Por que as Cripto dispararam após notícias ruins sobre inflação?

Quinta-feira, 13 de outubro, foi um dos dias mais estranhos para os Mercados de ativos na memória recente. Ações, títulos e Bitcoin fecharam plano para cima apesar das notícias sombrias sobre inflação que deveriam ter desencadeado uma ampla liquidação. É um momento importante para reflexão sobre a estranheza humana demais dos Mercados – e a tentação e o risco de explicar essa estranheza com narrativas simplificadas.

O dia começou com o lançamento denovos números de inflação dos EUA, que entre outros dados mostrou que o índice de preços ao consumidor (IPC) subiu 0,4% em setembro. Isso é uma aceleração em relação a agosto, quando a inflação mensal foi de 0,1%, o que aumentou as esperanças de que o Federal Reserve dos EUA tivessedobrou a curva da inflação.

Este artigo foi extraído do The Node, o resumo diário do CoinDesk das histórias mais importantes em notícias sobre blockchain e Cripto . Você pode se inscrever para obter o conteúdo completo boletim informativo aqui.

Os dados de inflação de quinta-feira frustraram essas esperanças. A implicação imediata e sensata foi que o Fed continuaria aumentando as taxas de juros agressivamente. Isso tornaria a perspectiva para as ações e Cripto pior enquanto empurrava para cima os rendimentos dos BOND . Todas essas coisas aconteceram depois das notícias sobre inflação.

Por cerca de uma hora. E então as coisas ficaram estranhas.

Começando por volta das 9h30 ET, ações e Cripto saltaram fortemente. O Bitcoin disparou 7,8% de uma baixa de $ 18.372 para fechar quinta-feira em pouco mais de $ 19.800. Quase no mesmo momento, o Dow Jones Industrial Average (DJIA) encontrou um fundo em $ 28.709, então começou a subir 4,6% para $ 30.038 no fechamento. Os preços dos BOND também caíram antes de se recuperarem, embora, ao contrário das ações e Cripto, os títulos T se recuperaramtodas as suas perdas iniciais.

Há poucos argumentos para afirmar que algo mais importante do que dados de inflação aconteceu na quinta-feira. E todo o resto parece bastante sombrio, com o novo governo do Reino Unido ainda um caso perdido e, na melhor das hipóteses, uma tênue luz no fim do túnel Rússia-Ucrânia.

Então, uma pessoa racional só pode olhar para o Rally de ontem e perguntar: Que &#$%?

Para começar, seu primeiro erro foi ser racional. Jornalistas financeiros em geral tiveram um RARE e apropriado momento de humildade na quinta-feira, com muitos admitindo muito simplesmente que o que aconteceu não T ser explicado diretamente.

Mesmo tentativas bastante convincentes assumiram uma nota de absurdo. Sam Ro, editor deTker.co, teve a análise mais engraçada e intrigante.

Ro está brincando e falando sério ao mesmo tempo. A Política monetária do Fed passou a dominar as previsões de preços de ativos, transformando os Mercados de ativos em um jogo gigante de adivinhação do presidente Jerome Powell. Isso geralmente leva os preços dos ativos a ter um desempenho inverso aos seus fundamentos no curto prazo. Era comum, mesmo antes da luta contra a inflação, por exemplo, que um forte relatório de empregos afundasse o mercado de ações. Isso porque, embora o emprego mais alto seja um sinal de uma economia saudável, ele também pressagia o aumento das taxas de juros, o que é ruim para os preços dos ativos.

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Isso foi basicamente paralelo à resposta inicial ao IPC: números de inflação HOT sinalizaram que a economia ainda está forte, mas também que o Fed será mais agressivo no aumento das taxas. É por isso que os ativos afundariam logicamente.

A modesta proposta de Ro é que os Mercados apenas adicionaram uma camada de reflexividade para frente. Se você está movendo os preços para baixo hoje porque espera um aumento mais forte nas taxas no mês que vem, faz menos sentido mover os preços acimaporque o aumento mais forte da taxa no mês que vem levará a uma recessão e taxas mais baixas no ano que vem? Ora, é tão louco que pode funcionar.

Ou talvez seja simplesmente loucura. A hipótese de Ro é fundamentalmente infalsificável – você T pode realmente pesquisar todos que aumentaram os preços na quinta-feira, e mesmo se pudesse, muitos deles T teriam raciocínio claro para seus próprios movimentos.

Parte da piada implícita de Ro é que toda análise financeira consiste em contar informações igualmente reducionistashistórias do tipo "just-so". As pessoas fazem coisas por todos os tipos de razões, incluindo razões ruins, e os Mercados são, em última análise, feitos de pessoas. Um investidor inteligente nunca esquece o quão imprevisível, ilógico e até absurdo isso pode torná-lo.