RAY Dalio, le « canard le plus étrange » de Wall Street, partage son avis sur Bitcoin

Une grande partie de la philosophie d'investissement de RAY Dalio paraîtra peut-être déjà familière aux bitcoiners les plus acharnés. C'est un point qui mérite d'être soulevé, compte tenu de la position de longue date de Dalio selon laquelle Bitcoin est sujet aux bulleset une cible possible poursanctions gouvernementales.

Le fondateur de Bridgewater Associates, souvent considéré comme le plus grand fonds spéculatif au monde en termes d'actifs, qui gère des stratégies algorithmiques pour des méga-entreprises, des fonds souverains et des régimes de retraite publics, adopte une vision macroéconomique de la Finance mondiale. Et une grande partie de son succès, selon Dalio, repose sur la vision hétérodoxe de son fondateur sur la monnaie et le crédit.

Consensus 2021 : RAY Dalio sera présent au CoinDesk de cette annéeConférence Consensus 2021le 24 mai à 9 h 20 HE.Inscrivez-vous ici.

« La plupart de ce que les gens prennent pour de l'argent est en réalité du crédit, et il disparaît. Comme le suggère ce qui précède, une grande partie du processus de désendettement consiste à découvrir qu'une grande partie de ce qu'ils pensaient être leur richesse n'existe T vraiment », écrivait Dalio dans un article de blog de 2008 intitulé « Comment fonctionne la machine économique et comment elle se reflète aujourd'hui », au plus fort de la crise financière. mis à jouren 2011.

Les partisans du Bitcoin, à l'inverse, croient à l'extrême que la monnaie fiduciaire – ou la monnaie qui a de la valeur parce qu'elle est garantie par l'autorité de l'État – est illusoire. Le Bitcoin est un cadre monétaire créé comme alternative à un système où la Réserve fédérale peut imprimer sans limite et où les banques privées peuvent augmenter la masse monétaire en accordant des prêts. Le Bitcoin est une machine avec des freins.

Sur le même sujet : Bitcoin est une « assurance Armageddon »

Dalio a vu comment la machine économique pouvait dysfonctionner. Dès 2006, il a diagnostiqué un système financier porté par l'impression monétaire et dépendant de positions à fort effet de levier pour générer des rendements. La dette dépassait les revenus. Son entreprise a calculé qu'il y avait quelque 839 milliards de dollars de créances douteuses aux États-Unis, susceptibles d'imploser, un chiffre qu'il a présenté au Trésor américain début 2007 comme un chant de sirène ignoré.

De plus, Dalio estimait que les pays lourdement endettés n'avaient qu'une ONE solution pour sortir du trou : imprimer davantage de monnaie pour Finance leurs dettes publiques et privées. dévaluation de la monnaieL’impression monétaire ferait baisser les taux d’intérêt et forcerait les investisseurs à se tourner vers des actifs plus sûrs et plus sûrs.

Bitcoin n’échappera T à notre examen.

« Il n’y a T eu un seul cas dans l’histoire où ils n’ont T fini par imprimer de l’argent et dévalué leur monnaie », a-t-il déclaré. dit le New Yorker en 2011. (Une phrase qui aurait pu être prononcée par le doyen de la Crypto Meltem Demirors.)

Le fonds phare Pure Alpha de Bridgewater (nommé d'après le taux auquel l'argent gagne au-dessus des rendements normaux du marché)s'est positionné défensivementavant la crise de 2008. Elle a investi à la hausse sur les obligations du Trésor, à la baisse sur le dollar et a acheté de l'or et d'autres matières premières.

Lorsque le marché immobilier s'est effondré, Bridgewater a fait plus que surmonter la crise qui a suivi. Pure Alpha a enregistré un rendement d'environ 9,5 % en 2008, 45 % en 2010 et 23 % en 2011 – des années où le fonds spéculatif moyen aurait pu être déficitaire. Ses actifs sous gestion (AUM) ont doublé, passant de 50 milliards de dollars au début de la crise à 100 milliards de dollars en 2011.

Dalio n'était T le seul à avoir son opinion sur les excès monétaires. À peu près au même moment où Bridgewater vendait le dollar à découvert, Satoshi Nakamoto codait Bitcoin. Son premier bloc contenait la déclaration de mission du Bitcoin : « The Times, 3 janvier 2009 : le chancelier est sur le point de lancer un deuxième plan de sauvetage pour les banques. » Et voilà le premier réseau financier numérique au monde, à capital fixe.

Autrefois appelé «Le canard le plus étrange de Wall StreetLes opinions hétérodoxes de Dalio ont permis à son fonds de conserver sa position PRIME . Ce fonds de 150 milliards de dollars surpasse régulièrement les attentes du marché dans un secteur où les fonds à plus haut rendement sont difficilement garanti. (Il faut dire que Dalio n'est T toujours baissier sur le dollar américain.) Pendant ce temps, le Bitcoin, une toute autre bête financière, était le les plus performantsactif de la dernière décennie, avec des rendements annualisés de 230 %.

Qu'est-ce qui pourrait alors expliquer le pessimisme de certains sur le Bitcoin?

Dalio, qui a refusé de commenter cet article, se considère comme un « hyperréaliste », c'est-à-dire quelqu'un déterminé à comprendre les mécanismes sous-jacents qui régissent le monde. Il étudie l'histoire, se méfie des pensées teintées d'émotion et observe des schémas d'évolution dans la société. L'investissement, commechasse au gibier sauvage, est une activité risquée et à somme nulle, mais pour ONE vous pourriez vous préparer à obtenir un avantage.

Sur le même sujet : Le directeur financier de Bridgewater Associates quitte Dalio pour rejoindre NYDIG, une société institutionnelle spécialisée dans le Bitcoin .

Ses « Principes », un livre d'environ 300 leçons et aphorismes durement appris, parfois appelé le « Tao de Dal », prônent une « transparence radicale ». Chaque recrue de Bridgewater doit lire et assimiler le message : le monde est compréhensible, et certaines personnes peuvent avoir plus raison que d'autres. Les réunions sont enregistrées et analysées. Les subalternes seraient encouragés à dénoncer leurs supérieurs, mais pas dans leur dos. (Dalio a donné un coup de poing célèbre à son premier vrai patron.)

C'est cet engagement envers la recherche de la vérité qui a peut-être ouvert les yeux de Dalio sur le Bitcoin. Il s'est tourné vers Reddit et Twitter pour obtenir cours de FinanceAu cours des derniers mois, Dalio a déclaré publiquement que des forces inflationnistes étaient à l'œuvre et que le système financier traditionnel s'enlisait.territoire de bulle. Et bien qu'il ait déclaré précédemment que le Bitcoin avait échoué en tant que couverture contre l'inflation, il affirme désormais que «le Bitcoin n'échappera T à notre examen » pour une nouvelle fonds alternatifs en espèces.