Premier à agir : la capitalisation boursière du Bitcoin dépasse celle de Citigroup, alors que Yellen appelle à une baisse des dividendes des grandes banques

Bitcoin La chute du prix du (BTC) depuis vendredi a replongé la plus ancienne et la plus grande Cryptomonnaie dans le rouge pour 2020.

Mais devinez quoi, le Bitcoin continue de battre les cours ? Les actions des grandes banques américaines, qui souffrent des perturbations économiques liées au coronavirus, du confinement des ménages et de la hausse du chômage qui éviscèrent l'économie, aggravant les pertes sur prêts.

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JPMorgan, la plus grande banque américaine, a perdu 26 % de sa valeur cette année, tandis que Bank of America a chuté de 29 %, Wells Fargo de 38 % et Citigroup de 40 %.

Le Bitcoin est en baisse de seulement 6,4 % sur l'année.

Alors que les gouvernements et les banques centrales du monde entier promettent des milliers de milliards de dollars d'aide d'urgence et d'injections de liquidités, le Bitcoin, une forme numérique d'or, suscite un intérêt croissant de la part des investisseurs ces derniers temps, perçu comme une protection potentielle contre l'inflation. Bilan de la Réserve fédérale la semaine dernière.a dépassé les 6 000 milliards de dollarspour la première fois en 107 ans d’histoire.

Pourtant, lorsque le Bitcoin a été envisagé dans un livre blanc de 2008 par le pseudonyme Satoshi Nakamoto, l'objectif initial était d'être unsystème de paiement électronique peer-to-peerqui pourraient contourner les institutions financières.

C'est ce cas d'usage original qui a incité TradeBlock, une société de recherche sur les Cryptomonnaie , à analyser la semaine dernière la performance de cette Cryptomonnaie par rapport aux actions bancaires. Le sujet pourrait être au cœur des discussions cette semaine, suite aux publications de JPMorgan.bénéfices du premier trimestre.

« Il est intéressant de noter que, tandis que les prix du marché des grandes banques et même des processeurs de paiement ont connu un manque de confiance des investisseurs au cours des dernières semaines, la confiance des investisseurs dans le Bitcoin s'est étonnamment bien comportée », a écrit John Todaro, directeur de la recherche sur les devises chez TradeBlock, une société spécialisée dans les crypto-monnaies, dans un e-mail.

En réalité, le cours de l'action Citigroup a été si durement touché que sa capitalisation boursière a chuté à environ 100 milliards de dollars, selon FactSet – bien en deçà des 122,8 milliards de dollars de valeur marchande du Bitcoin. Si la tendance se poursuit, le Bitcoin pourrait bientôt dépasser Wells Fargo, dont la capitalisation boursière s'élève actuellement à 135 milliards de dollars.

La valeur marchande du Bitcoin est toujours inférieure à la moitié de celle de JPMorgan, qui est d'environ 313 milliards de dollars.

Dans un rapport publié la semaine dernière, CoinDesk Research a noté que les développeurs sonttravaille activement sur les technologiesCela améliorerait l'utilité du Bitcoin comme système de paiement. Et c'est sans parler du secteur en pleine expansion de la Finance décentralisée, ou DeFi, qui vise clairement à supplanter les grandes banques et s'est jusqu'à présent largement construit autour d' Ethereum, le deuxième plus grand réseau blockchain après Bitcoin.

Tout comme lors de la crise de 2008Les banques sont les principales bénéficiaires des nouveaux programmes de prêts d’urgence de la Réserve fédérale.

Au 8 avril, les banques empruntaient une certaine43,5 milliards de dollars provenant du guichet d'escompte de la banque centrale,qui est généralement réservé aux urgences. (Fin mars, la Fed a encouragé les banques à l'utiliser comme un moyen d'essayer de garantir que les Marchés bouleversés par le coronavirus disposaient de beaucoup de liquidités.) Les courtiers de Wall Street avaient retiré 33 milliards de dollars supplémentaires, les fonds communs de placement du marché monétaire ont été soutenus à hauteur de 54 milliards de dollars et les prêts garantis connus sous le nom de « accords de rachat » ont totalisé quelque 227,6 milliards de dollars.

Le Bitcoin, qui a connu une forte baisse en mars, comme presque tout le reste, alors que les investisseurs recherchaient la sécurité dans le dollar américain, a peut-être bénéficié de la stabilisation des Marchés qui a suivi la réponse agressive de la Fed.

Mais les rendements boursiers des banques depuis le début de l'année révèlent à quel point les actionnaires restent inquiets.

Selon un rapport de Morgan Stanley publié la semaine dernière, les entreprises à court de liquidités ont utilisé leurs lignes de crédit à un rythme record, avec un total de 223 milliards de dollars tirés jusqu'à présent en 2020. Il existe un risque élevé que certains de ces prêts se détériorent si l'économie se détériore davantage.

