Décentralisation des banques centrales : comment R3 envisage l'avenir de la monnaie fiduciaire

L'avenir des banques centrales pourrait se situer soit sur une blockchain ouverte et sans autorisation, soit sur un registre distribué fermé et autorisé, selon un document publié aujourd'hui par le consortium bancaire R3.

C'est-à-dire, en supposant que quelque chose change.

Les institutions mondiales qui émettent les monnaies nationales ont déjà transféré d’importantes quantités de papier-monnaie qu’elles impriment vers des registres numériques centralisés.

Mais à mesure que de plus en plus de banques centrales à travers le monderévélerDes détails sur leur intérêt pour la blockchain et d'autres registres distribués, la possibilité très réelle d'une décentralisation des banques centrales est sérieusement étudiée par les universitaires.

Plus récemment, un document de recherche publié aujourd'hui par R3 et révélé exclusivement à CoinDesk présente une image détaillée des avantages et des inconvénients de deux des stratégies les plus populaires envisagées.

Dans une conversation avec CoinDesk, l'auteur du rapport et président du département d'économie de l'Université de Californie à Santa Barbara, Rod Garratt, a détaillé l'impact qu'il pense que la blockchain et d'autres registres distribués pourraient avoir s'ils étaient mis en œuvre par les banques centrales.

« La plupart des monnaies des banques centrales sont numériques. Les réserves sont numériques », a déclaré Garratt, ajoutant :

« Ce qui distingue vraiment l’idée de ce type de monnaie numérique de banque centrale, c’est l’idée que, même si elle peut être générée sur le bilan de la banque centrale, elle peut effectuer des transactions en dehors du bilan de la banque centrale. »

Actuellement, la plupart des banques centrales injectent de la monnaie dans l'économie par le biais de diverses mesures de Juridique monétaire, notamment l'achat d'obligations d'État qui, à leur tour, alimentent les courtiers en valeurs mobilières en liquidités. Ces liquidités sont ensuite injectées sur le marché par le biais de divers mécanismes.

Mais l’émission de monnaie fiduciaire sur une blockchain ou un autre registre distribué ouvre un large éventail de nouvelles possibilités, selon Garratt, qui est également membre du conseil consultatif académique de R3.

Essai au Canada

Révélés pour la première fois dans le nouveau document intitulé « CAD-coin versus Fedcoin », de nouveaux détails sur le projet Jasper – un projet secret entrepris par la Banque du Canada, R3 et d’autres.

D'abord annoncéL'année dernière, le projet Jasper a été conçu pour être mis en œuvre en une série de phases, dont la première s'est conclue lors de la conférence Payment Panorama l'année dernière.

Comme détaillé dans le document, la pièce CAD du projet Jasper a été conçue pour avoir un impact neutre sur la Juridique monétaire de la Banque du Canada, en réglant tous les échanges de pièces CAD à la fin de chaque journée.

Dans la ONE phase de simulation, cette opération a été réalisée par six banques privées canadiennes qui ont donné en garantie des espèces – qui ont été regroupées dans un compte détenu par la Banque du Canada – en échange d’un montant égal de dollars canadiens à échanger tout au long de la journée.

Pour le test, CAD-coin a été émis sur une version autorisée de la blockchain Ethereum configurée pour utiliser le minage de preuve de travail intégré Geth, mais avec le jeton de la plateforme, l'éther, supprimé. Cependant, R3 est égalementdéveloppement son propre registre distribué, Corda – également sans Cryptomonnaie – destiné à rationaliser davantage un certain nombre de transactions financières.

Selon le rapport, les banques étaient identifiées par une adresse publique dans cette première implémentation de la pièce CAD, mais les transactions en direct auraient nécessité beaucoup plus d'informations, y compris une liste complète mappant les noms des banques aux adresses publiques dans le grand livre distribué.

Le rapport indique :

Avec le CAD-coin, la banque centrale sert à nouveau de passerelle pour la conversion de la monnaie de banque centrale en CAD-coin, mais la Politique de confidentialité lors de la conversion n'est pas requise. En fait, c'est tout le contraire. Les banques centrales ont généralement le pouvoir de surveiller les transactions de paiement en tant que superviseurs d'une infrastructure de marché financier d'importance systémique ; une Politique de confidentialité totale n'est donc pas un objectif raisonnable.

