Le Bitcoin , monnaie légale ? Pourquoi le projet du Salvador n'est T aussi fou qu'on le pense

La proposition du président salvadorien Nayib Bukele de rendre le Bitcoin monnaie légaleDans son pays, cette décision a été accueillie avec un certain scepticisme et des perplexités compréhensibles parmi les observateurs du monde développé.

S'adressant à BBC NewsRohan Grey, professeur à la faculté de droit de l'université Willamette, a déclaré qu'un pays qui prendrait une telle décision céderait « son degré d'autonomie et de contrôle sur son propre espace Juridique à un réseau qui n'est T stable, qui n'a T d'acteurs responsables et qui n'a T d'antécédents en matière de stabilité des prix et de stabilité des liquidités qu'une monnaie est censée fournir ».

Mais pour comprendre pourquoi cette décision n’est peut-être pas aussi folle qu’elle le paraît à ceux d’entre nous qui ont le privilège de vivre dans des pays qui ont bénéficié d’une telle stabilité relative, prenons un BIT de recul.

Adam B. Levine est le rédacteur du podcast CoinDesk. Les opinions exprimées sont les siennes.

Des pays comme le Salvador ont du mal à faire confiance à leur système monétaire local. Le Salvador, en particulier, et pas seulement, possède déjà deux formes officielles de monnaie dans son système local : émises localement.deux pointset les dollars américains.Sur papier, les deux sont bons pour toutes les dettes, publiques et privées, mais dans la pratique, a déclaré un bitcoiner local à CoinDesk, les Salvadoriens utilisent les dollars pour le commerce et les colons comme «décorations de table.”

Si certains pays hors des États-Unis adoptent leur monnaie, ou « dollarisent » leur économie, c'est parce que le billet vert est perçu comme plus stable et plus fiable. Après tout, il s'agit de la monnaie de réserve mondiale et constitue une grande partie de l'épargne des banques centrales, des entreprises et, dans une moindre mesure, des particuliers à travers le monde.

Cela est vrai même si les États-Unis eux-mêmes ont toujours une Juridique monétaire inflationniste dans le meilleur des cas et que, depuis la crise financière mondiale de 2008, ils poursuivent une forme très expérimentale de Juridique monétaire impliquant des outils comme l'assouplissement quantitatif et une banque centrale qui exerce désormais directement monétise ou achète la dette émise par le gouvernement pour KEEP les taux d’intérêt bas.

Ces décisions sur la gestion du dollar américain pourraient bien ou mal se terminer. Nous ne le savons T encore.

Mais pour des pays comme le Salvador qui considèrent le dollar comme une monnaie plus prévisible que ONE qu’ils émettent localement – ​​qui a plus de chances de conserver sa valeur que ONE qu’ils émettent localement – ​​l’expérience en cours de Washington présente un problème.

Ces pays se tournent vers le dollar pour sa stabilité relative et Juridique monétaire prévisible, mais ils voient de plus en plus une monnaie expérimentale qui échappe totalement à leur contrôle et qui n’est pas gérée à leur avantage.

Ce qui nous amène àBitcoin.

Rien de personnel

Pour un pays comme le Salvador, la Juridique monétaire fixe à long terme du bitcoin, qui ne peut être modifiée que par une majorité réelle des participants au réseau, peut offrir une alternative attrayante au tout-puissant dollar.

Annonçant le plan de Bukele lors de la conférence Bitcoin 2021 à Miami ce week-end, Jack Mallers, entrepreneur Bitcoina décrit cette décision comme une réaction à « une expansion monétaire sans précédent ».

Mallers, dont la start-up Zap travaille avec le gouvernement de Bukele, a critiqué la Réserve fédérale américaine pour avoir « écrasé les Marchés émergents », comme le Salvador, en imprimant de l'argent sans discernement.

Selon ce qui semble être un extrait de la proposition de loi de Bukele, inclus dans une diapositive de la présentation de Mallers à Miami, « les banques centrales prennent de plus en plus de mesures qui peuvent nuire à la stabilité économique du Salvador. »

« Afin d'atténuer l'impact négatif des banques centrales, il devient nécessaire d'autoriser la circulation d'une monnaie numérique avec une offre qui ne peut être contrôlée par aucune banque centrale et qui n'est modifiée qu'en fonction de critères objectifs et calculables », indique l'extrait.

Contrairement au dollar, l'offre de Bitcoin aujourd'hui, le mois prochain et dans 100 ans peut être modélisée avec précision à l'avance. Un nombre fixe de nouveaux bitcoins est créé toutes les 10 minutes. Tous les quatre ans, ce nombre est divisé par deux. Il n'y aura jamais plus de 21 millions de Bitcoin , et ce chiffre sera atteint dans plus de 100 ans.

Le fait que nous sachions tout cela aujourd’hui est significatif et contraste fortement avec toute monnaie émise par un gouvernement, y compris le dollar.

Le problème n'est pasOMSest aux commandes, le problème est que n'importe quipeutavoir le contrôle.

Aux États-Unis et dans la plupart des pays, c'est un petit groupe d'individus qualifiés qui s'efforcent de gérer leur monnaie au profit de leur pays. Il y a vingt ans, les prédécesseurs de Bukele au Salvador ont décidé qu'ils ne se confiaient T une telle tâche et ont fait du dollar une monnaie légale. à côté du côlon.

Lorsque vous « dollarisez » votre économie de cette manière, vous dites en réalité : « Notre Juridique monétaire pour notre monnaie locale n’est pas suffisamment fiable et stable pour mettre tous nos œufs dans le même panier, nous allons donc officiellement soutenir quelque chose qui échappe à notre contrôle et qui permet aux gens de choisir sans favoriser le marché noir. »

Il y a vingt ans, le dollar américain était une option raisonnable. Il était géré principalement au profit des États-Unis, mais comparé aux autres devises, il était solide, ennuyeux, fiable et la moins mauvaise option disponible.

Eaux inexplorées

Aujourd'hui, le dollar mène la charge de la Juridique monétaire expérimentale, avec une offre qui a plus que doublé au cours des 10 dernières années pour atteindre 20 000 milliards de dollars en avril, selon la Banque fédérale de réserve de Saint-Louis. données.

Près de la moitié de cette augmentation de 11 000 milliards de dollars a été ajoutée au cours des 18 derniers mois seulement pour contrer les effets économiques de la pandémie de coronavirus.

Dans ce contexte, le Bitcoin commence à apparaître comme la monnaie la plus « stable ». Il n'est pas géré au profit d'un groupe ou d'une personne. Il est simplement est.

Ainsi, lorsque les gens affirment que le Bitcoin est volatil, ils ne parlent pas de sa Juridique monétaire, mais de son prix actuel en dollars.

Dans un monde où la monnaie de réserve mondiale et apparemment toutes les autres monnaies sont dictées par les besoins à court terme du gouvernement, quelle est la véritable valeur de quelque chose qui ne l'est T?

Pour le Salvador, c’est une question assez intéressante et nous finirons tous par trouver la réponse.