La Securities and Exchange Commission (SEC) a lancé un défi pour savoir si certains jetons étaient des valeurs mobilières, et Coinbase a pris les devants et a giflé l'agence avec un gant.

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Traitement gant blanc

Le récit

La Securities and Exchange Commission (SEC) a affirmé que neuf crypto-monnaies étaient des valeurs mobilières.

Pourquoi c'est important

Le fait que la SEC qualifie une Cryptomonnaie de « titre » n'est pas nouveau. Ce qui est nouveau, c'est qu'elle le fait dans un document juridique qui ne mentionne T directement les émetteurs des jetons. Le régulateur semble poser les bases d'une plus grande intégration des plateformes de trading de Crypto dans son champ d'action.

Décomposer

Alors, euh, la Securities and Exchange Commission des États-Unis vient-elle d'annoncer que Coinbase, une société cotée en bourse qu'elle supervise, a illégalement coté des titres non conformes dans le cadre d'une plainte pour délit d'initié ?

(*Modification du lundi soir : MDR. Voir ci-dessous pour en savoir plus.)

La SECalléguéque neuf cryptomonnaies, dont plusieurs sont cotées sur Coinbase, sont des valeurs mobilières, dans une plainte contre trois individus arrêtés pour délit d'initié (le ministère de la Justice a également porté plainte ; il convient de noter que Coinbase n'est le défendeur dans aucune de ces accusations).

La liste complète comprend AMP de Flexa (AMP), Rally (RLY), le jeton de gouvernance RARI (RGT), derivaDAO (DDX), XYO (XYO), LCX (LCX), powerledger (POWR), DFX Finance (DFX) et kromatika (KROM).

Cela semble avoir pris tout le monde par surprise.

Dans une déclaration partagée avec CoinDesk, un porte-parole de Flexa a déclaré que la société n'avait « pas été contactée par la SEC » avant la publication de la plainte et avait « des questions importantes sur les conclusions concernant AMP».

Le PDG de LCX a tweeté que son jeton avait été approuvé par un conseiller juridique et reconnu comme n'étant pas un titre en dehors des États-Unis (bien qu'il soit utile de garder à l'esprit que même si quelque chose n'est pas un titre en dehors des États-Unis, il peut toujours être un titre aux États-Unis).

Il semble raisonnable de supposer que la SEC envisage de prendre d'autres mesures. Cela pourrait ressembler à une mesure coercitive contre Coinbase ou contre les émetteurs, mais le fondement de cette allégation est que ces neuf cryptomonnaies sont des titres non enregistrés. Il est difficile d'imaginer l'équipe de la SEC chargée de l'application de la loi hausser les épaules et déclarer « mission accomplie, il est temps de passer à autre chose » sans rien faire de plus.

Il s’agira probablement d’un combat juridique.

Coinbase a publiéun article de blog, rédigé par le directeur juridique Paul Grewal, déclarant : « nous… sommes totalement en désaccord avec la décision de la SEC de porter ces accusations de fraude en valeurs mobilières et avec le contenu des accusations elles-mêmes. »

La plateforme est allée plus loin : « Sept des neuf actifs visés par les accusations de la SEC sont cotés sur la plateforme Coinbase. Aucun de ces actifs n’est un titre », a écrit Grewal.

Il convient de souligner que la SEC a expliqué dans la plainte pourquoi elle estime que ces cryptomonnaies sont des valeurs mobilières, en détaillant comment les avocats de l'agence ont appliqué laTest de Howeyà chaque actif. Coinbase – du moins jusqu'à présent – n'a pas précisé pourquoi il considère que ces actifs ne sont pas des valeurs mobilières.

La suite des événements reste ouverte. Généralement, lorsque la SEC déclare qu'un actif est une valeur mobilière, elle le fait soit par une action coercitive contre l'émetteur, soit par un accord transactionnel avec lui.

Cela ne T produit ici.

On voit généralement les bourses se précipiter pour retirer de la cote ou suspendre les échanges des titres présumés.

Encore une fois, cela ne s’est T produit ici.

La SEC défie Coinbase, et Coinbase, pour sa part, défie le régulateur en retour.

ONEune des critiques fréquentes à l'encontre de la SEC est qu'elle ne fournit pas de directives réglementaires claires pour le secteur. À l'inverse, le test Howey et d'autres lois et réglementations existantes précisent bien comment les lois sur les valeurs mobilières peuvent ou doivent s'appliquer aux actifs numériques.

