L'enthousiasme des investisseurs pour les actions Coinbase pourrait être de courte durée, selon Berenberg

Les actions de Coinbase (COIN) ont bondi de plus de 30 % depuis le 15 juin suite à l'annonce de la fusion de Blackrock (BLK)a déposé une demande de fonds négocié en bourse (ETF) en Bitcoin au comptant (BTC) (ETF), dépassant la hausse de 20 % du prix du Bitcoin sur la même période, a déclaré la banque d'investissement Berenberg dans un rapport de recherche jeudi.

« Nous pensons que la hausse du cours de l'action Coinbase a été motivée non seulement par le changement positif du sentiment envers le Bitcoin et les crypto-monnaies résultant de la perspective que le plus grand gestionnaire d'actifs au monde joue un rôle de premier plan dans l'espace, mais aussi par le fait que la société a été désignée comme fournisseur de garde pour le fonds », ont écrit les analystes dirigés par Mark Palmer.

Toutefois, les investisseurs qui considèrent les actions de la bourse de Crypto comme un pari sur l'adoption institutionnelle croissante des actifs numériques devraient d'abord considérer les risques auxquels l'entreprise est confrontée et qui pourraient déclencher un renversement des gains récents de l'action, indique le rapport.

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a déclaré quepoursuivre Coinbase en justicePlus tôt ce mois-ci, l'accusant d'avoir enfreint la loi fédérale sur les valeurs mobilières. Le même jour, un groupe de travail composé de dix régulateurs d'État américains a annoncé qu'il s'en prendrait à l'entreprise.alléguant qu'elle a violé les lois sur les valeurs mobilières de l'État en proposant son programme de jalonnementaux résidents.

Berenberg souligne que les éventuelles ordonnances de cessation et d'abstention concernant le programme de récompenses de jalonnement de Coinbase se profilent à l'horizon. La date limite est le 4 juillet, et la banque affirme qu'il est très peu probable que Coinbase parvienne à convaincre les États que leurs inquiétudes sont infondées. Le jalonnement a représenté 9,5 % du chiffre d'affaires net de Coinbase au premier trimestre 2023.

L'inconvénient de la perte de revenus potentiels du programme de récompenses de jalonnement est bien plus important que l'avantage potentiel du rôle de l'entreprise en tant que fournisseur de garde pour le futur ETF Bitcoin spot de Blackrock, indique la note.

La SEC pourrait toujours cibler le stablecoin USD Coin (USDC) en tant que titre non enregistré, ce qui « mettrait en péril le montant important des revenus que Coinbase génère à partir de sa part des revenus d'intérêts gagnés sur les actifs soutenant le stablecoin », ajoute le rapport.

La banque a maintenu sa recommandation de conserver le titre avec un objectif de cours de 39 $. Le titre a clôturé à 72,43 $ jeudi.

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