Les obligations adossées à des créances font leur entrée dans le secteur des prêts DeFi

Bien nomméFinance de l'opium a lancé des produits d'obligations de dette garanties (CDO) pour les Marchés de prêts automatisés de Compound Finance, a déclaré le fondateur d'Opium Protocol, Andrey Belyakov, à CoinDesk lors d'un entretien téléphonique vendredi.

Les investisseurs peuvent investir dans le jeton de dette Compound cDai – et bientôt dans les jetons Uniswap LP – pour diversifier leur exposition aux Marchés de prêts DeFi. Le produit d'Opium verse en échange des rendements structurés à une tranche de risque senior et junior. La première tranche offre un rendement fixe de 7 %. DAI(un stablecoin adossé à une garantie) à l'échéance, tandis que ce dernier pool offre un taux variable versé après avoir rempli le rendement de la tranche senior, unarticle de blog partagé avec les États CoinDesk .

Comme le montre Michael LewisLe Grand Court,Les CDO sont tristement célèbres pour leur rôle dans la monétisation de la crise des prêts hypothécaires à risque qui a déclenché la crise financière de 2008. Warren Buffett est même allé jusqu'àappelLes CDO et autres produits dérivés étaient des « armes financières de destruction massive » des années avant la crise financière. Les détenteurs de CDO ont perdu leurs paiements attendus lorsque les créanciers hypothécaires ont fait défaut en masse. Les banques, surendettées sur des titres de créance alors sans valeur, ont commencé à faire défaut, comme ce géant financier en faillite.Bear Stearns.

On pense que la transparence des applications financières basées sur la blockchain pourrait limiter les inconvénients liés à l'utilisation de ces produits dérivés complexes. De plus, le profil de risque d'une application de prêt DeFi classique est très différent de celui qui a fait la renommée des CDO il y a plus de dix ans. Les applications DeFi ont peu de chances de devenir insolvables en raison de paramètres de liquidation programmatique. Le risque réside plutôt principalement dans les exploits logiciels que de nombreuses applications DeFi mal conçues ont subis l'année dernière.

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Belyakov a déclaré que la répartition des risques augmente l'efficacité du capital sur les Marchés de prêt - un problème mal compris sur les jeunes Marchés DeFi qu'il pense que les produits dérivés peuvent aider à résoudre.

Tranchage de risque avec les CDO Crypto

Le fonctionnement est le suivant : un protocole émet un jeton de dette représentant un droit sur les fonds déposés ou « verrouillés » sur une application DeFi, telle que cDai. Ces jetons de dette permettent à ces mêmes dépôts d'être à nouveau exposés sur d'autres Marchés. Cependant, la plupart des investisseurs DeFi laissent ces jetons de dette inactifs dans leurs portefeuilles, les réinvestissent comme garantie pour d'autres prêts ou les mettent en vente pour du yield farming. Le problème est que ces paris évoluent souvent dans le même sens. Placer des jetons de dette dans le CDO d'Opium, en revanche, constitue une alternative catégorique aux autres formes d'exposition au capital, a déclaré Belyakov.

« Nous avons examiné les solutions les plus faciles à obtenir », a déclaré Belyakov. « Nous avons constaté que les jetons LP Uniswap , les cDai Compound et certains autres sont simplement stockés dans un portefeuille ; ils ne sont pas utilisés comme garantie ni pour le farming ; ce capital n'est T utilisé. »

Ce produit dérivé s'inscrit dans la lignée des premières tentatives visant à protéger les prêteurs des risques logiciels liés à la Finance décentralisée. Par exemple, Safran Financea lancé son protocole non audité en novembre tandis que le protocole peu connuPont de la Grangecontinue de développer une offre similaire à celle d'Opium. Le protocolelibéréun produit de swap sur défaut de crédit (CDS) pour leTetherstablecoin en septembre.

Opium se lance également dans le mouvement des jetons de gouvernance. Le protocole a lancé lundi son jeton Opium (OPIUM) afin de décentraliser sa structure de gouvernance. Ce lancement a été précédé d'un pré-minage et d'une vente privée de 3,5 millions de dollars, avec la participation du capital-risqueur Mike Novogratz, de Galaxy Digital, de QCP Soteria, de HashKey et d'Alameda Research, entre autres.