Perché le Cripto sono aumentate dopo le cattive notizie sull'inflazione?

Giovedì 13 ottobre è stato ONE dei giorni più strani per i Mercati degli asset nella memoria recente. Azioni, obbligazioni e Bitcoin hanno chiuso tutti da piatto a alto nonostante le fosche notizie sull'inflazione che avrebbero dovuto innescare un'ampia svendita. È un momento importante per riflettere sulla stranezza fin troppo umana dei Mercati , e sulla tentazione e il rischio di spiegare tale stranezza con narrazioni semplificate.

La giornata è iniziata con l'uscita dinuovi numeri sull'inflazione negli Stati Uniti, che tra gli altri dati ha mostrato che l'indice dei prezzi al consumo (CPI) è aumentato dello 0,4% a settembre. Si tratta di un'accelerazione rispetto ad agosto, quando l'inflazione mese su mese era dello 0,1%, il che aveva fatto sperare che la Federal Reserve statunitense avesseha piegato la curva dell'inflazione.

Questo articolo è tratto da The Node, il riepilogo quotidiano di CoinDesk delle storie più importanti in tema di blockchain e Cripto . Puoi abbonarti per ottenere l'intero newsletter qui.

I dati sull'inflazione di giovedì hanno infranto quelle speranze. L'immediata e sensata implicazione era che la Fed avrebbe continuato ad aumentare i tassi di interesse in modo aggressivo. Ciò avrebbe reso le prospettive per le azioni e Cripto peggiori, mentre spingevano verso l'alto i rendimenti BOND . Tutte queste cose sono accadute dopo le notizie sull'inflazione.

Per circa un'ora. E poi le cose sono diventate strane.

A partire dalle 9:30 ET circa, azioni e Cripto hanno subito un forte rimbalzo. Bitcoin è schizzato in su del 7,8% da un minimo di $ 18.372 per chiudere giovedì a poco più di $ 19.800. Quasi esattamente nello stesso momento, il Dow Jones Industrial Average (DJIA) ha trovato un fondo a $ 28.709, per poi procedere a un rialzo del 4,6% a $ 30.038 alla chiusura. Anche i prezzi BOND sono scesi prima di riprendersi, tuttavia, a differenza di azioni e Cripto, le obbligazioni T si sono ripresetutte le loro prime perdite.

Ci sono poche ragioni per sostenere che giovedì sia successo qualcosa di più importante dei dati sull'inflazione. E tutto il resto sembra piuttosto cupo, con il nuovo governo del Regno Unito ancora un caso disperato e, nella migliore delle ipotesi, una debole luce alla fine del tunnel Russia-Ucraina.

Quindi una persona razionale può solo guardare al Rally di ieri e chiedersi: che diavolo è successo?

Per cominciare, il tuo primo errore è stato quello di essere razionale. Giovedì, i giornalisti finanziari di tutti i settori hanno avuto un RARE e appropriato momento di umiltà, con molti che hanno ammesso semplicemente che ciò che era accaduto non T essere spiegato in modo semplice.

Anche i tentativi abbastanza convincenti assumevano una nota di assurdità. Sam Ro, direttore diTker.co, conteneva l'analisi più divertente e intrigante.

Ro scherza e allo stesso tempo è serio. La Politiche monetaria della Fed è arrivata a dominare le previsioni sui prezzi delle attività, trasformando i Mercati delle attività in un gigantesco gioco di ripensamenti del presidente Jerome Powell. Ciò spesso porta i prezzi delle attività a comportarsi inversamente ai loro fondamentali nel breve termine. Era comune anche prima della lotta all'inflazione, ad esempio, che un forte rapporto sull'occupazione facesse affondare il mercato azionario. Questo perché mentre un'occupazione più elevata è un segno di un'economia sana, preannuncia anche un aumento dei tassi di interesse che sono negativi per i prezzi delle attività.

Vedi anche:La Federal Reserve agirà "in modo diretto e forte" finché l'inflazione non si attenuerà

Ciò era sostanzialmente parallelo alla risposta iniziale all'indice dei prezzi al consumo: i numeri HOT dell'inflazione segnalavano che l'economia stava ancora andando forte, ma anche che la Fed sarebbe stata più aggressiva nell'aumentare i tassi. Ecco perché gli asset sarebbero logicamente affondati.

La modesta proposta di Ro è che i Mercati hanno semplicemente aggiunto uno strato di riflessività in avanti. Se oggi si abbassano i prezzi perché ci si aspetta un aumento più duro dei tassi il mese prossimo, ha meno senso spostare i prezzi superché il rialzo più duro dei tassi il mese prossimo porterà a una recessione e a tassi più bassi l'anno prossimo? Perché, è così folle che potrebbe funzionare.

O forse è semplicemente folle. L'ipotesi di Ro è fondamentalmente non falsificabile: T puoi effettivamente interrogare tutti coloro che hanno fatto salire i prezzi giovedì, e anche se potessi, molti di loro T lo avrebbero nemmeno fatto. ragionamento chiaro per le proprie mosse.

Parte della battuta implicita di Ro è che tutta l’analisi finanziaria riguarda il raccontare cose altrettanto riduzionistestorie così così. Le persone fanno cose per tutti i tipi di ragioni, comprese quelle sbagliate, e i Mercati sono in ultima analisi fatti di persone. Un investitore intelligente non dimentica mai quanto ciò possa renderli imprevedibili, illogici e persino assurdi.