MakerDAO, leader de la DeFi, envisage une fermeture d'urgence suite à la chute du prix de ETH

Une forte baisse du prix deéther (ETH) teste la faisabilité de l'ensemble du système de prêt et d'emprunt d'Ethereum.

MakerDAO est l'application la plus vaste et la plus importante de l'écosystème de la Finance décentralisée (DeFi) d'Ethereum. Elle est actuellement confrontée à une fermeture d'urgence. 4 millions de dollars de son stablecoin DAI indexé sur le dollar non soutenu par un actif Crypto sous-jacent, selon une conférence téléphonique des parties prenantes tenue jeudi.

Si une fermeture devait se produire, le marché des Crypto serait inondé d'environ 2,4 millions ETH, même si la valeur de l'actif chutesdans un contexte de turbulences plus larges sur le marché.

Un porte-parole de la Fondation MakerDAO a déclaré à CoinDesk: « La communauté MakerDAO et la Fondation Maker ont travaillé main dans la main pour surveiller, évaluer et résoudre la situation actuelle. »

Le protocole Maker fonctionne en créant des prêts DAI lorsque les utilisateurs chargent des ETH ou des Basic Attention Token (BAT) dans le système en guise de garantie. Maker vend ensuite automatiquement cette garantie lorsque le marché s'effondre afin de retirer les DAI du marché jusqu'à ce que le système atteigne son objectif de garantie de 150 %. Cependant, la chute du prix a été trop importante pour que les enchères automatisées de MakerDAO KEEP .

Hier soir à 22h00 UTC, ETH s'échangeait à environ 194 $, selon CoinDesk Indice des prix de Ethereum, pour tomber à un plus bas de 124 $ vers 12h44 UTC aujourd'hui.

La valeur totale des Crypto bloquées dans les protocoles DeFi a chuté de plus de 20 % en dollars américains du jour au lendemain (passant de 889 millions de dollars à 691 millions de dollars, au moment de la ETH dans la DeFi. Le facteur le plus probable : les utilisateurs ayant des prêts sur Maker cherchant à renforcer leur garantie pour éviter une liquidation.

La Fondation MakerDAO et les détenteurs du jeton de gouvernance MKR tentent de décider de la marche à suivre. Parmi les options envisagées figurent la baisse du taux d'épargne en DAI , l'allongement de la durée des enchères de liquidation et même le déclenchement de l'arrêt d'urgence, soit un véritable redémarrage du système MakerDAO.

« Nous sommes dans un monde nouveau et prometteur », a déclaré Rich Brown, responsable de la communauté de la fondation, lors de la conférence téléphonique, décrivant certaines des complexités d'une approche de gouvernance ouverte. « Si un dictateur nous disait simplement quoi faire, ce serait tellement plus simple. »

En cas d'arrêt d'urgence, les nouveaux CDP sont gelés, les enchères sont finalisées et les DAI restants peuvent être échangés contre de ETH à un prix fixe fixé au moment de l'arrêt.

« Si MakerDAO subit une fermeture d'urgence, le DAI devient échangeable contre l'ether qui soutient l'intégralité du DAI en circulation », a déclaré à CoinDesk Robert Leshner, fondateur du protocole DeFi Compound Finance . « Il cesse de se comporter comme un stablecoin et commence à se comporter comme l'ether, en termes de prix. Cela aura des conséquences inattendues pour l'ensemble de l'écosystème, dont certains ont anticipé la possibilité d'un tel événement, d'autres non. »

La communauté MakerDAO n’a pas de règle empirique pour une métrique qui déclencherait un arrêt d’urgence.

« Cela semble certainement être un cas très RARE »cygne noir« événement », Tom Bean, co-fondateur et PDG de la plateforme de tradingbZx, a déclaré à CoinDesk. « Je ne me souviens T de la dernière fois où les choses ont chuté aussi brutalement et aussi vite, provoquant une telle congestion. »

Quelle est la prochaine étape ?

La communauté Maker est en plein milieu de un débat HOT maintenant.

En tant que membre de la communauté qui fait office d'administrateur de forum mets-le« Idéalement, nous aurions déjà mis en place des procédures d'intervention d'urgence. Nous ne l'avions T, alors nous réfléchissons à ce qu'il faut faire. »

La première action automatisée du système consiste à KEEP à mettre de nouveaux MKR sur le marché jusqu'à ce que le protocole puisse racheter 4 millions de DAI. Cela fonctionnera tant que la valeur du MKR se maintiendra suffisamment pendant cette période. Le prix actuel est en baisse de 46 pour cent.

La communauté envisage également d'ajuster les deux paramètres mentionnés ci-dessus (heure des enchères et enchères de 0 DAI ).

La communauté pourrait également adopter des stratégies plus complexes pour réduire le coût et les compétences techniques nécessaires à la conservation de l'ETH. Une présence accrue sur le marché devrait augmenter les chances de vente de ETH à un prix équitable en cas de liquidation, mais le problème demeure : la liquidation est rentable lorsque les liquidateurs bénéficient d'une décote sur un actif relativement stable.

À ce moment-là, l’humeur à l’intérieur du Maker forum s'oppose à la fermeture d'urgence car cela imposerait un coût aux détenteurs de DAI .

Les détenteurs de DAI paieraient le coût car à la fin de la fermeture, l' ETH restant vaudrait moins au total que le DAI en dollars américains.

Comme le dit Ryan Berckmans, un entrepreneur DeFi que l'on retrouve normalement sur les Marchés de prédiction, mets-le Dans un résumé de l'appel d'urgence d'aujourd'hui, « Le contrat social de MakerDAO est que les jetons MKR subissent une décote en cas de défaillance du système. »

L'émission de nouveaux MKR accomplit cela car elle dilue tous les détenteurs de MKR , y compris les plus importants tels que les fonds d'investissement en Crypto. Libellule, paradigmeet Andreessen Horowitz, entre autres.

Berckmans a conclu son résumé avec son point de vue personnel, en écrivant :

Les détenteurs d'actifs et les acheteurs de MKR doivent se préparer à des prix du GAS durablement élevés et à une pression à la baisse sur ETH et le MKR. Le Dow Jones a franchi trois seuils de vente au cours des dix-huit derniers jours. C'est une semaine historique.

Mise à jour (12 mars, 21h54 UTC) :Cet article a été mis à jour avec plus d'informations sur la sous-collatéralisation inattendue du système MakerDAO et un résumé de la discussion de la communauté sur ses prochaines étapes.

Mise à jour (23 mars, 0h30 UTC) :Corrige une erreur de transcription dans la citation de Rich Brown. La phrase en question était auparavant : « Si nous étions un système centralisé, nous aurions un dictateur et saurions quoi faire. »