Le CME, où les institutions négocient les contrats à terme sur Bitcoin , a renversé Binance. Est-ce aussi optimiste que cela en a l'air ?

Ce post fait partie deLa semaine de trading du magazine Consensus, Sponsorisé par CME.

Le CME Group est désormais le lieu de négociation des contrats à terme sur le Bitcoin , apparemment. Pour la première fois depuis des mois, voire des années, le CME constate désormais plus de trading de contrats à terme sur BTC que sur la plus grande bourse de Cryptomonnaie au monde, Binance. Ce retournement de situation, qui s'est déjà produit auparavant, mais qui ne se produit T souvent, est souvent considéré comme un signe d'un intérêt institutionnel croissant pour les Crypto.

Le CME, qui est d'ailleurs (croyez-moi) le sponsor de la newsletter The Node cette semaine, est souvent considéré comme la bourse des adultes. Alors qu'avec Binance et compagnie, je pense que très peu de gens mettent des cravates pour aller travailler pour échanger des Bitcoin contre des criminels sur une bourse Crypto native.

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Ne T de me croire sur parole, le gourou des Marchés de CoinDesk, Omkar Godbole, a déclaré que CME est « considéré comme un indicateur de l’activité institutionnelle » en Crypto, sur « First Mover » de CoinDesk TV. « Ce que nous voyons en ce moment est une bonne vieille poussée d'intérêt ouvert sur les contrats à terme du CME », a-t-il déclaré. L'intérêt ouvert fait référence à la valeur en dollars des contrats à terme existants.

Peut-être cet intérêt est-il motivé par le prix du bitcoin, qui a augmenté de plus de 100 % depuis le début de l'année, et les institutions veulent un BIT d'action. Ou bien, c'est parce qu'elles parient sur les rumeurs autour d'un éventuel fonds négocié en bourse (ETF) en Bitcoin au comptant d'ici la fin de l'année ou sur la réduction de moitié du Bitcoin. au programme pour l'année prochaineCela stimulera encore plus les achats.

Les contrats à terme sont un type de contrat dérivé qui oblige les acheteurs à acheter du Bitcoin à un prix prédéterminé à une date ultérieure. Ils constituent essentiellement une couverture contre un mouvement de prix futur et sont couramment utilisés pour parier que vous pouvez acheter un actif aujourd'hui pour moins cher que vous ne le pourriez à une date ultérieure.

Et beaucoup de gens semblent penser que le Bitcoin a encore des jambes pour courir. Le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, a essentiellement déclaré que tout le battage médiatique autour des ETF Bitcoin n'est pas entièrement fondé. « inclus dans le prix » Certes, le directeur des investissements d’une société d’investissement en Crypto a de nombreux intérêts à croire quelque chose comme cela et à susciter des soutiens à cette thèse.

Il y a aussi un vrai problème à se poser la question de savoir si la réduction de moitié du Bitcoin est intégrée dans les prix, surtout à ce stade, alors qu’elle n’aura lieu que dans six mois. Il y a certainement quelque chose de raisonnable dans l’idée que la réduction du nombre de nouveaux bitcoins mis en circulation (dans le cadre de la « subvention au minage », qui est réduite de moitié tous les quatre ans de manière programmatique – d’où le « halvening ») sera bonne pour le prix du bitcoin. C’est la même théorie de l’offre et de la demande qui sous-tend l’idée selon laquelle les bitcoins, plafonnés à 21 millions de pièces, sont rares et donc précieux.

Mais si vous croyez aux Marchés efficaces, vous devez penser qu'un événement programmé à l'avance que 99,9 % des détenteurs de Bitcoin connaissent et attendent avec impatience devrait être « pris en compte ». Mais il est difficile de dire que les Marchés des Crypto sont efficaces. Et les mêmes personnes qui ont inventé la théorie des Marchés efficaces ont également déclaré c'est impossible trouver un billet de 10 dollars dans la rue, car s'il était là, quelqu'un l'aurait déjà empoché. Pourtant, je trouve (et perds) de l'argent tout le temps, et les traders de Crypto gagnent parfois de l'argent grâce aux inefficacités du marché.

Quoi qu'il en soit, pour rendre les choses encore plus compliquées, Godbole a déclaré que généralement, lorsque l'intérêt ouvert pour les contrats à terme sur le Bitcoin augmente sur le CME, c'est un indicateur que Le prix du bitcoin est sur le point de chuter. Ce n'est T une règle absolue, mais c'est une tendance observable après les quelques fois où CME a renversé Binance. « Les deux fois, le passage de CME à la première place a marqué le sommet des prix », a-t-il déclaré.

De plus, bien que l’intérêt ouvert pour le CME ait augmenté, le retournement de situation cette fois-ci peut avoir plusieurs facteurs. Tout d’abord, la part de marché de Binance sur les contrats à terme par rapport au CME est en baisse depuis longtemps, peut-être en raison des problèmes juridiques de la bourse aux États-Unis et dans l’Union européenne.

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Et enfin, il y a aussi une différence entre les types de produits dérivés négociés sur le CME, où quelques traders ont pris des paris haussiers, et sur Binance, qui avait en fait un grand nombre de shorts ouverts (paris baissiers sur le prix du BTC) qui ont été liquidés lors de la récente Rally des prix, a déclaré Godbole.

« Ainsi, même si nous constatons une augmentation des contrats CME, cela ne signifie T nécessairement que le marché à terme explose soudainement », a-t-il déclaré.

Que signifie tout cela pour le Bitcoin? Les institutions sont-elles là ? Le prix va-t-il continuer à grimper ? Cher lecteur, si je le savais, je n'écrirais T à ce sujet, je jouerais.

Cet article est extrait de la newsletter The Node,abonnez-vous ici.

CORRECTION (10 NOVEMBRE 2023 – 22:40 UTC) :L'intérêt ouvert, et non les volumes, pour les contrats à terme sur Bitcoin du CME a dépassé celui de Binance. Corrige le titre et tout au long du texte. Réexplique également que les contrats à terme.