Bitcoin como moeda de curso legal? Por que o plano de El Salvador T é tão louco quanto você pensa

A proposta do presidente de El Salvador, Nayib Bukele, de tornar o Bitcoin uma moeda com curso legalem seu país foi recebida com compreensível perplexidade e ceticismo entre observadores no mundo desenvolvido.

Falando com a BBC NewsO professor da Faculdade de Direito da Universidade Willamette, Rohan Grey, disse que um país que fizesse tal movimento cederia "seu grau de autonomia e controle sobre seu próprio espaço Política a uma rede que T é estável, T tem atores responsáveis ​​e T tem um histórico de fornecer os tipos de estabilidade de preços e estabilidade de liquidez que uma moeda deve fornecer".

Mas para entender por que essa mudança pode não ser tão louca quanto parece para aqueles que têm o privilégio de viver em países que desfrutaram de tamanha estabilidade relativa, vamos ampliar um BIT a lente.

Adam B. Levine é o editor de podcast do CoinDesk. As opiniões expressas são dele.

Países como El Salvador têm lutado com a confiança em seus sistemas monetários locais. El Salvador em particular, e não exclusivamente, já tem duas formas oficiais de dinheiro em seu sistema local – moeda emitida localmentedois pontose dólares americanos.No papel, ambos são bons para todas as dívidas, públicas e privadas, mas na prática, um bitcoiner local disse ao CoinDesk, os salvadorenhos usam dólares para comércio e colons como “enfeites de mesa.”

A razão pela qual alguns países fora dos EUA adotam sua moeda, ou “dolarizam” suas economias, é que o dólar é visto como mais estável e confiável. Afinal, é a moeda de reserva global e compõe grande parte das economias de bancos centrais, empresas e, em menor extensão, indivíduos ao redor do mundo.

Isto é verdade, embora os próprios EUA ainda tenham uma Política monetária inflacionária nos melhores momentos e, desde a crise financeira global de 2008, tenham seguido uma forma muito experimental de Política monetária que envolve ferramentas como a flexibilização quantitativa e um banco central que agora controla diretamente monetiza, ou compra, dívida emitida pelo governo para KEEP as taxas de juros baixas.

Essas decisões sobre como o dólar americano é administrado podem terminar bem, ou podem terminar mal. Ainda T sabemos.

Mas para países como El Salvador, que veem o dólar como uma moeda mais previsível do que ONE que emitem localmente — que tem mais probabilidade de reter seu valor do que ONE que emitem localmente — o experimento em andamento de Washington apresenta um problema.

Esses países buscam no dólar estabilidade relativa e Política monetária previsível, mas cada vez mais veem uma moeda experimental que está completamente fora de seu controle e não está sendo administrada para seu benefício.

O que nos leva aBitcoin.

Nada pessoal

Para um país como El Salvador, a Política monetária fixa e de longo prazo do bitcoin, que não pode ser alterada exceto por uma maioria real dos participantes da rede, pode oferecer uma alternativa atraente ao todo-poderoso dólar.

Anunciando o plano de Bukele na conferência Bitcoin 2021 em Miami no fim de semana, Empreendedor de Bitcoin Jack Mallersdescreveu a medida como uma reação à “expansão monetária sem precedentes”.

Mallers, cuja startup, Zap, está trabalhando com o governo de Bukele, criticou o Federal Reserve dos EUA por "esmagar Mercados emergentes", como El Salvador, imprimindo dinheiro à toa.

De acordo com o que parecia ser um trecho da legislação proposta por Bukele, incluído em um slide da apresentação de Mallers em Miami, "os bancos centrais estão cada vez mais tomando medidas que podem causar danos à estabilidade econômica de El Salvador".

"Para mitigar o impacto negativo dos bancos centrais, torna-se necessário autorizar a circulação de uma moeda digital com um suprimento que não pode ser controlado por nenhum banco central e só é alterado de acordo com critérios objetivos e calculáveis", diz o trecho.

Ao contrário do dólar, o suprimento de Bitcoin hoje, no mês que vem e daqui a 100 anos pode ser modelado com precisão com antecedência. Uma quantidade fixa de novos bitcoins é criada a cada 10 minutos. A cada quatro anos, o número de bitcoins criados é cortado pela metade. Nunca haverá mais de 21 milhões de Bitcoin e esse número eventual será alcançado em mais de 100 anos a partir de hoje.

O fato de sabermos tudo isso hoje é significativo e contrasta fortemente com qualquer moeda emitida por um governo, incluindo o dólar.

O problema não éQuemestá no controle, o problema é que qualquer umpodeesteja no controle.

Nos EUA e na maioria dos países, é um pequeno grupo de indivíduos bem credenciados fazendo o melhor para administrar sua moeda em benefício de seu país. Vinte anos atrás, os antecessores de Bukele em El Salvador decidiram que T confiavam em si mesmos com tal tarefa e tornaram o dólar moeda legal ao lado do cólon.

Quando você "dolariza" sua economia dessa forma, você está efetivamente dizendo: "Nossa Política monetária para nossa moeda local não é confiável nem estável o suficiente para colocar todos os ovos nessa cesta, então oficialmente apoiaremos algo fora do nosso controle que permite que as pessoas escolham sem fortalecer o mercado negro".

Vinte anos atrás, isso era algo para o qual você poderia razoavelmente usar o dólar americano. Ele era administrado principalmente para o benefício dos EUA, mas em comparação com outras moedas era uma rocha, chato, confiável e a opção menos ruim disponível.

Águas desconhecidas

Hoje, o dólar está liderando a carga da Política monetária experimental, com a oferta mais que dobrando nos últimos 10 anos para US$ 20 trilhões em abril, de acordo com o Federal Reserve Bank de St. Louis. dados.

Quase metade desse aumento de US$ 11 trilhões foi adicionado apenas nos últimos 18 meses para combater os efeitos econômicos da pandemia do coronavírus.

Sob essa luz, o Bitcoin começa a parecer a moeda mais “estável”. Ele não é administrado para o benefício de nenhum grupo ou povo. Ele apenas é.

Então, quando as pessoas dizem que o Bitcoin é volátil, elas não estão falando sobre sua Política monetária. Elas estão falando sobre o preço atual em dólares.

Em um mundo onde a moeda de reserva global e aparentemente todas as outras moedas são ditadas pelas necessidades governamentais de curto prazo, qual é o verdadeiro valor de algo que T é?

Para El Salvador, é uma questão bastante interessante e todos nós descobriremos a resposta.