MakerDAO, líder de DeFi, considera un cierre de emergencia tras la caída del precio de ETH.

Una gran caída en el precio deéter (ETH) está probando la viabilidad de todo el sistema de préstamos y empréstitos de Ethereum.

MakerDAO es la aplicación más grande e importante del ecosistema de Finanzas descentralizadas (DeFi) de Ethereum. Actualmente, se enfrenta a un cierre de emergencia con 4 millones de dólares de su stablecoin vinculada al dólar, DAI, que no está respaldada por un Cripto subyacente, según una llamada a partes interesadas celebrada el jueves.

Si se produjera un cierre, el mercado de Cripto se inundaría con unos 2,4 millones de ETH, incluso cuando el valor del activo se desplomaen medio de una agitación más amplia del mercado.

Un portavoz de la Fundación MakerDAO le dijo a CoinDesk: "La comunidad MakerDAO y la Fundación Maker han estado trabajando codo con codo para monitorear, evaluar y resolver la situación actual".

El protocolo Maker funciona creando préstamos de DAI cuando los usuarios cargan ETH o Basic Attention Token (BAT) en el sistema como garantía. Maker vende automáticamente esa garantía cuando el mercado se desploma para retirar DAI del mercado hasta que el sistema alcance su objetivo de garantía del 150 %. Sin embargo, la caída del precio fue demasiado pronunciada para que las subastas automatizadas de MakerDAO pudieran KEEP el ritmo.

Anoche a las 22:00 UTC, ETH se cotizaba a aproximadamente $194, según CoinDesk. Índice de precios de Ethereum, para luego caer a un mínimo de $124 aproximadamente a las 12:44 UTC de hoy.

El valor total en dólares de las Cripto bloqueadas en protocolos DeFi se ha desplomado más de un 20 % en dólares estadounidenses de la noche a la mañana (de 889 millones de dólares a 691 millones de dólares, al momento de escribir este artículo), a pesar de que el ETH total en DeFi ha aumentado en unos 200 000 ETH. El factor más probable es que los usuarios con préstamos en Maker busquen aumentar su colateralización para evitar una liquidación.

La Fundación MakerDAO y los titulares del token de gobernanza MKR están decidiendo qué hacer ahora mismo. Las opciones sobre la mesa incluyen reducir la tasa de ahorro de DAI , extender el plazo de las subastas de liquidación e incluso activar el cierre de emergencia, lo que en realidad supone un reinicio del sistema de MakerDAO.

"Nos encontramos en un mundo nuevo y prometedor", declaró Rich Brown, director de comunidad de la fundación, durante la llamada, describiendo algunas de las complejidades de un enfoque de gobernanza de formato abierto. "Si un dictador nos dijera qué hacer, sería mucho más sencillo".

En un cierre de emergencia, los nuevos CDP se congelan, las subastas finalizan y los DAI restantes se pueden canjear por ETH a un precio fijo establecido en el momento del cierre.

“Si MakerDAO sufre un cierre de emergencia, DAI se vuelve canjeable por el ether que respalda todo el DAI en circulación”, declaró Robert Leshner, fundador del protocolo DeFi Compound Finanzas, a CoinDesk. “Deja de comportarse como una moneda estable y comienza a comportarse como ether en términos de precio. Esto tendrá consecuencias imprevistas para todo el ecosistema, algunos de los cuales ya habían previsto la posibilidad de este evento, y otros no”.

La comunidad MakerDAO no tiene una regla general para una métrica que desencadenaría un apagado de emergencia.

“Esto ciertamente parece algo muy RARE ”cisne negro' evento”, dijo Tom Bean, cofundador y director ejecutivo de la plataforma comercialbZx, dijo a CoinDesk. "No recuerdo la última vez que las cosas cayeron tan fuerte y rápido, causando tanta congestión".

¿Que sigue?

La comunidad Maker está en medio de Un debate HOT ahora.

Como ONE de la comunidad que actúa como administrador del foro ponlo"Lo ideal sería que ya tuviéramos procedimientos de respuesta a emergencias establecidos. No los teníamos, así que estamos averiguando qué hacer".

El primer movimiento automatizado del sistema es KEEP introduciendo nuevos MKR en el mercado hasta que el protocolo pueda recomprar 4 millones de DAI. Esto funcionará siempre que el valor de MKR se mantenga lo suficiente durante ese tiempo. El precio actual es... bajó un 46 por ciento.

La comunidad también está considerando ajustar las dos configuraciones mencionadas anteriormente (tiempo de subasta y ofertas de 0 DAI ).

También existen movimientos más complejos que la comunidad podría implementar para que se requiera menos capital y menos habilidad técnica para actuar como depositario. Una mayor presencia en el mercado debería aumentar la probabilidad de que ETH se venda a un precio justo en una liquidación, pero, por supuesto, el problema persiste: la liquidación es rentable cuando los liquidadores obtienen un descuento sobre un activo relativamente estable.

En este momento, el estado de ánimo dentro del Maker foro se está oponiendo al cierre de emergencia porque hacerlo impondría un costo a los titulares de DAI .

Los poseedores de DAI pagarían el costo porque al final del cierre, el ETH restante valdría menos en total que el DAI en términos de dólares estadounidenses.

Como dice Ryan Berckmans, un emprendedor de DeFi que normalmente trabaja en Mercados de predicción, ponlo En un resumen del llamado de emergencia de hoy, "El contrato social de MakerDAO es que los tokens MKR sufren un recorte en caso de falla del sistema".

La emisión de nuevos MKR logra esto porque diluye a todos los tenedores de MKR , incluidos los grandes, como los fondos de inversión en Cripto. Libélula, Paradigmay Andreessen Horowitz, entre otros.

Berckmans cerró su resumen con su perspectiva personal, escribiendo:

Los compradores de MKR y los que mantienen sus posiciones en este activo deberían prepararse para precios del GAS elevados y sostenidos, y una presión a la baja sobre ETH y MKR. El Dow Jones sufrió pérdidas de mercado tres veces en la última semana y media. Es una semana histórica.

Actualización (12 de marzo, 21:54 UTC):Este artículo se ha actualizado con más información sobre la inesperada falta de colateralización del sistema MakerDAO y un resumen del debate de la comunidad sobre sus próximos pasos.

Actualización (23 de marzo, 0:30 UTC):Corrige un error de transcripción en la cita de Rich Brown. La línea en cuestión decía: «Si fuéramos un sistema centralizado, tendríamos un dictador y sabríamos qué hacer».