Une opportunité DeFi Bitcoin de plus d'un billion de T

Depuis sa création en 2009, le Bitcoin (BTC) a progressivement gagné en popularité et possède désormais une capitalisation boursière de plus de1,3 billion de dollarsIl a été conçu comme une monnaie décentralisée et un système de règlement brut en temps réel. Son approche décentralisée, basée sur un protocole, permet aux détenteurs de transférer la confiance d'un acteur centralisé vers un protocole décentralisé, appliqué par code.

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Bien que Bitcoin soit la Cryptomonnaie d'origine et sa blockchain, ses fonctionnalités ont jusqu'à présent été extrêmement limitées par rapport aux contrats intelligents et à la Finance décentralisée (DeFi) offerts par Ethereum, Solana et d'autres blockchains. Cependant, cette dynamique est appelée à changer avec l'émergence des couches Bitcoin , des méta-protocoles, des chaînes latérales, des couches 2 et des autres technologies actuellement développées sur la blockchain Bitcoin . Ces couches permettront des paiements et des prêts plus rapides, des fonctionnalités améliorées pour les jetons fongibles et non fongibles, et des plateformes d'échange décentralisées. GameFi,SocialFi et de nombreux autres cas d'utilisation. Les détenteurs de Bitcoin pourront bientôt accroître la productivité de leur actif grâce à un système financier décentralisé basé sur un protocole. Le principal facteur de différenciation entre la DeFi sur Bitcoin et la DeFi sur d'autres chaînes réside dans l'actif sous-jacent (le jeton natif). Alors Ethereum, Solana et les blockchains de nouvelle génération rivalisent sur les mérites de leurs technologies respectives, la DeFi sur Bitcoin se concentre uniquement sur l'augmentation de la productivité du Bitcoin, plaçant l'écosystème DeFi Bitcoin dans une catégorie à part.

L’argument en faveur de la création de valeur via un système financier décentralisé basé sur Bitcoin repose sur trois hypothèses :

• préférence pour la blockchain Bitcoin comme couche de base pour d'autres actifs tokenisés
• demande d'une plus grande productivité du Bitcoin, l'actif
• demande d'un système financier qui reflète les principes décentralisés du Bitcoin

Nous observons déjà une forte demande pour la blockchain Bitcoin comme base pour d'autres actifs tokenisés. Le marché des jetons non fongibles sur Bitcoin, appelés Ordinaux, est passé de moins de 100 millions de dollars à plus de 1,5 milliard de dollars en moins de six mois.

Cependant, la plus grande opportunité reste à saisir. L'essentiel de la valeur marchande du système Finance décentralisé de Bitcoin se traduira par la valeur des jetons fongibles sur Bitcoin. Ces jetons permettront d'accroître la productivité du Bitcoin (l'actif) grâce à des instruments porteurs de rendement et à des systèmes financiers décentralisés via des protocoles et des couches 2. Comparé à Ethereum, Solana et d'autres chaînes, la valeur des jetons fongibles sur Bitcoin est encore minime, en grande partie parce que nous n'en sommes qu'aux prémices des fonctionnalités programmables sur cette blockchain.

Ordinals, le principal protocole de jetons non fongibles de Bitcoin, T été lancé qu'en janvier 2023. BRC20s et Runes, les principaux protocoles de jetons fongibles de Bitcoin, ont été lancés respectivement en mars 2023 et avril 2024. Malgré ces versions récentes, des fonctionnalités supplémentaires sont nécessaires à l'existence d'un écosystème Finance décentralisé robuste sur Bitcoin.

Des fonctionnalités supplémentaires sont introduites dans Bitcoin de deux manières :

• Propositions d'amélioration du Bitcoin (BIP) : Les mises à niveau du logiciel de CORE de Bitcoin sont menées via des BIP, tels que OP_CAT, qui vise à améliorer la fonctionnalité des contrats intelligents et à accroître l'efficacité sur Bitcoin.
• Développements technologiques : Des innovations telles que BitVM, les chevilles et les ponts sont en cours de développement pour offrir aux utilisateurs une programmabilité et une efficacité améliorées sans nécessiter de mise à niveau du logiciel de CORE de Bitcoin.

Comme mentionné précédemment, l'écosystème Finance décentralisé de Bitcoin n'en est qu'à ses débuts. Cependant, l'activité croissante des développeurs et de la DeFi dans ce secteur laisse entrevoir de solides indicateurs de croissance future. En 2023, 40 % des développeurs open source Bitcoin se concentraient sur les L2 Bitcoin et les solutions de mise à l'échelle. Puis, au premier trimestre 2024, la valeur totale verrouillée (TVL) de l'écosystème Bitcoin a été multipliée par plus de six, passant de 492 millions de dollars à plus de 2,9 milliards de dollars. Compte tenu de ces premiers indicateurs, et des observations d'autres écosystèmes, nous estimons que plus de 1 000 milliards de dollars de valeur pourraient être créés dans l'écosystème DeFi Bitcoin au cours des cinq à dix prochaines années.

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