Le marché du Bitcoin pourrait s'échauffer alors que le prix du BTC approche les 90 000 $

Comme le bitcoin (BTC) La Rally se poursuit, 90 000 $ constituant désormais le niveau clé où la situation pourrait devenir intéressante. Cette projection repose principalement sur le positionnement actuel des teneurs de marché d'options.

Teneurs de marchéLes courtiers, également appelés négociants ou MM, sont chargés d'alimenter le carnet d'ordres en liquidités. Ils se positionnent à l'opposé des transactions des investisseurs et s'efforcent de maintenir une exposition neutre au marché en se couvrant sur les Marchés au comptant et à terme. Ils tirent profit de la différence entre le prix d'achat et le prix de vente d'un actif, appelée spread acheteur-vendeur.

Les données sur les options Bitcoin de Deribit suivies par Amberdata montrent que les teneurs de marché sont «gamma court« au prix d'exercice de 90 000 $. Cela signifie qu'à mesure que le prix du Bitcoin se rapproche de ce niveau, les teneurs de marché devront vendre lorsque le prix spot baisse et acheter lorsqu'il augmente afin de KEEP une position neutre par rapport au marché. Ces activités de couverture pourraient accentuer la volatilité du marché.

« Étant donné que le gamma négatif aura encore un impact significatif sur le marché après le règlement, le comportement de couverture des MM pourrait favoriser davantage les fluctuations de prix », a déclaré à CoinDesk Griffin Ardern, auteur principal de BloFin Academy et responsable de la recherche et des options BloFin. « Mais la possibilité d'une hausse des prix semble plus élevée pour l'instant. »

Le gamma représente le taux de variation du delta, qui mesure lui-même la sensibilité du prix d'une option aux variations de prix de l'actif sous-jacent. Détenir une position courte sur le gamma revient à détenir une position courte sur les options, ce qui peut entraîner des pertes financières, notamment en période de forte volatilité. Ainsi, lorsque les teneurs de marché sont short gamma, ils doivent négocier dans le sens du marché pour maintenir un carnet d'ordres neutre.

L'inverse est vrai lorsque les teneurs de marché sont longs sur le gamma. Vers la fin de l'année dernière, les teneurs de marchéétaient de longs gammaà 90 000 $ et 100 000 $, ce qui a conduit à une consolidation entre ces niveaux.

Le graphique montre les niveaux gamma aux prix d'exercice sur l'ensemble des échéances. Il est clair que le prix d'exercice de 90 000 $ restera ONE dont le delta sera le plus négatif après le règlement trimestriel prévu ce vendredi.

En d’autres termes, le comportement de couverture des courtiers pourrait contribuer aux fluctuations du marché à hauteur d’environ 90 000 $.

Selon Ardern, le profil gamma des traders de BTC après l'expiration de vendredi ressemblera à celui du jeton PAXG adossé à l'or.

« Après avoir supprimé l'impact des options sur le point d'être réglées, le PAXG présente une distribution GEX similaire à celle du BTC. Le prix bénéficie d'un support après une baisse significative et rencontre une résistance en cas de hausse significative, ce qui correspond à une large gamme de fluctuations », a déclaré Ardern.