Contrairement à Merge, la mise à niveau d'Ethereum à Shanghai pourrait entraîner une volatilité du prix de l'Ether

Le prochain catalyseur majeur pour le marché des Crypto est Ethereum. Mise à niveau de Shanghaiprévue en mars, qui aura lieuouvrir les retraits de plus de 16,5 millions d'éther (ETH) mis en jeu dans la blockchain.

La mise à niveau imminente intervient quelques mois après que la blockchain Ethereum a subi une refonte technologique, surnommée Fusionner, passant d'un cadre de preuve de travail à un mécanisme de consensus de preuve d'enjeu.

Les traders pourraient se rappeler que l'éther, la deuxième plus grande Cryptomonnaie en termes de valeur marchande, n'a pas connu beaucoup de volatilité après la fusion du 15 septembre et conclure que la mise à niveau à venir ne sera pas un événement.

Toutefois, de telles conclusions pourraient s’avérer inexactes, selon OrBit Marchés, un fournisseur de liquidités institutionnelles dans les options d’actifs numériques.

« Cette fois-ci, les choses pourraient être différentes. Alors que la fusion était un changement purement technologique sans impact économique direct, la mise à niveau de Shanghai modifiera l'offre et la demande d' ETH à court et à long terme, et pourrait donc avoir un impact significatif sur le prix de ETH », a déclaré à CoinDesk Yang Zhiming, cofondateur d'OrBit Market et ancien responsable des produits dérivés de devises pour l'Asie-Pacifique à la Deutsche Bank.

La fusion, comme son nom l'indique, a combiné la blockchain de preuve de travail d'Ethereum avec lachaîne Beacon de preuve d'enjeu. Bien que la mise à niveau cruciale ait rendu Ethereum plus respectueux de l'environnement et ait mis l'éther sur la voie de devenir une monnaie déflationniste, il n'y a pas eu d'impact immédiat sur la dynamique de l'offre et de la demande de la Cryptomonnaie.

Le cours de l'Ether a chuté de 10 % à 1 472 $ le jour de la fusion, mais la volatilité s'est rapidement estompée, les prix évoluant dans une fourchette étroite de 1 300 $ à 1 400 $ au cours des quatre semaines suivantes. Selon les données d'Amberdata, la volatilité réalisée sur 30 jours de l'Ether est passée de 85 % annualisés à près de 60 % au cours des quatre semaines suivant la fusion. La volatilité réalisée est une mesure rétrospective du degré de turbulence des prix observé sur une période donnée dans le passé.

La prochaine mise à niveau de Shanghai pourrait affecter immédiatement l'équilibre entre l'offre et la demande sur le marché de l'éther, gardant la Cryptomonnaie plus volatile qu'elle ne l'était dans les semaines qui ont suivi la fusion.

« Près de 25 milliards de dollars d' ETH seront disponibles pour les retraits et la vente. Les rendements du staking devant diminuer suite à la mise à niveau, les investisseurs qui avaient déjà staking pourraient se désengager et se tourner vers d'autres actifs offrant de meilleurs rendements. Cela créerait une forte pression vendeuse sur le prix de ETH », a déclaré Zhiming.

Bien que l'intégralité du solde de jalonnement de plus de 16,5 millions ETH ne puisse pas être retirée le jour de la mise à niveau de Shanghai, les récompenses totales de jalonnement de plus de deux ans, équivalant à environ 1 million ETH, peuvent être retirées instantanément, selon Saxo Bank.

Ces ETH pourraient être liquidés sur le marché, entraînant une volatilité des prix, comme l'a écrit Mads Eberhardt de Saxo Bank le mois dernier.

En outre, l'éther pourrait devenir volatil dans les jours précédant l'événement, signe que le marché approuve les craintes de turbulences sur les prix après la mise à niveau.

Swap de volatilité de l'éther

OrBit Marchés a récemment suggéré un swap de volatilité de l'éther pour profiter d'une augmentation attendue de la volatilité en mars.

Un swap de volatilité est un contrat à terme sur la volatilité future réalisée d'un actif, permettant aux traders de parier sur l'ampleur des mouvements de prix plutôt que sur la directionnalité des prix.

Dans la Finance traditionnelle, les swaps sont principalement réglés en espèces, sur la base de la différence entre le niveau de volatilité fixe prédéterminé appelé taux d'exercice de la volatilité et la volatilité réalisée/observée au cours de la période considérée.

« Vous pouvez conclure un swap de volatilité de mars (premier fixing le 1er mars, dernier fixing le 31 mars), en achetant le swap à un prix d'exercice de volatilité de 70 % [vols], plafonné à 170 % et plafonné à 45 % », a déclaré Zhiming. « Votre gain maximal est de 100 vols, et votre perte maximale est plafonnée à 25 vols. »

Dans ce cas, le taux d'exercice de volatilité est de 70 %. Le résultat du swap, qu'il soit positif ou négatif, dépend du degré de volatilité réalisé en mars, connu à la fin du mois. Le swap de volatilité d'OrBit est libellé en USDC, le stablecoin de Circle indexé sur le dollar. Autrement dit, le résultat, la perte et le collatéral sont tous libellés en USDC.

« Le swap de volatilité est un produit très courant et populaire sur les Marchés des actions et des changes et largement utilisé par les fonds spéculatifs et les gestionnaires d'actifs », a déclaré Zhiming à CoinDesk.

MISE À JOUR (17 février 2023 11:27 UTC) :Ajoute le nom du porte-parole d'OrBit.