Crypto Long & Short : Retour sur une année monumentale

Le premier Crypto Long & Short de 2021 a un format différent : au lieu de l'article habituel, j'ai demandé à certains analystes de premier plan du secteur, notamment Kaiko,Dans le bloc,skew.com et Crypto arcanique – pour partager avec vous leurs graphiques préférés. La profondeur et la qualité des indicateurs disponibles pour les observateurs du marché ont considérablement progressé cette année, et le travail de ces analystes, entre autres, contribue grandement à aider les investisseurs non seulement à mieux comprendre l'écosystème des Crypto , mais aussi à apprécier la diversité et la fascination des actifs et de leurs Marchés . Cliquez sur les liens ci-dessous pour en savoir plus sur le travail de ces analystes et les données qu'ils proposent.

(Vous pouvez en voir plusKaiko et Crypto arcaniquetravailler dans notre pôle de recherche.)

Clara Medalie, Développement des affaires et stratégie chezKaiko

Le krach boursier de mars restera dans l'histoire comme ONEune des ventes les plus importantes et les plus rapides jamais enregistrées sur les Marchés des Cryptomonnaie . En une heure, BitcoinLe cours de la cryptomonnaie a chuté de plusieurs milliers de dollars et la liquidité du carnet d'ordres s'est quasiment évaporée. Ce graphique présente la somme de toutes les offres et demandes placées sur le carnet d'ordres BTC-USD de Coinbase avant, pendant et après le premier krach. On observe qu'au début du krach, vers 10h30, le nombre d'ordres autour du prix médian a chuté, provoquant une crise de liquidité qui a perpétué la chute brutale du cours.

Ce graphique est ONEun de mes préférés, car il illustre le rôle important des teneurs de marché dans la création et le maintien de la liquidité sur les Marchés des Cryptomonnaie . En définitive, le krach de mars a prouvé que le prix d'un actif est souvent moins le reflet de sa « valeur réelle à un instant T, déterminée par le processus de À découvrir des prix basé sur le marché », que le produit de boucles de rétroaction incessantes déclenchées par des liquidations automatiques et une profondeur de carnet d'ordres réduite. À mesure que les Marchés des Cryptomonnaie mûrissent et que la liquidité du carnet d'ordres s'améliore, on peut s'attendre à ce que l'ampleur et la fréquence de ces chutes de prix diminuent.

Lucas Outumuro, analyste principal chez Dans le bloc

IntoTheBlock classe les transferts on-chain de plus de 100 000 $ dans la catégorie des « transactions importantes ». Le volume total de ces transactions sert de référence pour l'activité transactionnelle des investisseurs institutionnels et des particuliers fortunés.

Le volume de transactions importantes pour Bitcoin a considérablement augmenté en 2020, parallèlement à l'intérêt des institutions. En comparant le volume moyen des transactions importantes sur la blockchain Bitcoin en décembre 2020 à celui de décembre 2019, on constate qu'il a plus que quadruplé, passant d'une moyenne de 7 milliards de dollars par jour à plus de 30 milliards de dollars.

Emmanuel Goh, PDG deskew.com

En 2020, les institutions ont finalement adopté le Bitcoin , mais pas toujours comme ONE . Par exemple, des investisseurs avertis, comme les fonds spéculatifs, ont cherché à exploiter les spreads en analysant les inefficiences de ce marché naissant. Cela s'est notamment traduit par le positionnement de fonds à effet de levier sur les contrats à terme Bitcoin du CME, enregistrant de nouveaux records de ventes à découvert presque chaque semaine au dernier trimestre 2020.

Bendik Norheim Schei, responsable de la recherche à Crypto arcanique

Le secteur de la Finance décentralisée (DeFi) a connu une adoption modérée au cours du premier semestre, les protocoles de prêt dominant le marché. À l'époque, la valeur totale bloquée dans la DeFi était relativement stable, se situant généralement entre 700 millions et 1 milliard de dollars. Puis, le 16 juin, Compound a lancé son jeton de gouvernance. L'intérêt pour le secteur a alors explosé (littéralement), le yield farming attirant de nombreux nouveaux acteurs.

• La valeur totale bloquée dans DeFi est passée de 670 millions de dollars à 14,5 milliards de dollars en 2020, soit une croissance de 2 100 %.
• En décembre, 1 million d'adresses uniques étaient affiliées à la DeFi, soit une multiplication par 10 par rapport à janvier. Les plateformes de prêt et les plateformes d'échange décentralisées (DEX) ont connu une croissance particulièrement forte cette année, tandis que les plateformes de produits dérivés ont connu une croissance plus modérée (quoique forte).

Prédiction 2021 : Les plateformes de produits dérivés DeFi connaîtront une croissance plus substantielle, avec des réglementations plus strictes sur le marché centralisé des produits dérivés conduisant les traders vers des Marchés alternatifs.

Quelqu'un sait ce qui se passe déjà ?

Au lieu d'essayer de récapituler la performance annuelle ou même hebdomadaire des Marchés macroéconomiques (car beaucoup l'auront fait de manière beaucoup plus approfondie et avec plus de perspective que moi), je vous laisse avec un résumé impressionnant entendu de la bouche d'un enfant particulièrement observateur, lorsqu'on lui a demandé comment il résumerait 2020 :

« C’est comme quand vous devez traverser la route, que vous regardez attentivement à droite, puis à gauche, et que vous vous faites écraser par un sous-marin. »

Je vais cependant partager avec vous notre tableau habituel de performances relatives, car, eh bien…

Pour un aperçu approfondi deévolution du marché du Bitcoin en 2020, regarde mon collègueL'œuvre de Bradley Keoun.

