La valeur du Bitcoin dépend de sa décentralisation

Les gens me demandent parfois une seule raison pour laquelle je pense que le Bitcoin est un investissement attractifC'est simple : Bitcoin est le plus dur actif monétairejamais créé.

Par « le plus difficile », j’entends « le plus difficile à créer davantage » – c’est l’actif monétaire dans lequel j’ai la plus grande confiance quel'offre est limitéeC'est comme l'or, mais en mieux.

Cet article a été initialement publié dansCrypto pour les conseillers, La newsletter hebdomadaire de CoinDesk définissant la Crypto, les actifs numériques et l'avenir de la Finance. Inscrivez-vous icipour le recevoir dans votre boîte mail chaque jeudi.

Alors qu'actuellement le taux annuel d'approvisionnement en or et en Bitcoin est d'environ 2 % de la quantité déjà extraite, le taux de production annuel de bitcoin chute de 50 % environ tous les quatre ans jusqu'à il tombera à zéro au cours du siècle prochain. Par conséquent, sur la base du calendrier d’approvisionnement actuel, le taux d’émission annuel du bitcoin sera environ la moitié de celui de l’or et continuera de baisser, le rendant beaucoup plus rare que l’or.

La rareté de l'or – et donc sa valeur – est limitée par son coût de production élevé. L'or est trop cher à produire par fusion nucléaire, et son extraction est également coûteuse. En revanche, l'offre de bitcoin est limitée par sondécentralisation, qui découle à la fois de sa conception originale et de son histoire.

La décentralisation est la clé

La décentralisation n'est T une fin en soi. Elle est essentielle, car elle confère au réseau Bitcoin une résistance maximale aux attaques de quiconque chercherait à modifier sa Juridique monétaire et ainsi à menacer son rareté inhérente.

Aucune autre Cryptomonnaie ne se rapproche du Bitcoin niveau de décentralisation, et il semble peu probable que cela arrive un jour.

Alors, qu’est-ce qui fait du Bitcoin (BTC) l’actif numérique le plus décentralisé ?

Satoshi est un fantôme

Le moyen le plus simple de changer une organisation est d'influencer son dirigeant. Bitcoin n'a pas de dirigeant. Son fondateur, Satoshi Nakamoto, a réussi à conserver son pseudonyme pendant plus d'une décennie. Et depuis que Satoshi a cessé de communiquer avec la communauté Bitcoin , aucun individu ni groupe n'a réussi à exercer suffisamment d'influence pour modifier significativement la Juridique monétaire de Bitcoin.

Aucun autre actif numérique ne peut prétendre à une telle longévité sans un leadership influent. Il n'existe aucun dirigeant à contraindre, aucun comité à corrompre et aucun électorat suffisamment fort pour le changer.

Exécuter un nœud est « aussi simple que (Raspberry) Pi »

ONEun des principaux facteurs de décentralisation de Bitcoin est la facilité avec laquelle un utilisateur peut exécuter un nœud. Ces nœuds relaient les transactions sur le réseau et vérifient l'historique complet des transactions. Cela permet à chacun de vérifier l'historique complet des transactions Bitcoin et de s'assurer que les transactions futures respectent les règles du protocole, notamment l'interdiction de la double dépense de bitcoins et la limitation stricte de l'offre globale. Tout cela est possible grâce à moins de 300 $ de matériel informatiqueet une connexion Internet à faible bande passante.

Pour les réseaux d’actifs numériques qui prennent en charge un plus grand nombre de transactions ou offrent de plus grandes fonctionnalités, des besoins plus élevés en mémoire et en bande passante entraînent un nombre inférieur de nœuds qui ont tendance à être gérés par des entités commerciales plutôt que par des individus investis dans le succès du réseau.

Si les progrès informatiques se poursuivent comme ces dernières années, nous pourrions bientôt vivre dans un monde où les utilisateurs pourront exécuter des nœuds Bitcoin sur leurs smartphones. Cela pourrait augmenter considérablement le nombre de nœuds Bitcoin, ce qui décentraliserait davantage le réseau.

