Le Groupe de stabilité financière met en garde contre les risques liés aux stablecoins et à la DeFi dans son rapport annuel

Le Conseil de surveillance de la stabilité financière attend toujours que le Congrès américain prenne des mesures sur les crypto-monnaies, en particulier les stablecoins, avant de décider s'il doit agir.

Alors que le FSOC s'est demandé si le groupe prendrait des mesures spécifiques liées à la cryptographie, lerapport annuel Le rapport publié vendredi met en lumière les inquiétudes des régulateurs concernant les stablecoins et le marché plus large des Cryptomonnaie . La possibilité que certains stablecoins ne soient pas entièrement garantis ou ne puissent pas maintenir leur ancrage au dollar ou à une autre devise sont deux points clés évoqués dans le rapport.

« Les réserves de ces stablecoins peuvent toutefois ne pas faire l'objet d'audits rigoureux, et la qualité et la quantité des garanties peuvent, dans certains cas, ne pas correspondre aux déclarations de l'émetteur. De même, les stablecoins qui maintiennent leur valeur grâce à des mécanismes algorithmiques sont potentiellement sujets à faillite en raison des pressions du marché, des défaillances opérationnelles et d'autres risques », indique le rapport.

Le groupe interinstitutions composé des principaux régulateurs financiers s'est réuni vendredi pour discuter des questions de stabilité financière, telles que le changement climatique, les propositions de réglementation,LIBORet les actifs numériques. Le FSOC a été créé après 2010 pour surveiller les risques potentiels pour le système financier américain à la suite du krach boursier de 2008.

Selon un communiqué de presse, la secrétaire au Trésor Janet Yellen, le président de la Securities and Exchange Commission Gary Gensler, le président par intérim de la CFTC Rostin Behnam et plus d'une demi-douzaine d'autres régulateurs étaient présents.

« Le Conseil sera également prêt à envisager les mesures à sa disposition pour faire face aux risques décrits dans le rapport [du groupe de travail du président sur les Marchés financiers] sur les pièces stables dans le cas où une législation complète ne serait pas promulguée », indique le rapport du FSOC.

Au-delà des pièces stables, le rapport de vendredi a mis en évidence le développement et les risques potentiels de la Finance décentralisée (DeFi) et d'autres activités liées à la cryptographie, telles que les prêts et le trading.

Le rapport a souligné à quel point le FSOC, quiformé un groupe de travail sur les crypto-monnaies en 2018, est venu, à un moment donné, en affirmant que le risque Crypto dépend de « la structure du mécanisme de consensus des actifs ».

Commerce

Malgré les évolutions marquantes de cette année pour les Crypto à Wall Street, le FSOC ne semble pas convaincu que cette classe d'actifs très volatile soit devenue un « instrument d'investissement » sérieux pour les investisseurs traditionnels. Au contraire, les spéculateurs semblent être à l'origine de la « majorité » des transactions, selon le rapport.

Le marché des Crypto a en effet connu sa volatilité habituelle, ainsi que de nombreux piratages. Les arnaques et autres escroqueries ont généré des pertes cumulées de plus de 7,7 milliards de dollars au cours des 12 derniers mois. selon à Chainalysis.

Les risques liés à la manipulation du marché, aux entreprises criminelles et aux défaillances opérationnelles pourraient briser le vernis de la cryptomonnaie « et, dans un cas extrême, saper la confiance dans le système dans son ensemble ».

L'effet de levier de la Finance décentralisée (DeFi) ne fait qu'accroître le risque d'une « vente au rabais » qui pourrait entraîner la chute ONEune cryptomonnaie avant de s'étendre à l'ensemble du marché. Plus les institutions financières traditionnelles s'implantent sur ces Marchés Crypto , plus le risque de contagion à l'ensemble du système financier est grand.

Le rapport suggère également que les utilisateurs de DeFi pourraient subir des pertes pour un certain nombre de raisons, notamment la volatilité des prix, les « problèmes opérationnels » avec les plateformes qu’ils utilisent ou les problèmes de cybersécurité.

Le marché des stablecoins, d’une valeur de 127 milliards de dollars, comporte ses propres risques « opérationnels, de règlement et de liquidité » qui peuvent être amplifiés à mesure que les « effets de réseau » attirent toujours plus d’utilisateurs.

La SEC ou la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pourraient avoir juridiction sur ce segment du marché des Crypto , ainsi que d'autres agences, suggère le rapport.

La « confiance » des traders dans l'utilité du stablecoin comme réserve de valeur est essentielle, écrit le FSOC. Et il existe de nombreuses façons de saper cette confiance ; la « simple perspective » d'un problème pourrait suffire à déclencher une hausse auto-entretenue.

L'ampleur des répercussions de cette crise sur l'économie réelle dépend de la prédominance du stablecoin. La domination d'un seul émetteur entraîne son lot de problèmes.

Le FSOC a conseillé aux régulateurs étatiques et fédéraux de « poursuivre » leur examen du marché des Crypto en vue de comprendre ses risques systémiques.

Avantages potentiels

Le rapport a évoqué les avantages potentiels des stablecoins et autres actifs numériques – du moins aux yeux des promoteurs de ces technologies. Si, pour l'instant, les stablecoins sont « principalement » utilisés pour le trading, le prêt et l'emprunt, ils pourraient un jour devenir un outil de paiement.

Des pièces stables « bien conçues et correctement réglementées » pourraient permettre des paiements plus rapides et meilleurs que ceux pris en charge par les canaux actuels, indique le rapport.

« La transition vers une utilisation plus large des pièces stables comme moyen de paiement pourrait se produire rapidement en raison des effets de réseau ou des relations entre les pièces stables et les bases d'utilisateurs ou les plateformes existantes », indique le rapport.

La manière dont les pièces stables sont transférées pourrait également améliorer l'efficacité des outils de paiement, selon le rapport.

Cependant, cette section a également noté les préoccupations réglementaires potentielles autour des pièces stables, y compris la nécessité de la confiance des utilisateurs dans l’outil comme moyen de paiement.

« L'innovation financière peut offrir des avantages considérables aux consommateurs et aux prestataires de services financiers en réduisant le coût de certains services, en améliorant la commodité des paiements et en augmentant potentiellement l'accès au crédit. Mais l'innovation peut aussi engendrer de nouveaux risques qu'il convient de comprendre », selon le rapport.

Les commentaires sur les pièces stables font écho à un thème plus large du rapport sur les actifs numériques et autres risques.

« Le développement des actifs numériques et l’utilisation de la Technologies des registres distribués associée peuvent offrir l’opportunité de promouvoir l’innovation et une modernisation plus poussée de l’infrastructure financière… [mais une réglementation appropriée est] d’une importance cruciale », indique le rapport.