Genesis prête 425 millions de dollars de Crypto au premier trimestre, et pas seulement aux vendeurs à découvert.

La branche de prêt de Cryptomonnaie de Genesis Global Trading continue de croître et de se diversifier au-delà des vendeurs à découvert.

Annoncé jeudi, Genesis Global Capital a émis 425 millions de dollars de prêts Crypto au premier trimestre, portant le total de ses origines depuis le lancement de l'entreprise en mars 2018 à 1,53 milliard de dollars.

De plus, le portefeuille de prêts en cours de Genesis a augmenté de 17 % depuis la fin de l'année dernière pour atteindre 181 millions de dollars au 30 mars. (Le prêt moyen est remboursé en six semaines, ce qui explique pourquoi le montant en cours à la fin de la période est bien inférieur au volume produit au cours du trimestre.)

De ce portefeuille de prêts, les prêts libellés en bitcoins représentaient 68 %, les prêts en XRP 6,7 % et les prêts en Ethereum et en Litecoin 3,6 % chacun.

Mais peut-être plus particulièrement, les vendeurs à découvert ne représentent désormais que 3 à 5 % des prêts Bitcoin de Genesis, contre environ la moitié début 2018, a déclaré à CoinDesk Michael Moro, PDG des activités de trading et de prêt de Genesis.

La possibilité de vendre des Crypto à découvert, ou de parier sur une baisse de leur prix en vendant des cryptomonnaies empruntées, « a longtemps fait défaut, une fonctionnalité qui existe dans tout autre monde établi. On peut vendre à découvert l'or et les actions, pourquoi ne T vendre à découvert les Cryptomonnaie? » a déclaré Moro, expliquant pourquoi les prêts de Genesis étaient initialement si populaires à cette fin, ajoutant :

« Mais ce pari spéculatif sur la baisse du Bitcoin a commencé à disparaître vers la fin de 2018 et n'existe T aujourd'hui. »

La catégorie prédominante d'emprunteurs pour Genesis est désormais celle des bourses et des bureaux de négociation de gré à gré (OTC), qui préfèrent KEEP les fonds des clients dans un stockage à froid ou hors ligne et régler les transactions avec des pièces empruntées, a-t-il déclaré.

Vente à découvert d'altcoins

Si l’intérêt pour la vente à découvert de Bitcoin a diminué, ce n’est pas le cas pour les autres crypto-monnaies.

« Les vendeurs à découvert sont monnaie courante sur les altcoins : l'ether et le Litecoin», a déclaré Moro. « Peut-être y a-t-il une forme de maximalisme inhérent au Bitcoin à long terme, ou le coût de la vente à découvert est-il trop élevé. »

Il y a également eu « beaucoup d'intérêt à court terme pour le XRP» au cours du troisième trimestre de 2018, « mais cette tendance a progressivement diminué vers la fin de l'année et ne s'est T encore ravivée en 2019 », selon le rapport trimestriel de Genesis publié jeudi.

Dans le rapportGenesis montre une corrélation claire entre les fluctuations de prix et l'activité d'emprunt de ses clients. À mesure que les prix de l'Ether et du Litecoin baissent, le montant des prêts augmente, comme le montrent les graphiques de Genesis.

Il est intéressant de noter que l'analyse montre que les schémas de vente à découvert varient selon les cryptomonnaies. Par exemple, pour le Bitcoin, jusqu'à présent en 2019, la corrélation entre le volume des prêts et son prix est faible.

Pour l'Ether et le Litecoin, le LINK est plus clair : lorsque le prix baisse, les gens empruntent davantage de cryptomonnaies, et lorsque le prix augmente, ils remboursent leurs prêts. Cependant, « contrairement à ETH, les rendements des emprunts sur le LTC ont précédé les hausses majeures plutôt que de les suivre, ce qui témoigne d'une meilleure information ou d'une meilleure compréhension de la dynamique de l'actif », indique le rapport.

Par exemple, début février, il y a eu une hausse des ventes à découvert d'ether alors que la pièce s'échangeait à 100 $ ; « les prêts en cours ont atteint leur plus haut niveau au cours du trimestre », indique le rapport. Ils ont chuté de 30 % le 7 février, après que le prix ait atteint 120 $. Une semaine plus tard, le prix a de nouveau rebondi à 140 $, réduisant l'appétit pour les ventes à découvert.

« Nos emprunteurs ont probablement couvert les positions courtes après que le prix ait déjà évolué par rapport à leurs positions », suggère le rapport.

Concernant les positions courtes sur le Litecoin : à la mi-mars, les clients ont beaucoup emprunté alors que le prix avoisinait les 60 $, « un autre niveau que les spéculateurs considéraient comme un sommet. Mais cette croyance était erronée et, une fois de plus, les positions courtes ont été couvertes avant que le prix ne remonte rapidement à 90 $. Comme prévu, ils ont repris après que le prix se soit établi dans la fourchette des 80-90 $ », indique le rapport.

Genesis emprunte des Crypto à des investisseurs « baleines », dont certains des premiers bitcoiners, a expliqué Moro. L'entreprise emprunte à un taux d'intérêt de 4 à 5 % et prête à un taux de 6,5 à 7,5 % ; les intérêts sont payés en Crypto.

La société ne conserve T ces pièces dans un stockage à froid, a déclaré Moro : dès qu'un emprunteur rembourse la Crypto, elle est prêtée à un autre client dès que possible à partir du portefeuille HOT .

« Chaque pièce que nous avons est destinée à être prêtée », a-t-il déclaré.

Un autre volet plus récent de l'activité de Genesis concerne les prêts fiduciaires, bien qu'ils soient encore en phase pilote. Lancés fin 2018, les prêts en espèces représentent désormais 10 % du portefeuille de Genesis.

Les clients de ce côté sont des fonds spéculatifs qui souhaitent obtenir des liquidités opérationnelles supplémentaires sans utiliser les fonds de leurs clients, explique Moro. Ils déposent 120 % de garantie en Crypto et sont soumis à des appels de marge si leur valeur fiduciaire tombe en dessous de 105 %.

Le marché des prêts Crypto commence à devenir plus compétitif, avec des entreprises commeBlockFi et Celsius entre en lice. Moro estime que la popularité des prêts Crypto et des prêts en espèces garantis par des cryptomonnaies est due au désir des investisseurs de conserver leurs Bitcoin et à la maturation générale du marché.

Il a conclu :

ONE ne veut vendre de Bitcoin , et les gens en veulent davantage. Quant aux investisseurs institutionnels, nombreux sont ceux qui sont entrés sur le marché en 2017 et sont habitués à pouvoir se positionner à la fois à l'achat et à la vente. On trouve donc un éventail de personnes désireuses de prêter et d'emprunter. En 2014-2015, la demande d'emprunt était T ; ces investisseurs n'étaient tout simplement pas encore en activité.

Image de Michael Moro via les archives CoinDesk