MAILLONS DE CHAÎNE

Anthony ScaramucciSkyBridge Capital a déjà investi 182 millions de dollars en Bitcoin. EMPORTER: La brochure du fonds Bitcoin cite l'adoption croissante, la réduction des risques, les faibles taux d'intérêt et « l'impression monétaire sans précédent » comme principales raisons de la respectabilité croissante du Bitcoin. Extrait de la brochure : « Le Bitcoin est de l'or numérique. Il est plus performant que l'or. »

BlackRock est cherche à embaucherun vice-président pour aider à créer la demande pour les offres liées à la cryptographie de l’entreprise.EMPORTER:Le problème ici est que BlackRockprévoit des produits Crypto! Cela signalerait certainement une acceptation institutionnelle générale – il est peu probable que BlackRock prenne cette mesure à moins d’avoir déjà constaté une certaine demande.

Gestionnaire de fondsVanEck a soumis une demande à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour un fonds négocié en bourse Bitcoin . EMPORTER:VanEck a déjà proposé, sans succès, des fonds négociés en bourse, retirant sa dernière demande en septembre 2019. Cette dernière tentative indique que l'entreprise estime que l'environnement est plus favorable maintenant que dans un passé récent, et nous verrons probablement d'autres gestionnaires d'ETF soumettre d'autres propositions dans les mois à venir.

Plus tôt cette semaine, leChicago Mercantile Exchange (CME)fut brièvement la plus grande bourse à terme de Bitcoinpar intérêt ouvert, qui a atteint 1,66 milliard de dollars.EMPORTER: C'est, à mon avis, le signe le plus clair de l'intérêt croissant des institutions pour le Bitcoin . Début 2020, l'intérêt ouvert sur les contrats à terme sur Bitcoin du CME se classait au cinquième rang, loin derrière BitMEX, OKEx et Huobi. Les volumes quotidiens des contrats à terme sur Bitcoin du CME sont toutefois bien inférieurs à ceux de leurs homologues asiatiques, ce qui implique moins d'échanges et un positionnement plus stratégique que sur les plateformes de dérivés Crypto hors des États-Unis.

Gazpromneft, la filiale pétrolière du géant russe du GAS naturel Gazprom, a a ouvert un lieu pour le minage de Cryptomonnaie sur ONEun de ses sites de forage pétrolier en Sibérie. EMPORTER: Il y a tellement de fils à tirer ici : 1) les producteurs de pétrole et de GAS voient l'extraction de Cryptomonnaie comme une source de diversification ; 2) la répartition géographique de l'activité d'extraction de Crypto ; 3) Gazprom est un appartenant à l'Étatentreprise, s'impliquant (bien qu'indirectement) dans l'extraction de Cryptomonnaie .

Entreprise canadienne de réalité augmentée (AR) NexTech AR(NTAR) prévoit deutiliser ses fonds du Trésor d’acheter pour 2 millions de dollars de Bitcoin pour « diversifier le capital ». EMPORTER:Ce n'est pas un pari aussi important que MicroStrategy (MSTR)a fait cette année, Ce montant ne représente qu'environ 15 % des liquidités disponibles à la fin du troisième trimestre. Le PDG de l'entreprise a déclaré qu'il considérait le Bitcoin comme un potentiel d'appréciation à long terme supérieur à la simple détention de liquidités. Nous assisterons probablement à d'autres annonces de ce type dans les mois à venir.

joueur de la Ligue nationale de footballRussell Okung volonté obtenir la moitié de son salaire annuel de 13 millions de dollars en Bitcoin, via la startup Crypto Zap, dont le produit Strike permet de convertir les chèques de paie traditionnels en Bitcoin. EMPORTER: Outre la forte visibilité que cela confère au Bitcoin (et nous verrons probablement davantage d'athlètes faire des annonces liées aux cryptomonnaies dans les mois à venir), c'est aussi le signe d'un élargissement de la gamme de produits destinés à un marché allant au-delà des institutions. Selon le PDG de Zap, Strike peut désormais être utilisé comme compte courant grâce à des partenariats avec deux banques encore inconnues. De plus, le plaidoyer d'Okung pour le Bitcoin n'est pas nouveau : il a lancé le bitcoinis projet qui écrit et organise des rencontres sur la Cryptomonnaie – nous pouvons donc nous attendre à voir davantage de commentaires publics générateurs de buzz l’année prochaine.

Pour ceux d'entre nous qui travaillent dans ce secteur, il a été amusant, d'une certaine manière, de constater le nombre de déclarations annonçant l'échec et la mort imminente du bitcoin.99bitcoins.coma suivi« nécrologies » du Bitcoinet montre maintenant queles cyniques sont en baisse. EMPORTER: C'est compréhensible, car le Bitcoin a résisté à plusieurs hivers et à des baisses de marché. C'est aussi dommage, car un avantage souvent négligé de la critique est qu'elle nous oblige à améliorer nos explications. Il reste encore beaucoup à faire en matière de pédagogie ; mais il semble que critiquer le Bitcoin comporte désormais plus de risques professionnels que de suggérer à ses clients d'investir.

Le costume Ripple : La liste des plateformes Crypto en baisse XRPà la lumière de la plainte de la SEC continue de croître, avecCoinbase,Binance États-Unis,Genèse,OKCoin,Crypto.com et eToro États-Unisrejoignant les rangs. Cette semaine, un tournant a été apporté à l'histoire : un client de Coinbaseintenté un procès contre l'échange pour avoir sciemment vendu du XRP en tant que titre non enregistré et empoché la commission.