Pourquoi la Crypto a-t-elle grimpé en flèche après de mauvaises nouvelles sur l’inflation ?

Le jeudi 13 octobre a été ONEune des journées les plus étranges de ces dernières années pour les Marchés d'actifs. Les actions, les obligations et le Bitcoin ont tous clôturé. du plat au haut Malgré des nouvelles inflationnistes pessimistes qui auraient dû déclencher une vague de ventes massives, c'est un moment important pour réfléchir à l'étrangeté humaine des Marchés , ainsi qu'à la tentation et au risque d'expliquer cette étrangeté par des récits simplistes.

La journée a commencé avec la sortie denouveaux chiffres de l'inflation aux États-Unis, qui, entre autres données, a montré que l'indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 0,4 % en septembre. Il s'agit d'une accélération par rapport à août, où l'inflation mensuelle était de 0,1 %, ce qui avait suscité l'espoir que la Réserve fédérale américainea infléchi la courbe de l'inflation.

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Les données sur l'inflation publiées jeudi ont anéanti ces espoirs. La conséquence immédiate et logique était que la Fed allait poursuivre ses hausses agressives des taux d'intérêt. Cela aurait eu un impact négatif sur les perspectives boursières. et Crypto La situation s'est aggravée en faisant grimper les rendements BOND . Tout cela s'est produit après l'annonce de l'inflation.

Pendant environ une heure. Puis les choses ont commencé à devenir bizarres.

Vers 9h30 (heure de l'Est), les actions et les Crypto ont fortement rebondi. Le Bitcoin a bondi de 7,8 % depuis un creux de 18 372 $ pour clôturer jeudi à un peu plus de 19 800 $. Presque au même moment, le Dow Jones Industrial Average (DJIA) a touché un plancher à 28 709 $, avant de grimper de 4,6 % pour clôturer à 30 038 $. Les cours des BOND ont également chuté avant de se redresser, même si, contrairement aux actions et aux Crypto, les obligations n'ont T repris de la vigueur.toutes leurs premières pertes.

Il y a peu de chances que des données plus importantes que celles sur l'inflation se soient produites jeudi. Et tout le reste semble plutôt sombre, le nouveau gouvernement britannique étant toujours dans une situation désespérée et, au mieux, une faible lueur au bout du tunnel entre la Russie et l'Ukraine.

Ainsi, une personne rationnelle ne peut que regarder le Rally d'hier et se demander : « Qu'est-ce que c'est que ce bordel ? »

Pour commencer, votre première erreur a été de manquer de rationalité. Jeudi, les journalistes financiers ont tous eu un RARE et opportun moment d'humilité, nombre d'entre eux admettant simplement que ce qui s'était passé ne pouvait T être expliqué directement.

Même les tentatives les plus convaincantes ont pris une tournure absurde. Sam Ro, rédacteur en chef deTker.co, avait à la fois l’analyse la plus drôle et la plus intrigante.

Ro est à la fois sérieux et plaisant. La Juridique monétaire de la Fed domine désormais les prévisions de prix des actifs, transformant les Marchés d'actifs en un gigantesque jeu de devinettes autour du président Jerome Powell. Cela conduit souvent les prix des actifs à évoluer à l'inverse de leurs fondamentaux à court terme. Il était courant, même avant la lutte contre l'inflation, par exemple, qu'un rapport sur l'emploi positif fasse chuter le marché boursier. En effet, si une hausse de l'emploi est le signe d'une économie saine, elle présage également une hausse des taux d'intérêt, néfaste pour les prix des actifs.

Voir aussi :La Réserve fédérale agira « franchement et fermement » jusqu'à ce que l'inflation diminue

Cette situation a été fondamentalement similaire à la réaction initiale à l'IPC : les chiffres HOT de l'inflation indiquaient que l'économie restait forte, mais aussi que la Fed allait durcir sa politique de hausse des taux. C'est pourquoi les actifs devraient logiquement chuter.

La modeste proposition de Ro est que les Marchés ont simplement ajouté une couche de réflexivité prospective. Si vous baissez les prix aujourd'hui parce que vous anticipez une hausse plus forte des taux le mois prochain, est-il moins judicieux de les modifier ? en hautParce que la hausse plus drastique des taux le mois prochain entraînera une récession et une baisse des taux l'année prochaine ? C'est tellement fou que ça pourrait bien marcher.

Ou peut-être est-ce tout simplement fou. L'hypothèse de Ro est fondamentalement infalsifiable : on ne peut T interroger tous ceux qui ont fait grimper les prix jeudi, et même si c'était possible, beaucoup d'entre eux ne l'auraient même T fait. un raisonnement clair pour leurs propres mouvements.

Une partie de la blague implicite de Ro est que toute analyse financière consiste à dire des choses tout aussi réductrices.histoires justes comme çaLes gens agissent pour toutes sortes de raisons, y compris de mauvaises raisons, et les Marchés sont avant tout constitués d'individus. Un investisseur avisé n'oublie jamais à quel point cela peut le rendre imprévisible, illogique, voire absurde.