Les licenciements en bourse sont-ils le premier signe de l’hiver de la Crypto , ou est-ce déjà terminé ?

Le jeudi 2 juin, Coinbase (COIN) a fait une annonce véritablement choquante. Non seulement la plateforme d'échange de Crypto , cotée en bourse, prolongeait le gel des embauches, instauré il y a deux semaines, mais elle allait également annuler les offres existantes aux nouvelles recrues, selon un communiqué.

Il s'agit peut-être de la décision la plus spectaculaire d'une série de licenciements par les bourses de Crypto monnaies, qui surviennent alors que les Marchés des actions et des jetons continuent de se dégonfler dans le contexte des tentatives de la Réserve fédérale américaine de lutter contre l'inflation en augmentant les taux d'intérêt.

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Mais ces réductions ne font-elles que partie d’un ralentissement cyclique plus large qui frappe également d’autres sociétés de « croissance » spéculatives ?comme Tesla (TSLA) ? Ou s'agit-il d'un concept plus restreint et spécifique aux Crypto ?

En bref, ces licenciements ne sont-ils que le début d'une situation bien plus grave ? Sommes-nous à l'aube d'un nouvel hiver Crypto ?

Bienvenue à bord ! Oh, attendez, peu importe

La décision de Coinbase de retirer des offres d'emploi existantes est tout simplement odieuse. Imaginez que Coinbase vous ait proposé un emploi il y a une semaine. Vous avez immédiatement donné votre préavis de deux semaines à l'usine de cartons où vous travaillez dur pour nourrir votre famille tout en passant vos nuits et vos week-ends à vous plonger dans les Crypto. Jeudi, vous vous êtes réveillé enthousiaste à l'idée de commencer un nouveau boulot dans le monde passionnant des actifs numériques.

Alors tu as eu unputain de formulaire de courrier électroniqueIntitulé « Mise à jour de votre offre Coinbase », le message était « Oups, laisse tomber ». Sérieusement, Coinbase, reprends-toi. C'est un comportement honteux.

La réaction du public a été, comme on pouvait s'y attendre, un mépris total. Surtout, c'est un nouvel indice de l'incompétence générale de Coinbase dans la gestion de ses employés. Il s'agit de la même entreprise, rappelons-le, quia accidentellement recruté un groupe d'espions fascistes meurtrierset a déclenché une vague de démissions en publiant uneordonnance de bâillonnement maladroite sur le lieu de travail(la bourse a proposé des indemnités de départ aux employés qui partaient).

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Mais ces dernières embauches (?) ne confirment T seulement ce qui semble être le mépris de longue date de Coinbase pour ses employés. Elles révèlent une erreur tactique dramatique : freiner d'urgence sur des dépenses aussi importantes suggère que personne chez Coinbase n'a vu les problèmes se profiler à l'horizon, même si le marché des Crypto a connu un ralentissement constant pendant plus de six mois. Personne n'a-t-il comprisQuelle est l’importance du cycle de hausse des taux de la Fed ?Annuler des offres d'emploi est une manœuvre de panique ratée, due à une incapacité à anticiper les changements évidents des conditions de marché. La Fed annonce littéralement ses orientations prospectives à l'avance !

Du sang dans la neige

Pourtant, si Coinbase excelle une fois de plus dans ses maladresses publiques, elle n'est pas la seule à faire face à des difficultés. Face au ralentissement de l'économie des Crypto , les plateformes d'échange ont été parmi les premières à annoncer des réductions, notamment parce qu'elles sont plus nombreuses à être cotées en bourse ou réglementées. Robinhood (HOOD), qui propose des services de trading d'actions et de Crypto et a connu une croissance fulgurante pendant la pandémie de coronavirus, a inversé la tendance.réduire de 9 % les effectifs. Bourse mexicaine Bitso et bourse du Moyen-OrientRain Financialont également procédé à des coupes.

L'annonce des licenciements par la bourse Gemini des jumeaux Winklevoss est peut-être la plus provocatrice. En annonçant la suppression de 10 % de ses effectifs, Gemini prédisait que l'ensemble du secteur « entrait dans une période de stagnation » et mettait explicitement en garde contre un « hiver Crypto » à venir.

Mais si l'hiver des Crypto approche, nous ne l'avons T encore vu. Ces licenciements sur les plateformes d'échange sont un phénomène de jeunesse : des chiffres pour débutants. L'expression « hiver des Crypto » a été popularisée lors de l'effondrement du marché et du repli du secteur en 2019, lorsque la capitalisation boursière totale des Crypto s'est effondrée à 100 milliards de dollars en décembre 2018, contre près de 830 milliards de dollars en début d'année. Les licenciements qui en ont résulté ont été bien plus importants, en pourcentage, que ceux de la vague actuelle, jusqu'à présent. Et je le sais par expérience, car J'ai perdu mon travail dans le Crypto puis avec NEAR tout le monde.

Il s'agit de chiffres anecdotiques, mais les différences sont frappantes. En 2019, le service d'échange de jetons ShapeShift a licencié des employés.30% de ses travailleurs D' un ONE coup. Début 2019 également, de nombreux bureaux de négociation de Crypto de gré à gré (OTC) – moins exposés aux fluctuations du marché que les plateformes d'échange de détail –licencier du personnel ou fermerLa réduction des effectifs de l'incubateur Ethereum Consensys a été particulièrement emblématique : elle a supprimé 13 % de son personnel en décembre 2018, puis a créé plusieurs « rayons » incubés, ce qui représentedes coupes encore plus larges. Il en a tiré un autre14 % de ses employés restants en février 2020.