On craint également que les banques subissent des pertes dues à l'explosion de la dette des entreprises au cours de la dernière décennie, en particulier les « prêts à effet de levier » accordés à des entreprises dont la notation de crédit est de mauvaise qualité. Nombre de ces prêts ont été regroupés sous forme d'obligations connues sous le nom deobligations de prêt garanties, Sponsorisé par des sociétés financières non bancaires comme Blackstone. Mais Fitch, l'agence de notation, a averti que certaines de ces pertes pourraient se répercuter sur les banques.

« Dans l'ensemble, le risque de crédit augmente à mesure que l'économie mondiale ralentit, et les prêts à effet de levier constituent une préoccupation majeure étant donné le risque plus élevé associé à ces prêts », a écrit Brian Kleinhanzl, analyste bancaire chez la société de courtage KBW.

Jusqu'à présent, les plus grandes banques américaines ont réussi à KEEP de verser des dividendes, mais l'ancienne présidente de la Fed, Janet Yellen, a déclaré la semaine dernière que les régulateurs devraient demander aux banques d'envisager de suspendre les versements aux actionnaires, afin de préserver les capitaux qui pourraient servir à financer des prêts supplémentaires. Une telle mesure permettrait également d'éviter une répétition de la crise de 2008, lorsque les pertes avaient été si importantes que les grandes banques avaient dû recourir à des injections de capitaux d'urgence (renflouements) du Trésor américain. Citigroup et Bank of America avaient chacune besoin de 45 milliards de dollars.

La chute du cours de l'action Citigroup a été si rapide que le dividende de la banque basée à New York équivaut désormais à un rendement supérieur à 4 %, un niveau jamais vu depuis 2009.

Jamie Dimon, PDG de JPMorgan, qui en 2017 a qualifié le Bitcoin de « fraude » avant de déclarer l'année suivante qu'ilregretté le commentaire, a écrit la semaine dernière dans sonlettre annuelle aux actionnairesque son conseil d'administration « envisagerait probablement de suspendre le versement du dividende » si un scénario économique « extrêmement défavorable » se produisait. Ce scénario était défini comme une chute du produit intérieur brut (PIB) de 35 % au deuxième trimestre, accompagnée d'une hausse du chômage américain à 14 % plus tard dans l'année.

Dimon a publié sa lettre quelques jours seulement avant que les économistes de JPMorgan eux-mêmes ne prédisent dans un rapport que le PIB chuterait à un rythme de 40 % au deuxième trimestre et que le taux de chômage grimperait à 20 % :

Si les investisseurs n’ont T déjà annulé les dividendes des grandes banques, une vague de suspensions pourrait faire baisser les actions.

Cela pourrait creuser l’écart de performance avec le Bitcoin, qui n’a T de dividende à réduire.

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Surveillance du Bitcoin

S'orienter: Le Bitcoin est tombé à 6 600 $, son plus bas niveau en 13 jours, tôt lundi, après être sorti d'une configuration en coin ascendant il y a trois jours.comme indiquépar le macroéconomiste Henrik Zeberg.

La convergence des lignes de tendance formant le coin indique une lassitude des haussiers. Par conséquent, une cassure est considérée comme la confirmation d'un changement de tendance haussière à baissière.

Un actif finit généralement par effacer une grande partie d'une Rally récente suite à une rupture de coin. Zeberg anticipe donc une chute du Bitcoin à des niveaux inférieurs à 5 000 $ et suggère que l'effondrement de la principale Cryptomonnaie pourrait être un signe avant-coureur d'une nouvelle crise de liquidité sur les Marchés mondiaux.

Les actions mondiales ont été durement touchées en mars, en raison des craintes liées aux effets économiques de la pandémie de coronavirus, déclenchant une DASH mondiale vers les liquidités en dollars américains, qui a vu les investisseurs vendre tout, de l'or aux bons du Trésor américain.

À l'heure où nous mettons sous presse, les contrats à terme sur le S&P 500 signalent une aversion au risque, avec une baisse de 1,2 %. Cette baisse intervient alors que le nombre de cas de coronavirus a fortement augmenté en Chine et à Singapour au cours du week-end. Cependant, les Marchés européens sont fermés lundi, jour férié de Pâques. Il reste à voir si les investisseurs recommenceront à liquider leurs actifs en dollars américains au cours de la semaine à venir.

D'un point de vue technique, le Bitcoin évolue désormais en territoire baissier et seule une clôture quotidienne (UTC) au-dessus de la moyenne sur 50 jours à 7 145 $ neutraliserait les perspectives.

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