L'action de la semaine dernière suggère que la SEC continue de soutenir ce dernier point de vue. ONEun des aspects remarquables est que la SEC a consacré plusieurs pages de sa plainte à expliquer pourquoi, selon elle, les actifs visés sont des valeurs mobilières.

Et le président de la SEC, Gary Gensler, a été très clair sur son objectif final. Il veut des plateformes d'échange de Cryptomonnaie (à savoir, Coinbase, à titre ONE' exemple) s'inscrireavec comme régulateur les bourses nationales de valeurs mobilières.

L’identification des actifs déjà répertoriés est une étape assez importante pour encourager Coinbase à s’enregistrer (lire : forcer).

Pour ajouter à l’étrangeté des actions de jeudi, deux responsables de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ont également donné leur avis, affirmant que leur agence aurait pu porter plainte.

ONEun des déclarations, par la commissaire Caroline Pham, a même attaqué la SEC pour « réglementation par l'application », avant de suggérer que les jetons pourraient ne pas être des valeurs mobilières.

« La plainte de la SEC allègue que des dizaines d'actifs numériques, y compris ceux qui pourraient être décrits comme des jetons utilitaires et/ou certains jetons relatifs aux organisations autonomes décentralisées (DAO), sont des titres », a déclaré Pham dans sa déclaration.

(Alors que d’autres juridictions ont détaillé à quoi peut ressembler un « jeton utilitaire », les États-Unis n’ont jusqu’à présent pas officiellement reconnu le potentiel d’un jeton à être un jeton utilitaire, à ma connaissance.)

Dans un tweet d'ellecompte personnelPham a déclaré plus tard que la CFTC avait également une compétence en matière de délit d'initié.

La commissaire Kristin Johnson a également déclaré dans undéclarationque les différents régulateurs des marchés financiers « restent unis ».

« Nous devons continuer à travailler en collaboration pour adopter une approche pangouvernementale afin d’empêcher les mauvais acteurs de profiter des débats Juridique et réglementaires importants et d’assurer la protection des investisseurs particuliers et la préservation de la sécurité et de la solidité de notre système financier », a déclaré M. Johnson.

Certes, je n’y prête vraiment attention que depuis quelques années, mais je n’ai jamais vu auparavant des fonctionnaires d’une agence gouvernementale intervenir de cette manière sur les mesures d’application d’une autre agence.

Au fait, dans ce qui semble être une coïncidence, Coinbasepétitionnéla SEC va demander des éclaircissements réglementaires, affirmant que les lois sur les valeurs mobilières existantes ne correspondent pas nécessairement à l'infrastructure des actifs numériques.

Et lundi soir,Bloomberg a rapportéLa SEC étudiait Coinbase pour une éventuelle cotation en bourse. Je me demande si la division de l'application de la loi de l'agence a des actifs spécifiques en tête.

Le règne de Biden

Relève de la garde

Michael Barr a prêté serment en tant que vice-président de la Fed chargé de la supervision, et la SEC dispose d'une liste complète de commissaires après que Jaime Lizárraga a prêté serment la semaine dernière.

Autre part:

• Celsius présente son plan de réorganisation axé sur l'exploitation minière lors de sa première audience de faillite: Le prêteur de Crypto Celsius a détaillé son plan de réorganisation lors de sa première audience de faillite. La réussite d'une entreprise de minage est essentielle.
• Les dépôts de bilan de Celsius suggèrent que les clients de détail subiront le poids de sa faillite: Cheyenne Ligon a épluché les dossiers de faillite de Celsius. Les chiffres présentés ne semblent pas prometteurs pour ses clients. En résumé, Celsius accuse un déficit de 1,2 milliard de dollars, et ce, en supposant que ses hypothèses sur la valeur de ses actifs soient exactes, ce qui n'est absolument pas garanti.

En dehors de CoinDesk:

• (FCC)La Commission fédérale des communications examine les pratiques des fournisseurs de télécommunications en matière de données et de Politique de confidentialité .
• (Bloomberg) Un groupe de journalistes de Stellar de Bloomberg a obtenu la première interview des fondateurs de Three Arrows Capital, Su Zhu et Kyle Davies, depuis la faillite du fonds spéculatif plus tôt cette année.

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