Arrêtez de considérer le Bitcoin comme un actif risqué. C'est un actif plus sûr que la plupart des autres

Jill Carlson, chroniqueuse CoinDesk , est cofondatrice de l'Open Money Initiative, une organisation de recherche à but non lucratif qui œuvre pour garantir le droit à un système financier libre et ouvert. Elle investit également dans des startups en phase de démarrage avec Slow Ventures.

Les gens pensent que je suis entré dansBitcoin (BTC) parce que j'ai une tolérance au risque élevée.

En fait, j’ai accepté parce que j’ai une faible tolérance au risque pour les pires scénarios.

Le Bitcoin est souvent présenté comme un pari risqué. Il est naissant. Il n’existe que depuis une dizaine d’années. Il est mal compris par les Marchés de masse. C’est une expérience. Il peut encore échouer. Toutes ces affirmations sont vraies. À bien des égards, le profil de risque du Bitcoin ressemble à celui d’une start-up en phase de démarrage. Le Bitcoin semble osciller entre le creux de la désillusion et la pente de l’illumination. Cela signifie que la plupart des gens continuent de considérer la Cryptomonnaie comme une sorte de folie. C’est un pari risqué.

Le chemin à parcourir pour que le Bitcoin soit compris et considéré comme une valeur refuge est ONE et exige des investissements importants dans l’éducation.

Ces dynamiques impliquent que les investisseurs classent souvent le Bitcoin comme un actif à risque. Il est placé dans la même catégorie que les actions à forte croissance, les obligations à rendement élevé, les fonds négociés en bourse à bêta élevé, les investissements en capital-risque et les Marchés émergents.

Les Marchés ont deux modes de fonctionnement : l’un est à risque et l’autre est averse. Dans les scénarios d’averse, lorsque les Marchés sont confiants et que les choses évoluent à la hausse, les actifs à risque ont tendance à surperformer les valeurs refuges. Lorsque les Marchés sont à risque, les valeurs refuges comme l’or, les obligations du Trésor et les liquidités s’en sortent mieux et sont souvent les seuls investissements à se négocier à la hausse, les investisseurs vendant leurs positions les plus risquées.

Le fait qu’un produit financier soit un actif à risque ou une valeur refuge dépend d’un certain nombre de propriétés. Dans certains cas, cela dépend des fondamentaux de l’actif. Le prix d’une action reflète les flux de trésorerie futurs projetés de l’entreprise, qui dépendent à leur tour de dynamiques telles que la demande des clients. Cette dynamique peut rendre les entreprises plus ou moins soumises aux mouvements des Marchés. Dans d’autres cas, la catégorisation d’un actif donné peut dépendre de la dynamique de l’offre et de la demande. L’or, avec son offre relativement fixe et sa demande constante de la part d’entités telles que les banques centrales, résiste aux cycles de marché et aux chocs à la baisse. Dans tous les cas, cependant, je dirais que ce qui importe le plus pour comprendre les corrélations et le comportement des actifs, c’est la perception du marché. Les traders et les investisseurs considèrent-ils l’actif comme un bon endroit où se réfugier sur des Marchés volatils ? Ou les acteurs du marché considèrent-ils l’investissement comme vulnérable à la baisse, mais également comme un PRIME pour participer aux cycles de boom ?

Les Marchés semblent toujours considérer le Bitcoin comme la deuxième option. Et en ce qui concerne le prix du Bitcoin et les éventuelles corrélations entre les marchés, cette perception est la seule qui compte.

Cette perception passe à côté des propriétés les plus importantes du bitcoin. Le Bitcoin est, à bien des égards, l’actif refuge par excellence. Il peut être auto-conservé, donc même lorsque les systèmes de confiance et l’État de droit s’effondrent, il peut être conservé. Il est ouvert et sans frontières, avec des Marchés relativement liquides dans tous les pays du monde. Il résiste à la censure, ce qui signifie qu’aucun gouvernement ni aucune institution ne peut, en pratique, empêcher un investissement ou une transaction en Bitcoin. Le Bitcoin a une offre fixe, tout comme l’or. Le Bitcoin est numérique, ce qui le rend pratique à thésauriser, à détenir et à transporter. Pour les préparateurs de l’apocalypse, les fans de science-fiction dystopique et les prédicteurs d’apocalypse, le Bitcoin a beaucoup à offrir.

Pourtant, si nous observons le comportement du prix du Bitcoin au cours des deux dernières semaines, alors que les inquiétudes concernant une pandémie mondiale se sont intensifiées, il est clair que le Bitcoin continue de se comporter davantage comme un investissement à haut risque que comme la valeur refuge qu'il promet d'être.

Les Marchés se trompent-ils ? Le Bitcoin devrait-il être davantage corrélé à l’or qu’à l’action Apple ? Peut-être. Mais comme l’a dit John Maynard Keynes, « les Marchés peuvent rester irrationnels plus longtemps que vous ne pouvez rester solvables ». Le chemin pour que le Bitcoin soit compris et considéré comme une valeur refuge est ONE et exige des investissements importants dans l’éducation. Ce qui compte, c’est le discours autour de l’actif, et pour l’instant, le discours autour du Bitcoin est qu’il s’agit d’un pari à haut risque en phase de démarrage. Pour les Marchés , cette perception est la réalité.