Notez la chronologie ici : ces licenciements dans l'ensemble du secteur sont survenus en grande partie un an après le début de la chute des Marchés des jetons. Cela fait environ huit mois que le Bitcoin (BTC) a atteint son plus haut historique en novembre 2021 et a marqué le début du repli actuel du marché. Nous ne sommes certes T encore entrés dans un véritable hiver Crypto . Il se pourrait bien qu'il soit encore en suspens.

L'hiver arrive ?

Alors, si la situation peut empirer à ce point, le sera-t-elle ?

Tout d’abord, pour décrire brièvement ce qui déclenche un « hiver Crypto » : le déclin combiné des nouveaux revenus des clients extérieurs à l’industrie, le déclin des investissements en capital-risque (VC) et le déclin de la spéculation de détail.

Comme lors des cycles précédents, la partie « spéculation de détail » de l'équation a été la première à disparaître, en grande partie grâce au démantèlement catastrophique du réseau Terra . (Il convient de noter que Coinbase Venturesaidé en retourTerraform Labs, donc dans une certaine mesure, les licenciements paniqués actuels de Coinbase sont les conséquences de sa propre décision d'inciter des acteurs manifestement mauvais à entrer dans l'industrie.)

L'environnement macroéconomique est également un facteur déterminant du comportement des détaillants. Il y a de bonnes nouvelles à cet égard : de nouvelles données sur l'emploi indiquent que le chômage aux États-Unis, le plus important marché de détail des Crypto , se maintient à un niveau stable.un taux très faible (bien que nominal) de 3,6 %.

Les taux d'intérêt constituent un obstacle plus important : leur hausse détournera les capitaux des investissements spéculatifs, une tendance qui, selon la Fed, se poursuivra. Mais dans un article incontournable publié le 1er juin, Arthur Hayes, fondateur de BitMEX, a présenté un argument convaincant :la Fed pourrait interrompre prématurément sa campagne de hausse des taux Si la crise des Marchés d'actifs devient trop forte, ce serait une mauvaise Juridique macroéconomique, certes, mais c'est la réalité dans laquelle nous vivons.

Hayes a également avancé, en se basant sur les tendances historiques, que la brève chute du Bitcoin sous les 26 000 dollars pourrait avoir marqué le creux du marché. Cette interprétation optimiste des niveaux de prix esten aucun cas le consensus, cependant, et dépend du changement de cap de la Fed sur les taux d’intérêt.

D'autres analystes pointent du doigt différents aspects du cycle de prix du bitcoin pour leurs prévisions. Si le précédent sommet du BTC constitue un plancher pour le prochain cycle, le BTC atteindrait alors un plancher d'environ 20 000 $, soit une nouvelle baisse de 30 % par rapport aux niveaux actuels. Plus pessimistes, les Marchés pourraient Réseaux sociaux la baisse de 85 % de 2018 par rapport aux sommets, ce qui laisserait le BTC sous les 12 000 $ par jeton.

Voir aussi :Bitcoin est en baisse, mais vous n'êtes T obligé de l'être | Analyses

D'un autre côté, certains facteurs entrent en jeu, T en 2018. Plus important encore, de nombreux capitaux de capital-risque sont prêts à soutenir des idées viables. Le nouveau fonds de capital-risque de 4,5 milliards de dollars d'Andreessen Horowitz permettra à lui seul de KEEP de nombreux développeurs en emploi. De plus, d'importants segments de la Crypto économie génèrent désormais des revenus réels en dehors du secteur, des marques de NFT (jetons non fongibles) grand public comme NBA Top Shot aux analyses policières fournies par des entreprises comme Chainalysis.

Bien que douloureux pour certains, les hivers Crypto sont souvent nécessaires et finalement bénéfiques. Un environnement plus difficile entraîne une surveillance accrue de la part des régulateurs et des acteurs du secteur et, je l'espère, favorise la concentration des capitaux vers des projets plus immédiatement viables et générateurs de revenus. Cela entraîne également un important remaniement des talents des projets moins viables vers des projets plus viables. Par exemple, nous voyons des développeurs travaillant auparavant sur Terra être courtisés par d'autres projets, ce qui équivaut à un transfert de valeur du travail d'une impasse plus qu'inutile vers des projets qui pourraient ne pas l'être. Cette dynamique concerne également des plateformes d'échange comme Coinbase, dont les critiques accusent l'absence de modèle économique viable à long termeétant donné sa dépendance excessive à l’égard des frais gonflés.

Voir aussi :Comment les paiements en Crypto transfèrent les revenus aux créateurs, et non aux plateformes | Analyses

Personne n'a de boule de cristal. Mais dans l'ensemble, la situation LOOKS mauvaise, mais pas sombre, et ne ressemble en rien à une répétition de 2018. Les Crypto ne sont T en voie de disparition ni « terminées », et un petit coup de balai pour se débarrasser des imbéciles et des opérateurs comme Do Kwon est un atout majeur. Il est fort probable que les Crypto suivent l'évolution de l'économie dans son ensemble, avec une ou deux années de calme suivies d'une reprise de la croissance et de l'adoption.

Cela dit, c'est le moment d'être extrêmement prudent. Conservez votre argent, anticipez – et n'hésitez pas à me rappeler cette prédiction lorsque nous travaillerons tous chez McDonald's dans neuf mois.