L'exploitation minière de Bitcoin propage les pièces

Le processus d'extraction de Bitcoinnécessite des dépenses en équipement et en énergie. Cela a entraîné, au fil des ans, la distribution de bitcoins par les mineurs à leurs détenteurs individuels, ces derniers étant contraints de vendre un nombre important de pièces pour financer leurs opérations. Ce système contraste avecsystèmes de preuve d'enjeu, qui ont tendance à récompenser de petits groupes de fondateurs avec des pièces gratuites au début, puis à leur permettre de maintenir leurs participations au fil du temps et d'éviter de vendre des pièces pour financer les dépenses énergétiques nécessaires à l'exploitation minière.

Alors que certains mineurs de Bitcoin cotés en bourse ont réussi à lever des capitaux afin de accumuler des bitcoins sur leurs bilansCette stratégie n'a pas encore survécu à ONEun des « hivers » notoirement brutaux du Bitcoin, au cours desquels les entreprises atteignent la fin de leur cycle de financement et doivent céder des bitcoins en échange de monnaie fiduciaire. Cette fois-ci, ce sera peut-être différent, mais en attendant, on peut supposer que certains mineurs devront éventuellement vendre une partie de leurs bitcoins.

De plus, cette distribution de cryptomonnaies des mineurs aux nouveaux investisseurs est renforcée par la vente de cryptomonnaies par les premiers investisseurs. Tout comme pour des entreprises commeAmazoneLes premiers investisseurs vendent leurs avoirs au fil du temps, à mesure que leur valeur augmente. C'est le cas du Bitcoin. Le fait que le Bitcoin existe déjà depuis 13 ans et ait atteint un valeur totale du réseau L'approche du billion de dollars suggère que le bitcoin s'est déjà considérablement répandu. À mesure que sa valeur augmente, les grands détenteurs se diversifieront probablement en dehors du Bitcoin, à mesure que de nouveaux participants renforcent leurs positions.

13 années de conflit ont prouvé la décentralisation du Bitcoin

Lorsque la Constitution américaine a été signée, l'idée était excellente, mais elle n'avait pas encore été testée en situation réelle. Des siècles plus tard, le système de gouvernance décrit dans la Constitution s'est jusqu'à présent révélé robuste face aux contestations et aux attaques.

Bitcoin a également survécu à de nombreux défis au cours de ses 13 ans d'histoire, culminant avec Guerres de taille de blocDans ce conflit, un groupe d'entreprises ayant des intérêts dans Bitcoin a tenté de modifier le protocole afin d'augmenter le nombre de transactions par seconde. Une minorité d'opérateurs et de développeurs de nœuds s'est opposée à ce changement, en partie à cause du risque qu'une augmentation de la taille des blocs accroisse la taille de la blockchain et complique donc l'exécution d'un nœud. Un tel changement aurait pu réduire le nombre de nœuds du réseau, réduisant ainsi sa décentralisation.

La leçon tirée de ce conflit est que Bitcoin ne serait pas transformé par un groupe d'individus économiquement puissants cherchant à imposer leur volonté malgré les objections des utilisateurs ordinaires du réseau. Les oligarques ont été contraints de se plier à la volonté d'un groupe de plébéiens bruyants. Et, point crucial, cette dynamique de pouvoir a prouvé la décentralisation de Bitcoin.

En résumé

Grâce à sa conception axée sur la mise en œuvre, à l'absence de leadership identifiable, à la facilité d'exploitation d'un nœud et à sa résistance avérée à la cooptation, Bitcoin s'impose comme le réseau monétaire le plus décentralisé au monde. Il s'agit donc de l'actif monétaire le plus rareté crédible.

À mon avis, dans un monde où la monnaie fiduciaire semble êtreperdre son pouvoir d'achat à un rythme élevé, ces qualités font du Bitcoin l'actif monétaire le plus attractif à détenir, et le meilleure opportunité d'investissement ajustée au risque à long terme disponible.