La CFTC va-t-elle faire disparaître la DeFi aux États-Unis ?

La DeFi est-elle finie aux États-Unis ? La semaine dernière, d' un ONE coup, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a intenté une action en justice. trois sociétés distinctes Construire certains des protocoles Finance décentralisés les plus respectés. Deridex, Opyn et ZeroEx ont tous été accusés d'avoir proposé illégalement des produits financiers à des citoyens américains sans enregistrement approprié.

Ce qui n’est pas clair, c’est si ces produits financiers auraient été légaux si les développeurs des protocoles avaient respecté les règles et s’étaient enregistrés.

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Existe-t-il réellement une voie à suivre pour la DeFi aux États-Unis ?

Dans son communiqué de presse, la CFTC a précisé les labels qu'elle aurait attribués aux applications DeFi. Opyn, par exemple, un type de fournisseur d'assurance décentralisé, aurait dû détenir des licences pour un « système d'exécution de swaps » (SEF) et un « marché de contrats désignés » (DCM), ainsi que pour un « commissionnaire de contrats à terme » (FCM), a écrit l'agence.

Si Opyn avait obtenu ces certifications et ajouté une procédure standard de connaissance du client (KYC) pour répondre aux exigences du Bank Secrecy Act (BSA), les choses auraient-elles été différentes ? Ou existe-t-il un élément fondamental dans le fonctionnement de la DeFi qui sera toujours contraire à la législation américaine ?

Certains experts du secteur, comme l'avocat Gabriel Shapiro, affirment depuis des mois que la DeFi est une impasse aux États-Unis. Depuis que la CFTC a poursuivi Ooki DAO, Shapiro recommande aux protocoles DeFi de trouver des moyens de bloquer les utilisateurs américains.

Il s'avère qu'Opyn tentait de géolocaliser les utilisateurs américains du site web qui interagit avec le contrat intelligent sous-jacent du protocole. Cela n'a T suffi, du moins pour la CFTC, qui a constaté : « Ces mesures n'ont pas suffi à empêcher les utilisateurs américains d'accéder au protocole Opyn. »

C'est notamment parce que la DeFi elle-même ne peut T être cloisonnée, seules les passerelles et les applications permettant d'accéder à ses protocoles le sont. Par nature, les outils basés sur la blockchain sont mondiaux et incapables de discriminer une utilisation potentielle : tant que vous pouvez payer les frais de GAS , vous pouvez effectuer des transactions (c'est là tout l'intérêt de la blockchain).

Et pourtant, malgré le fait que la DeFi ait été conçue expressément pour saper la régulation et la surveillance financières mondiales, de nombreux régulateurs pensent encore que la régulation de la DeFi pourrait fonctionner. Le jour même de la mise en œuvre de la triple sanction par la CFTC, la commissaire de la CFTC, Caroline Pham, a proposé un « bac à sable réglementaire » pour le secteur.

« Pour garder une longueur d'avance, il faut être prêt à regarder vers l'avenir et à se préparer à accepter le changement », a déclaré Pham, qui dirige également le comité consultatif sur les Marchés mondiaux de l'agence.

Les commentaires de Pham ne sont T éloignés de ceux exprimés par Summer Mersinger, commissaire de la CFTC, dans son Analyses dissidente concernant la répression contre Deridex, Opyn et ZeroEx. Outre l'argument habituel selon lequel la CFTC réglemente par la répression, Mersinger a également souligné que la CFTC n'a pas démontré les failles réelles des protocoles.

Voir aussi :La CFTC est-elle le sauveur réglementaire de la cryptographie ? | Analyses

« Les ordonnances de la Commission dans ces affaires ne laissent aucune trace de détournement de fonds de clients ou de lésine sur les acteurs du marché par les protocoles DeFi sur lesquels la Commission a exercé ses pouvoirs d'exécution », a-t-elle écrit. Autrement dit, où est la responsabilité ou la justification de ces sanctions ?

C'est là, à mon avis, le cœur du problème. Bien que la CFTC n'ait T été expressément chargée de superviser les fournisseurs de services décentralisés, elle peut néanmoins les fermer simplement parce qu'ils n'ont pas rempli les documents requis. Oublions la question de savoir si la DeFi est manifestement plus transparente que les opérateurs financiers traditionnels, ou si elle uniformise les règles du jeu et oblige tout le monde à respecter les mêmes règles.

Cela ne veut T dire que la DeFi n'a T ses problèmes. Les applications sont régulièrement piratées, les allocations de jetons sont profondément inéquitables et les DAO se sont révélées plus difficiles à gérer que prévu.

Comme l'a déclaré Ian McGinley, directeur de l'application de la loi à la CFTC : « À un moment donné, les opérateurs de la DeFi ont compris que les transactions illégales devenaient légales lorsqu'elles étaient facilitées par des contrats intelligents. Ce n'est pas le cas. »

La loi est enfreinte ? Dites-le avec moi : ils n'ont pas été enregistrés.