquidités.

Une liquidité plus élevée signifie davantage d’investissement dans les actions ASX.

Étant donné que tous les participants disposent d’un enregistrement complet des transactions et donc des avoirs des investisseurs, il existe une transparence totale sur le marché des actions.

Il est ainsi quasiment impossible de falsifier des transactions ou de modifier des transactions antérieures. En cas de fausse transaction, les participants constateront des incohérences dans leur registre et rejetteront la transaction. Par exemple, un investisseur ne pourra pas vendre des actions qu'il ne possède pas, car tous les participants connaîtront précisément le montant de ses actions.

Les défis ?

Premièrement, la mise en œuvre d’un système de compensation utilisant la blockchain introduira un nouveau type de frais.

Dans la blockchain Bitcoin , les mineurs traitent les transactions Bitcoin en résolvant des problèmes d'optimisation et sont récompensés par des bitcoins nouvellement créés et des frais de règlement offerts par les utilisateurs de Bitcoin qui souhaitent que leurs transactions soient traitées.

Les mineurs priorisent l'ordre des transactions à compenser en fonction des frais proposés et de la difficulté d'enregistrement de la transaction dans un bloc. C'est ce qui permet à une blockchain de ne pas avoir de chambre de compensation centralisée.

Si la blockchain de l'ASX exige des investisseurs qu'ils incluent des frais de transaction pour que leurs transactions soient compensées, l'ASX transfère alors le coût de maintenance du back-office aux investisseurs. Dans ce cas, les investisseurs devront se concurrencer pour que leurs transactions soient compensées plus rapidement que celles des autres.

Alternativement, si le nouveau système n'autorise T de tels frais et s'appuie sur des courtiers ou d'autres entités pour compenser les transactions, alors l'ASX transfère à nouveau le coût de maintenance du back-office à ces entités.

La deuxième préoccupation est une transparence accrue.

Dans le cadre du système de négociation proposé, la plupart des positions des participants au marché pourraient être rendues publiques grâce à l'identification de l' ID de négociation. Cela pourrait désavantager de nombreux investisseurs, tels que les fonds de pension, les fonds gérés et les fonds spéculatifs. Par exemple, un fonds de pension vend généralement une position importante de manière progressive et prolongée.

Dans ce processus, il est essentiel de ne pas se faire remarquer par d’autres commerçants qui pourraient profiter de ventes à grande échelle.

Avec une transparence totale comme celle de la blockchain, une telle vente ne pourrait pas être appliquée efficacement. Cela pourrait inciter les investisseurs à quitter l'ASX et à se tourner vers des plateformes de négociation plus opaques, comme les dark pools.

Est-ce que ça marchera ?

Il est clair qu’une adoption directe de la blockchain à partir de la Technologies Bitcoin ne serait pas viable pour l’ASX.

Si l'ASX est en mesure d'adopter la Technologies blockchain et de répondre aux préoccupations en Politique de confidentialité, de sécurité et de transparence des échanges, cela permettrait aux investisseurs de réaliser d'importantes économies.

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Image de négociation sur le marchévia Shutterstock