Les arguments en faveur de Fedcoin

Les registres distribués autorisés ne sont cependant pas la seule solution potentielle sérieusement envisagée comme un remplacement possible des monnaies émises par les banques centrales.

Initialementproposépar le blogueur JP Koning en 2013, le concept désormais connu sous le nom de Fedcoin, a déjà été personnellementembrassépar David Andolfatto, vice-président de la Réserve fédérale américaine de Saint-Louis.

Alors que CAD-coin est présenté dans le rapport R3 comme une solution autorisée avec Cryptomonnaie encaissée à la fin de chaque journée, Garrett positionne Fedcoin comme une solution sans autorisation qui est en fait échangée avec la monnaie traditionnelle, ce qui donne lieu à une nouvelle forme de monnaie souveraine.

Bien qu'il soit important de noter que la Réserve fédérale américaine n'a pas officiellement exprimé son intérêt pour l'émission de la Cryptomonnaie décrite pour la première fois par Koning, les banques centrales du monde entier ont commencé à l'explorer ainsi que des concepts similaires.

En juin dernier, la Réserve fédérale a co-organisé des représentants de 90 banques centralesrassembléà Washington DC pour discuter des effets de réseau possibles du déplacement de la monnaie mondiale vers une blockchain ou un registre distribué.

Garratt distingue le CAD-coin du Fedcoin dans la mesure où le CAD-coin est conçu comme un outil temporaire pour accélérer le mouvement de l'argent numérique traditionnel, tandis que le Fedcoin, tel que décrit par Koning, serait un substitut à la monnaie déjà en circulation.

Selon le journal :

« Fedcoin est conçu comme une solution de paiement de détail, tandis que CAD-coin est conçu comme une solution de paiement de gros : il ne s'échange pas sur un réseau public et n'est pas destiné aux consommateurs. »

Obstacles et risques

Plusieurs problèmes potentiels empêchent l’adoption des Cryptomonnaie émises par les banques centrales, notamment les paniques bancaires à grande échelle, similaires à celles qui ont déclenché la Grande Dépression.

Rejoindre une liste croissante desceptiquesqui met en garde contre les difficultés d’adoption, Garrett a énuméré un certain nombre d’obstacles entre les banques centrales et leur utilisation des cryptomonnaies.

Par exemple, il a positionné le concept de Fedcoin comme particulièrement susceptible de faire l’objet de paniques bancaires, puisque le processus de retrait serait simplifié à un degré potentiellement dangereux en période d’incertitude économique.

« À moins que la banque centrale ne limite la capacité des gens à convertir de l’argent en Fedcoin », écrit Garratt, « il pourrait y avoir des fluctuations importantes dans la composition de la base monétaire, ce qui pourrait avoir de graves conséquences sur la liquidité. »

Entre-temps, l’adoption d’une monnaie de type CAD par la Banque du Canada ou ailleurs pourrait être entravée par l’incertitude de certaines banques quant au fait que d’autres Réseaux sociaux le mouvement – ​​un élément crucial des gains d’efficacité potentiels qui, selon Garratt, pourraient être libérés en déplaçant la monnaie fiduciaire vers un registre distribué.

Au-delà des banques centrales

Déjà, un certain nombre de banques centrales mondiales ont publiquementexprimé intérêt pour la monnaie fiduciaire émise sur une blockchain, tandis qu'au moins une entreprise, Monnaie électronique, a été créé dans le seul but d’aider les banques centrales à numériser leurs monnaies.

En outre, des solutions non liées aux banques centrales sont également en cours d’élaboration.

Par exemple, la Cryptomonnaie Tether est spécifiquement conçu être rattachés au dollar américain sans avoir besoin d'une banque centrale, tandis que les SmartCoins de Bitshares sont destinés à être rattachés à n'importe quel nombre <a href="https://bitshares.org/technology/price-stable-cryptocurrencies/">Technologies'</a> actifs, y compris l'or.

Garratt a conclu en adoptant une philosophie du « plus on est de fous, plus on rit » :

« Si plusieurs pays proposent de la monnaie numérique de banque centrale qui peut être transférée sur ce registre, alors vous avez soudainement la possibilité d'une compensation et d'un règlement très efficaces dans plusieurs devises. »

Monnaies mondiales

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